Taula de continguts
- Exemples de IED i FPI
- Avaluació de l'atractiu
- IED contra FPI
- IED i FPI: avantatges i contres
- Tendències recents
- Signes de precaució dels inversors
- La línia de fons
El capital és un ingredient vital per al creixement econòmic, però com que la majoria de les nacions no poden satisfer els seus requeriments de capital total només pels recursos interns, es dirigeixen a inversors estrangers. La inversió estrangera directa (IED) i la inversió exterior de cartera (FPI) són dues de les rutes més habituals perquè els inversors inverteixin en una economia a l'estranger. La IED implica la inversió d'inversors estrangers directament en els actius productius d'una altra nació.
FPI significa invertir en actius financers, com ara accions i bons d’entitats ubicades en un altre país. IED i FPI són similars en alguns aspectes, però molt diferents en d’altres. Com que els inversors minoristes inverteixen cada vegada més a l'estranger, haurien de ser clarament conscients de les diferències entre IDE i FPI, ja que les nacions amb un nivell elevat de FPI poden trobar una gran volatilitat del mercat i la crisi monetària en moments d'incertesa.
Punts clau
- Una inversió estrangera directa (IED) és una inversió feta per una empresa o individu d’un país en interessos empresarials ubicats en un altre país. La inversió de cartera exterior (FPI) es refereix en lloc a inversions realitzades en valors i altres actius financers emesos en un altre país. els mètodes d’inversió estrangera són crucials per al comerç i desenvolupament global, tot i que l’IED es considera sovint el mode preferit i és menys volàtil.
Exemples de IED i FPI
Imagineu-vos que sou un milionari amb seu als Estats Units i esteu buscant la vostra propera oportunitat d’inversió. Intenteu decidir entre (a) l'adquisició d'una empresa que fabrica maquinària industrial i (b) la compra d'una participació important en una empresa que fabrica aquesta maquinària. El primer és un exemple d’inversió directa, mentre que el segon és un exemple d’inversió de cartera.
Ara, si el fabricant de maquinària estigués situat en una jurisdicció estrangera, digueu Mèxic i si invertíssiu en ella, la vostra inversió es consideraria una IED. Si les empreses que tenien en compte que compraven es trobaven també a Mèxic, la compra d’aquest estoc o els seus rebuts de dipòsits americans (ADR) es consideraria FPI.
Tot i que l’IED està restringida generalment a grans jugadors que poden permetre’s el luxe d’invertir directament a l’estranger, és probable que l’inversor mitjà estigui involucrat en FPI, sabent o sense saber-ho. Cada vegada que compra accions o obligacions estrangeres, directament o mitjançant ADR, fons mutuos o fons borsats en borsa, es dedica a FPI. Les xifres acumulades de FPI són enormes. Segons l'Institut d'empreses d'inversió, a principis de gener de 2018, els fons interns de capital intern van tenir ingressos de 3.800 milions de dòlars, mentre que els fons de capital estranger van atraure més del triple d'aquest import, o 13, 7 mil milions de dòlars.
Avaluació de l'atractiu
Com que el capital sempre té un subministrament reduït i és altament mòbil, els inversors estrangers tenen criteris estàndard a l’hora d’avaluar la conveniència d’una destinació a l’estranger per a IED i FPI, que inclouen:
- Factors econòmics: fortalesa de l’economia, tendències de creixement del PIB, infraestructures, inflació, risc de moneda, controls de divisesFactors polítics: estabilitat política, filosofia empresarial del govern, antecedentsIncentius per als inversors estrangers: nivells impositius, incentius fiscals, drets de propietat Altres factors: educació i competències de la força de treball, oportunitats de negoci, competència local
IED contra FPI
Tot i que les IED i els FPI són similars en què tots dos impliquen inversió estrangera, hi ha algunes diferències molt fonamentals entre ambdues.
La primera diferència sorgeix en el grau de control que exerceix l’inversor estranger. Els inversors d'IED solen adoptar posicions de control en empreses nacionals o empreses conjuntes i participen activament en la seva gestió. Els inversors FPI, en canvi, solen ser inversors passius que no participen activament en les operacions quotidianes i en els plans estratègics de les empreses nacionals, fins i tot si hi tenen un interès de control.
La segona diferència és que els inversors d’IED han de tenir un enfocament a llarg termini de les seves inversions, ja que pot trigar anys des de l’etapa de planificació fins a la implementació del projecte. D'altra banda, els inversors FPI poden professar estar a llarg termini, però sovint tenen un horitzó d'inversió molt més curt, sobretot quan l'economia local presenta alguna turbulència.
Cosa que ens porta al punt final. Els inversors d’IED no poden liquidar fàcilment els seus actius i apartar-se d’un país, ja que aquests actius poden ser molt grans i bastant il·lícits. Els inversors FPI poden sortir d’una nació literalment amb uns quants clics de ratolí, ja que els actius financers són altament líquids i es comercialitzen àmpliament.
IED i FPI: avantatges i contres
Les IED i les FPI són una font important de finançament per a la majoria de les economies. El capital exterior es pot utilitzar per desenvolupar infraestructures, configurar instal·lacions de fabricació i centres de serveis i invertir en altres actius productius com maquinària i equipament, que contribueix al creixement econòmic i estimula l’ocupació.
Tot i això, la IED és, òbviament, la ruta preferida per la majoria de països per atraure inversions estrangeres, ja que és molt més estable que l’FPI i signa un compromís de llarga durada. Però, per a una economia que s’acaba d’obrir, quantitats significatives d’IED només poden resultar una vegada que els inversors a l’estranger tenen confiança en les seves perspectives a llarg termini i en la capacitat del govern local.
Tot i que l’FPI és desitjable com a font de capital d’inversió, sol tenir un grau de volatilitat molt superior al FPI. De fet, sovint s’anomena FPI “diners calents” per la seva tendència a fugir davant els primers signes de problemes d’una economia. Aquests fluxos massius de cartera poden agreujar problemes econòmics durant períodes d’incertesa.
Tendències recents
A partir del 2019, els Estats Units i el Regne Unit van ser els majors destinataris d’IED. Els Estats Units van tenir ingressos nets d’IED de 479 mil milions de dòlars, mentre que el Regne Unit va rebre 299.7 mil milions de dòlars, segons el Banc Mundial. La Xina queda molt endarrere, en 170, 6 milions de dòlars, però la inversió estrangera és sempre màxima, amb prop de 2.500 noves empreses aprovades cada mes. (Per obtenir informació detallada, vegeu "Quines nacions recluten activament les IED (inversions estrangeres directes)?")
L’IED com a percentatge del producte interior brut (PIB) és un bon indicador de l’atractiu d’un país com a destinació d’inversions a llarg termini. L’economia xinesa actualment és més petita que l’economia nord-americana, però la taxa de taxa percentual del PIB va ser de l’1, 5% per a la Xina el 2016, enfront del 2, 6% per als Estats Units. Per a economies més dinàmiques i dinàmiques com Singapur i Luxemburg, la IED com a percentatge del PIB és significativament més gran: un 20, 7% per a Singapur i un enorme 45, 8% per a Luxemburg.
Signes de precaució dels inversors
Els inversors haurien de ser prudents per invertir molt en països amb nivells elevats de FPI i deteriorar els fonaments econòmics. La incertesa financera pot fer que els inversors estrangers es dirigeixin a les sortides, amb aquest vol de capital pressionant a la baixa sobre la moneda nacional i provocant inestabilitat econòmica.
La crisi asiàtica de 1997 segueix sent l’exemple del llibre de text d’una situació d’aquest tipus. L’enfonsament en monedes com la rupia índia i la rupia indonèsia a l’estiu del 2013 és un altre exemple recent de l’estrall causat per les sortides de “diners calents”. Al maig de 2013, després que el president de la Reserva Federal, Ben Bernanke, insinués sobre la possibilitat d’acabar amb el programa de compra massiva de bons de la Fed, els inversors estrangers van començar a tancar les seves posicions als mercats emergents, ja que era l’època dels tipus d’interès gairebé nuls (la font de barats els diners) semblaven arribar a la seva fi.
Els gestors de cartera estrangers es van centrar per primera vegada en nacions com l’Índia i Indonèsia, que es consideraven més vulnerables a causa del seu eixamplament dels dèficits de compte corrent i la elevada inflació. Quan aquest diner va eixir, la rupia es va enfonsar per registrar mínims davant del dòlar americà, obligant el Banc de la Reserva de l'Índia a intervenir i defensar la moneda. Tot i que la rupia s’havia recuperat fins a cert punt fins al final de l’exercici, la seva forta depreciació el 2013 va erosionar de forma substancial els rendiments dels inversors estrangers que havien invertit en actius financers de l’Índia.
La línia de fons
Si bé les IED i els FPI poden ser fonts de capital molt necessàries per a una economia, la FPI és molt més volàtil, i aquesta volatilitat pot agreujar problemes econòmics en temps incerts. Atès que aquesta volatilitat pot tenir un impacte negatiu significatiu en les seves carteres d'inversió, els inversors minoristes haurien de familiaritzar-se amb les diferències entre aquestes dues fonts clau d'inversió estrangera.
