El quadruplatge de Bitcoin, la criptocurrency més gran del món per capitalització borsària, fins a gairebé 12.000 dòlars ha generat aquest any una sèrie de productes derivats estructurats vinculats al preu dels actius digitals. Aquest fenomen ha fet desaparèixer la preocupació entre els reguladors que defensen que els productes derivats no s’han de basar en una moneda especulativa volàtil. No ajuda que els derivats ajudessin a provocar la crisi financera global del 2008. Ara, els reguladors del Regne Unit estan prohibint la negociació de derivats de cripto, ja que els reguladors nord-americans també observen noves maneres de reincorporar-se a la indústria, tal com descriu el Wall Street Journal.
El Bitcoin Resurgence dóna pas a nous productes
Bitcoin, que al desembre del 2017 va augmentar el seu preu fins a un màxim històric, prop de 20.000 dòlars, ha estat una línia guanyadora el 2019 després d'un "hivern cripto" que va seguir després de la seva explosió de bombolles. A partir de dimarts a la tarda, Bitcoin va vendre per 12.300 dòlars la moneda enfront de 3.700 dòlars al començament de l'any. El rendiment de Bitcoin ha superat amb escreix el creixement d’altres criptomonedes, malgrat que també hagin posat en marxa els seus propis comiats.
El ressorgiment de Crypto, amb Bitcoin al capdavant, ha donat lloc a una popularitat creixent dels productes estructurats per Bitcoin. Els derivats solen ser més difícils d’entendre i més difícils de comerciar, que poden causar pèrdues importants quan les coses prenen un gir important, com per exemple quan la crisi de l’habitatge va causar un xoc en productes com els que van estar relacionats amb les hipoteques.
GSR, una empresa dirigida per antics comerciants de matèries Goldman Sachs, ha llançat des de març diversos derivats de Bitcoin, inclosos els swaps de variància, que paguen als compradors si la volatilitat de Bitcoin augmenta, així com opcions binàries, sense pagar res ni una quantitat fixa segons si Bitcoin cotitzacions superiors o inferiors a un preu predeterminat.
Els derivats de Bitcoin utilitzen fórmules complexes per determinar quant paguen, similar a la que veuen els derivats vinculats a accions, mercaderies i hipoteques. Si bé el mercat d’aquests derivats de Bitcoin encara és relativament reduït, i les empreses que els venen indiquen que els seus productes no s’orienten a inversors mom i pop, alguns veterinaris del mercat estan demanant un advertiment per als inversors.
"No ens entendríem que pressionéssim això a ningú que no estigui totalment versat pel risc ni per la naturalesa de l'actiu subjacent", va dir Gerald Mr. Banks, soci director de Greenwich, Cipher Technologies, basat en Conn., que ven derivats cripto.. Els bancs, que van ajudar a desenvolupar el negoci de productes estructurats de Merrill Lynch als anys 90 i principis dels anys 2000, ara gestionen diners per a famílies i individus rics.
Els reguladors del Regne Unit i els Estats Units han amenaçat Productes estructurats de Bitcoin
Dit això, alguns no estan convençuts que és una bona idea utilitzar Bitcoin, una moneda cotitzada en un intercanvi no regulat i coneguda pels seus canvis enormes, com a bloc constructiu per a instruments financers complexos, segons el WSJ.
L’Autoritat de Conducta Financera (FCA) del Regne Unit ha proposat prohibir la venda de derivats i borsar notes negociades (ETN) per ZDNet.
"La FCA considera que aquests productes no són adequats per als consumidors minoristes que no poden valorar de forma fiable el valor i els riscos de derivats o ETN que fan referència a criptoassets (cripto-derivats)", van escriure els reguladors.
"Estem seguint de prop el comerç de criptomoneda, inclòs en les seves formes derivades que estarien subjectes a la nostra jurisdicció reguladora", va dir James McDonald, director de la Comissió de Comerç de Futurs de la Comissió de Futurs de la Comissió.
Craig McCann, ex economista de la Comissió de Valors i Intercanvi i actual responsable del Grup de Consultoria i Mitjans de Valoració de Valors, es va fer ressò del sentiment rebent. Assenyala que, "hi ha tot tipus de problemes associats a qualsevol producte estructurat vinculat al bitcoin", afegeix, "no pertany a la cartera de ningú".
Mirant endavant
Tot plegat ve donat que els líders de llei a Washington i a tot el món s'estan movent per regular la indústria de la calor calenta, que ha estat marcada pels titulars que citen la manipulació del mercat, el frau i altres escàndols, segons un altre informe del WSJ.
L’IRS està programat per actualitzar les seves orientacions de 2014 sobre criptomonedes en les properes setmanes, enmig d’una empenta bipartidista per resoldre alguns dels problemes legals no resolts que envolten la indústria emergent. Mentrestant, s'espera que la Task Force d'Acció Financera, un esforç multi-governamental, adopti noves directrius més estrictes per tractar bitcoin i altres actius digitals.
