Quan s'escurça equitats, sovint s'enfronta al desafiament de distingir una formació d'última generació i un canvi de tendència. Molts venedors de curtmetratge reeixits intentaran centrar els seus esforços buscant pistes que s’ofereixen a les escoles d’anàlisi tècnica i anàlisi fonamental. Continua llegint per conèixer l'estudi d'aquests diferents mètodes per part d'un comerciant pot obtenir confiança per escurçar el mercat.
Anàlisi tècnica
Atès que els mercats de renda variable són dominats principalment per operadors llargs, els operadors curts intenten presa dels dèbils desitjos per provocar pauses i iniciar tendències de baixa. Intenten exercir força en el mercat per crear situacions en què els més dèbils surtin des de fa molt temps per la por de tornar a obtenir guanys. És el treball del venedor curt trobar eines, com ara diferents patrons de gràfics o indicadors que s'utilitzen específicament per predir l'inici d'una caiguda o una venda de pànic.
Intentar escurçar un mercat mitjançant l’anàlisi tècnica significa normalment trobar un indicador de sobrecàrrega i un indicador de tendència prou fiable per demostrar que el patrimoni net és candidat a una tendència a la baixa. L’indicador de sobrecàrrega és més probable un índex de força relativa (RSI) o un oscil·lador estocàstic. Un indicador de tendència pot ser tan senzill com una mitjana mòbil a curt termini.
Quan s'utilitza un oscil·lador, el comerciant es basa en ell per demostrar que el mercat ha assolit un nivell que indica que pot estar sense compradors. D'altra banda, s'utilitza un indicador de tendència per demostrar que s'ha trencat el suport perquè el mercat s'ha tornat feble. Quan escurçem un patrimoni net, és molt important que el comerciant sàpiga que, amb un oscil·lador, està venent força, però amb un indicador de tendència busca una debilitat curta.
Anàlisi Fonamental
Fonamentalment, hi ha diverses maneres d’identificar candidatures curtes, incloent-hi els beneficis perjudicials, els plets, els canvis en la legislació i les notícies. La clau per utilitzar els fonaments bàsics o les notícies per negociar una renda variable a curt termini és la presa de decisions informada sobre si l'esdeveniment té lloc a un tema a curt termini o a un esdeveniment a llarg termini. És probable que un esdeveniment de notícies negatives provoqui un descens en el mercat i no necessàriament ha de disminuir una bona davallada a llarg termini. En aquest cas, l’alçada ha estat molt probablement causada per l’actuació de les ordres d’aturada. Una caiguda a llarg termini pot començar amb una disminució, però és molt probable que es desencadenin una sèrie d’esdeveniments negatius que donin confiança als comerciants que s’està produint un descens a llarg termini.
Un exemple d’explotació desencadenada per un esdeveniment de notícies és quan els resultats de l’empresa són inferiors al consens. Els comerciants reaccionen venent la borsa. Una sèrie d’informes sobre resultats negatius, però, és el tipus de fonamental que atrau sovint el venedor curt.
Quan un esdeveniment és prou significatiu per contrarestar el suport d’un mercat, la volatilitat augmentarà sovint a mesura que els operadors tan nerviosos comencen a sentir la pressió dels venedors curts que intenten disminuir el mercat. És quan un comerciant pot utilitzar ambdós tipus d’anàlisis per determinar la gravetat de la caiguda que hi ha al magatzem. En general, un anunci de notícies negatives sovint va acompanyat de gran volum i àmplies gammes a mesura que es creix una pressió de venda a curt termini per intentar conduir les accions a nivells tècnics, cosa que provocarà més parades de venda. El venedor curt, impulsat per la confiança dels fonaments negatius, continua intentant impulsar el mercat a través de punts de suport, cosa que fa que sigui dolorós aferrar-se a posicions llargues.
Venda curta en acció
El volum pesat, els amplis intervals i el tancament inferior sovint criden l’atenció dels comerciants curts. Després de la investigació posterior, el comerciant curt decidirà que el fet de notícies o fonamental és prou fort com per provocar una liquidació de posicions llargues. És en aquest punt que comença la venda a curt termini. Un bon exemple d’aquest tipus de configuració es va produir al fons financer SPDR S&P (AMEX: XLF) a principis de 2007. La figura 1 il·lustra com els venedors curts van identificar una oportunitat potencial i van utilitzar evidències negatives a partir de l’anàlisi tècnica i fonamental per prendre el control d’una mercat en caiguda.
figura 1
Els venedors curts van veure augmentar el volum i van provocar una acceleració al revés.
Després d'una prolongada pujada i una sèrie de tapes més altes i fons més alts, els indicadors RSI i estocàstics van assolir nivells de compravenda elevada. Aquesta era la informació suficient per fer que els comerciants poguessin pensar que s’estava formant un top, però no era suficient per atreure qualsevol pressió de venda perquè, al llarg del moviment a l’alça, els mateixos oscil·ladors havien indicat possibles puntes. El XLF va oferir la primera pista d'una topografia el 20 de febrer del 2007, a les 37, 99, i va començar el seu salt fins a les 34, 18 el 14 de març del 2007. Aquesta evolució va ser la variació més baixa en termes de preu i temps que el mercat havia vist des del 2004. En comparació amb les pauses anteriors, aquest moviment va ser molt més greu, la qual cosa va suposar una pista important que el XLF va superar a la figura 2.
Figura 2
La greu pausa de febrer i març va donar una clara indicació que XLF estava a l'alçada.
Si bé els factors tècnics poden haver identificat un possible top, les notícies han ajudat els comerciants a guanyar confiança en el curt termini, proporcionant negativitat al mercat. El 26 de febrer de 2007, l'ex president de la Reserva Federal, Alan Greenspan, va advertir d'una recessió a finals de 2007. L'endemà, l'índex compost de Shanghai va caure un 8, 8%. Les existències europees també van experimentar grans descensos d'un dia i la Dow Jones Industrial Average (DJIA) va caure bruscament. En el transcurs d'aquests grans salts de mercat, XLF també va atraure pressió a les vendes a curt termini, ja que els operadors baixistes van interpretar això com un signe que la recessió podria reduir els ingressos futurs de les entitats financeres.
El primer pas cap avall es va desencadenar per una combinació de factors tècnics i fonamentals. Va oferir indicis als comerciants que la XLF era sensible a les notícies que tenien un efecte potencial sobre els ingressos futurs. També va identificar els punts dels venedors curts del mercat defensats pels venedors llargs. Durant el mes de febrer i març, es va informar que diverses empreses subprime van presentar una fallida. Aquesta notícia, juntament amb els comentaris del senyor Greenspan, van contribuir molt probablement a la disminució de XLF del 20 de febrer al 14 de març.
Com que el mercat estava al capdamunt a principis de la primavera, es van publicar dades fonamentalment més baixes, que van pintar una imatge fosca en combinar-la amb la debilitat de la configuració tècnica. A principis d'abril, New Century Financial Corporation va presentar una sol·licitud per a la protecció contra el falliment del capítol 11. Si bé pot ser que aquesta notícia no hagi provocat immediatament una aturada en el mercat, quan es va combinar amb les presentacions de fallides de subprime al febrer i març, va començar a formar-se una tendència fonamental baixista.
Al llarg de la primavera i l'estiu, XLF va sentir una pressió inversa a mesura que els venedors curts van guanyar confiança en els fonaments negatius i les notícies, així com en els patrons de gràfics baixistes que es van desenvolupar. Les notícies donaven suport als venedors curts alimentant constantment la negativa del mercat, mentre que els patrons tècnics dels gràfics continuaven reafirmant la tendència a la baixa amb una sèrie de cotes més baixes i baixes que es mostren a la figura 3. Basada en la combinació de les tècniques i fonaments, era clar que els venedors curts tenien el control de XLF.
Figura 3
Les sèries de capçals inferiors i baixos indiquen una baixa a la baixa durant els mesos de primavera i estiu.
La línia de fons
En resum, per ser un venedor curt curt d’èxit, cal tenir coneixement de les pistes que s’ofereixen tant a nivell tècnic com fonamental. Tècnicament, el comerciant curt ha de ser capaç de distingir entre una formació actual i un canvi de tendència. Ha d’aprendre els tipus de formacions que indiquen un topall a curt termini o una tendència a llarg termini. Fonamentalment, el comerciant curt ha de distingir entre un esdeveniment de notícies única i l'inici d'una sèrie d'esdeveniments negatius. En conèixer com funcionen els dos fonaments tècnics i fonamentals junts, un comerciant guanyarà confiança, cosa que li permetrà reduir còmodament un mercat.
