El famós inversor de Steve Eisman, la darrera trucada al sector bancari nord-americà, no és res del que escriure un llibre, però és una novetat encoratjadora per als inversors del sector financer. Eisman, la seva aposta contra títols hipotecaris subprime al cap de la crisi financera li va valer com a personatge en el best-seller de Michael Lewis "The Big Short", que també es va convertir en un blockbuster de Hollywood, avui dia és més aviat rellevant sobre l'estat actual del sistema financer dels Estats Units "No he estat tan positiu als bancs des dels anys 90", va dir el director de cartera de Neuberger Berman, que va dir dimecres passat per CNBC.
Risc sistèmic
Des de la caiguda financera després de la crisi financera, l’índex de KBW Nasdaq Bank (BKX) ha augmentat gairebé el 500%, amb bancs individuals com JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group Inc. (GS)) i Citigroup Inc. (C), fins al 616%, el 980%, el 390% i el 650%, respectivament. Durant l'any passat, JPMorgan ha augmentat un 23%, Bank of America ha augmentat un 25%, Goldman Sachs ha augmentat un 3% i Citi un 22%, després del tancament de la negociació divendres.
En contraposició a les advertències del Departament del Tresor dels Estats Units i l’economista de Harvard, Kenneth Rogoff, que una nova crisi bancària és possible a causa dels riscos persistents en el sistema financer, Eisman diu que no veu "cap risc sistèmic en aquests dies". Cita l'actual Citigroup Ràtio de palanquejament de 10 a 1 enfront dels 35 a 1 just abans de la crisi financera, com a exemple que demostra que s'ha suprimit gran part del risc del sector bancari. (A veure: 4 raons Les accions del banc augmentaran a llarg termini: Bove. )
Desregulació massiva
Arriscat a part, Eisman està en excés als bancs en general, a causa del que considera una "desregulació massiva del sector dels serveis financers" durant els propers anys. Els bancs que haguessin de disgregar-se després de la crisi financera podran començar a ampliar els seus llibres de préstecs en un entorn regulador més lax. Per exemple, Citi, un banc que molts havien temut cauria en fallida després de l’enfonsament de Lehman Brothers el 2008, serà capaç d’aconseguir augmentar el seu palanquejament fins a “13 o 14 a 1”, segons va dir Eisman segons CNBC.
I no és l’únic que veu una època daurada perquè els bancs s’imputin per la desregulació massiva. L'analista bancari, Dick Bove, va citar la reforma reguladora com un dels quatre factors que suposarà un creixement sense precedents per al sector bancari, o "un veritable 'Nirvana' aquí a la terra", segons afirma. Els altres tres factors inclouen la reforma fiscal, un canvi en la política monetària i els avenços tecnològics. (Per, vegeu: per què el valor de les accions de JPMorgan està obtingut per guanys encara més grans. )
Per descomptat, quan els analistes comencen a parlar sobre Nirvana aquí a la terra, és només una mena d’exuberància que tendeix a fomentar la complaença respecte a possibles riscos. La reclamació barrejada amb la desregulació és una recepta per a un desastre financer. Així, si bé els propers anys veuen que els beneficis bancaris transcendeixen en aquest món, vigileu els riscos subjacents que pot provocar la caiguda del sector a terra.
