Què és la forma SEC 17-H
El formulari SEC 17-H: l’informe d’avaluació de riscos per a concessionaris de borsa - ha de ser presentat a la Comissió de Valors i Valors (SEC) per part de tots els agents de valors. Aquest formulari de sis pàgines cita activitats empresarials d’un agent relacionat amb el seu perfil de risc. El formulari SEC 17-H sol·licita articles com ara l’organigrama actual de l’empresa d’inversions, còpies de totes les polítiques de gestió de riscos i polítiques relacionades, informació relacionada amb qualsevol procediment judicial i els estats financers de l’empresa.
Trencant el formulari SEC 17-H
El formulari SEC 17-H requereix que els intermediaris (BD) divulguen informació sobre les activitats de determinades entitats afiliades, com ara una empresa matriu, una companyia holding o una filial que pugui afectar materialment les condicions financeres i operatives d’un broker. El formulari SEC 17-H va aparèixer a la secció 240 de la Llei de valors i borses de 1934 (SEA) per la Llei de reforma de l'acció de Penny de 1990 i va ser adoptat oficialment per la SEC el 1992 com a presentació obligatòria per totes les BDs, juntament amb el seu temporal definitiu. Normes d'avaluació del risc 17 (h) -1T i 17 (h) -2T, que actualment es mantenen sense canvis.
Formulari SEC 17-H - Antecedents
La SEC va adoptar la Regla / Forma 17-H en un dels exemples més espectaculars de la negociació privilegiada de la història recent: l'enfonsament del corredor de negocis llegendari, Drexel Burnham Lambert, Inc. (DBL) i el seu holding, Drexel Burnham i Lambert Group, Inc. (Drexel). El 1990, Drexel ja tenia problemes perquè les seves discutibles pràctiques de bescanvi de bons van proliferar Michael Milken i d'altres a la dècada de 1980, quan DBL va transferir 220 milions de dòlars de capital BD al seu pare com a préstec a curt termini. Ni la SEC ni la Borsa de Nova York van tenir coneixement d'aquesta important transferència de capital en aquell moment. En qüestió de setmanes, Drexel i les seves entitats associades no van poder complir les seves obligacions financeres i, per tant, DBL va presentar la seva fallida.
Missió de la SEC en relació amb l'avaluació de riscos
La missió principal de la Comissió de Valors i Valors és protegir els inversors i assegurar que els mercats nord-americans funcionin de manera justa i ordenada. Així, la Regla 17-H és una manera important de que la SEC pugui analitzar les organitzacions de valors per mitigar o prevenir possibles riscos i amenaces, com la desaparició de Drexel esmentada anteriorment. Una forma de risc que el personal de la SEC busca identificar és la manipulació del mercat (o una mala conducta). Aquest tipus de risc sovint no té relació amb el mèrit dels projectes subjacents a la inversió; més aviat, aquestes situacions sovint són motivades per conflictes d’interès i sovint es donen en presència d’informació asimètrica entre diversos participants al mercat, per exemple, quan els gestors de fons de cobertura malvaloren els actius per inflar o suavitzar els seus resultats; o quan els emissors de les empreses no indiquen els resultats; o els casos de corredors que afavoreixen alguns inversors per sobre d’altres mitjançant la selecció de cireres (o l’assignació) de les operacions que poden prescindir de les dades materials o de les àmplies mètriques del mercat.
Un altre tipus d'avaluació de riscos tracta de comprendre i identificar els riscos sistèmics o a tot el mercat, que poden derivar de les activitats correlacionades de molts participants en el mercat. Aquests riscos es poden propagar per tot el mercat o per un segment d’aquest, afectant negativament moltes entitats, incloses aquelles que no van contribuir a l’activitat que va provocar el risc a tot el mercat. Un exemple d’aquest tipus de risc pot aparèixer mitjançant l’ús de títols derivats com ara acords de swap de venda lliure (OTC), per als quals un marge inadequat podria deixar els clients exposats al risc de contrapartida.
En interrompre les activitats de mercat que confien els inversors, aquests riscos amenacen l’accés a un capital que és necessari per finançar oportunitats d’inversió que valgui la pena en l’economia. Com a part del seu programa d’avaluació de riscos, la SEC selecciona actualment 50 empreses anuals –entre aproximadament 325 firmes de 17 H que hi ha– per a visites de detecció presencial. La SEC també desenvolupa un procés d'ampliació de revisió de la liquiditat, que pot provocar un major control de les empreses del 17-H. Centrar-se en la liquiditat va ser una de les grans lliçons apreses durant la crisi financera del 2008.
Avaluació del risc a FINRA
Com que l’autoritat reguladora de la indústria financera (FINRA) - abans, l’Associació Nacional de Comerciants de Valors (NASD) - està a la primera línia de concessió de llicències i regulació de BDs i d’aplicació de les regulacions SEC, també té un paper important per ajudar a protegir els inversors i els financers. mercats de risc. Un dels coneguts serveis d’avaluació de riscos de FINRA és BrokerCheck, una base de dades consultable de corredors, assessors d’inversions i assessors financers que inclou certificacions, educació i accions d’execució. En la reunió anual del 2018, FINRA va informar que la prioritat màxima de l’organització és continuar identificant empreses i corredors individuals d’alt risc per mitigar els possibles riscos que poden suposar per als inversors. Concretament, FINRA incrementarà el seu escrutini de contractacions i pràctiques de supervisió d’empreses de corretatge, incloses les modalitats de supervisió remota; activitats de punt de venda (POS), inclosa la rendició de comptes de l'agent individual; i programes d’inspecció de sucursals.
