Taula de continguts
- Què és un acord de tarifes avançades?
- Fórmula i càlcul per a la FRA
- Què significa l'Acord
- Contractes a propòsit (FWD)
- Limitacions de l’acord
- Exemple d’acord
Què és un acord de tarifes a l’avanç - FRA?
Els acords de tipus a termini (FRA) són contractes de venda sense venda entre parts que determinen el futur del tipus d'interès a pagar en una data acordada. Un FRA és un acord per canviar un compromís sobre tipus d'interès per un import nocional.
La FRA determina les tarifes a utilitzar juntament amb la data de finalització i el valor nocional. Els FRA es liquiden en efectiu amb el pagament en funció de la diferència neta entre el tipus d’interès del contracte i la taxa variable del mercat anomenada tipus de referència. L’import nocional no s’intercanvia, sinó un import en efectiu basat en els diferencials de tarifes i el valor nocional del contracte.
Acord de tarifes posteriors
Fórmula i càlcul per a la FRA
FRAP = (Y (R − FRA) × NP × P) × (1 + R × (YP) 1) on: FRAP = FRA pagamentFRA = Taxa d’acord de tipus de futur, o taxa d’interès fixa que es pagaràR = Referència o un tipus d'interès variable que es fa servir al contracteNP = principal nocional o quantitat del préstec al qual s'interessa l'interèsPP = Període o nombre de dies en el període de contracteY = Nombre de dies de l'any en funció de la convenció de recompte del dia correcte per al contracte.
- Calculeu la diferència entre la tarifa avançada i la tarifa variable o la taxa de referència. Multipliqueu el diferencial de tarifes per l’import nocional del contracte i pel nombre de dies del contracte. Dividiu el resultat per 360 (dies). A la segona part de la fórmula, dividiu el nombre de dies en el contracte per 360 i multipliqueu el resultat per 1 + la taxa de referència. Divideix el valor en 1. Multiplica el resultat del costat dret de la fórmula pel costat esquerre de la fórmula.
Què significa l'Acord
Els acords sobre tipus aeri solen implicar dues parts que intercanvien un tipus d'interès fix per una variable. La part que paga la taxa fixa es coneix com a prestatari, mentre que la part que rep la taxa variable es coneix com a prestador. L'acord sobre tarifes anticipades podria tenir la maduresa de cinc anys.
Un prestatari pot subscriure un acord de tipus a fi amb l'objectiu de bloquejar una taxa d'interès si el prestatari creu que les taxes podrien augmentar en el futur. En altres paraules, un prestatari pot voler arreglar els seus costos d’endeutament avui en entrar en un FRA. La diferència d’efectiu entre el FRA i el tipus de referència o el tipus variable es liquida a la data del valor o a la data de liquidació.
Per exemple, si el Banc de la Reserva Federal està en procés d’augmentar els tipus d’interès dels Estats Units, anomenat cicle d’ajustament monetari, és probable que les corporacions voldrien arreglar els seus costos d’endeutament abans que els tipus poguessin augmentar de forma espectacular. A més, els FRA són molt flexibles i les dates de liquidació es poden adaptar a les necessitats dels implicats en la transacció.
Punts clau
- Els acords de tipus a termini (FRA) són contractes de venda sense venda entre parts que determinen el futur la taxa d’interès a pagar en una data acordada. L’import nocional no es bescanvia, sinó un import en efectiu en funció dels diferencials de tarifa. i el valor nocional del contracte. Un prestatari pot voler fixar els seus costos d’endeutament avui en entrar en un FRA.
Contractes a propòsit (FWD)
Un contracte de tipus a diferència és diferent que un contracte forward. Una divisa a venir és un contracte vinculant al mercat de divises que es tanca en el tipus de canvi per a la compra o venda d’una moneda en una data futura. Una divisa a venir és una eina de cobertura que no implica cap pagament anticipat. L’altre avantatge important d’un canvi de divisa és que es pot adaptar a un determinat import i període de lliurament, a diferència dels futurs de moneda normalitzats.
El FWD pot donar lloc a la liquidació del canvi de moneda, que inclouria una transferència bancària o una liquidació dels fons en un compte. Hi ha vegades que hi ha un contracte de compensació, que estaria al tipus de canvi vigent. Tanmateix, la compensació del contracte forward comporta liquidar la diferència neta entre els dos tipus de canvi dels contractes. Un FRA dóna com a resultat la liquidació de la diferència d’efectiu entre els diferencials de tipus d’interès dels dos contractes.
Una liquidació de bestreta pot ser en efectiu o en un lliurament, sempre que l'opció sigui mútuament acceptable i s'hagi especificat prèviament en el contracte.
Limitacions de l’acord
Hi ha un risc per al prestatari si haguessin de desfer la FRA i la taxa al mercat s’hagués mogut negativament de manera que el prestatari perdria la liquidació d’efectiu. Els FRA són molt líquids i poden resultar indeguts al mercat, però hi haurà una diferència d’efectiu liquidada entre la taxa de FRA i la taxa prevalent del mercat.
Exemple d’acord
L’empresa A contracta una FRA amb la Companyia B en què la companyia A rebrà una taxa fixa del 5% sobre un import principal d’1 milió de dòlars en un any. A canvi, l'empresa B rebrà la taxa LIBOR d'un any, determinada en tres anys, sobre l'import principal. L’acord es liquidarà en efectiu en un pagament realitzat a l’inici del període de presentació, descomptat per un import calculat mitjançant la taxa de contracte i el període de contracte.
La fórmula del pagament per FRA té en compte cinc variables diferents. Ells són:
- FRA = la tarifa FRAR = la taxa de referènciaNP = el principal nocionalP = el període, que és el nombre de dies en el període de contracteY = el nombre de dies de l'any en funció de la convenció de recompte correcta del contracte
Assumeix les dades següents:
- FRA = 3, 5% R = 4% NP = 5 milions de dòlarsP = 181 diesY = 360 dies
El pagament per FRA es calcula com:
FRAP = (360 (0, 04-0, 035) × 5 milions de dòlars × 181) × (1 + 0, 04 × (360181) 1) = 12 569, 44 $ × 0, 980285 = 12, 321, 64 $
Si l’import del pagament és positiu, el venedor de FRA paga aquest import al comprador. En cas contrari, el comprador paga al venedor. La convenció per recompte de dies sol ser de 360 dies.
L'import nocional de 5 milions de dòlars no es canvia. En canvi, les dues companyies implicades en aquesta operació utilitzen aquesta xifra per calcular el diferencial de tipus d’interès.
