Què és una tarifa anticipada?
La tarifa anticipada és la prima d’opció pagada per un inversor en la compra inicial d’una opció composta. Una opció composta és aquella on l’actiu subjacent també és una opció; és una opció sobre una opció. La quota anticipada dóna a l’inversor el dret, però no l’obligació, d’exercir l’opció inicial per rebre l’opció subjacent. Si s’exerceix, es paga una altra quota coneguda com la “taxa d’esquena” per l’opció subjacent. Finalment, es pot exercir la segona opció per realitzar una transacció amb l’actiu subjacent.
Per exemple, podríeu comprar una opció composta per euros. Si feu exercici de l’opció composta, això us ofereix l’opció de comprar euros. Si utilitzeu aquesta opció, comprau euros en canvi.
Punts clau
- La tarifa anticipada és la prima d’opció pagada per un inversor després de la compra inicial d’una opció composta. Les opcions integrades s’utilitzen més sovint quan hi ha una incertesa de risc o una possible mitigació del risc. cost i més flexibilitat que la protecció directa de compra (que potser no és necessària).
Comprensió d'una tarifa anticipada
Les opcions compostes s’utilitzen en situacions en què existeix incertesa respecte al requisit de mitigació del risc. Per exemple, una empresa pot presentar una oferta per a un projecte a l'estranger. Si té èxit, el projecte generarà ingressos significatius en una moneda estrangera, que podria haver-se de cobrir contra el risc de canvi. Una opció composta seria útil en aquest cas, perquè la quota anticipada que es pagaria seria inferior a la prima que es paga en un contracte d’opció en moneda estrangera. Adquireixen una opció per comprar una opció en moneda estrangera i només cal que utilitzin l'opció inicial (per rebre la subjacent) si cal i val la pena fer-ho.
Les opcions compostes poden tenir quatre configuracions:
- Truca a un lloc, anomenat CoP (CaPut), que és el dret a comprar una opció de venda particular. Truca a una trucada, anomenada CoC (CaCall), que és el dret a comprar una opció de trucada en concret., anomenat PoP, que és el dret a vendre una opció de venda particular. Poseu una trucada, anomenada PoC, que és el dret a vendre una opció de trucada determinada.
La prima d’opció associada a la compra d’algun d’aquests quatre arranjaments seria la tarifa inicial i es paga al venedor de l’opció composta. Per exemple, si i quan s’exerceix una trucada a una venda, el titular de l’opció adquirirà una posada i pagarà la prima per aquesta opció com a quota posterior.
Exemple de la tarifa anticipada en una borsa opcional composta
Un exemple de tarifa anticipada seria pagar 6 dòlars per dos contractes d’opció per trucada a Apple Inc. (AAPL). Els contractes donen dret a comprar AAPL 250 trucades de vaga amb una caducitat en tres mesos. Actualment, les accions cotitzen en 225 dòlars. Per als dos contractes, el cost és de 1.200 dòlars (6 x 200 dòlars d'accions, ja que cada contracte és de 100 accions).
Aquesta és una estratègia més barata quan la possibilitat que les accions pugin per sobre dels 250 dòlars en els propers tres mesos sigui baixa. La prima que s'hauria de pagar per 250 trucades de tres mesos seria de 27 dòlars per contracte, o de 5.400 dòlars (27 x 200 dòlars d'accions)
Normalment, les opcions combinades no s’utilitzen en opcions en accions o índexs de capital. S’utilitzen principalment en mercats de divises o de renda fixa on les empreses tenen inseguretat o incertesa pel que fa a la necessitat de protecció contra el risc d’una opció.
Una altra aplicació empresarial comuna a la qual s’utilitzen opcions compostes és cobrir ofertes per a projectes empresarials que poden o no ser acceptats.
