Què és un període de compres?
Un període de botiga és una provisió que permet a una empresa pública buscar ofertes competidores fins i tot després que ja hagi rebut una oferta de compra ferma. L’oferta original funciona aleshores com a pis per a possibles millors ofertes. La durada d'un període de compres generalment és d'aproximadament un o dos mesos.
Punts clau
- Els períodes de compra són un període de temps general, de 1-2 mesos, en què una empresa adquirida pot comprar-se per a un millor negoci. Les disposicions de botiga generalment permeten que el licitador inicial coincideixi amb qualsevol oferta competidora, i si la companyia es ven a un altre comprador generalment se’ls paga una quota de despesa. oferint informació a possibles compradors o sol·licitant altres propostes.
Com funciona un període Go-Shop
El període de compres està destinat a ajudar el consell d'administració a complir amb el seu deure de confiança amb els accionistes de la millor manera possible. Els acords de botiga poden oferir al licitador inicial l'oportunitat de coincidir amb qualsevol millor oferta que la companyia rebi, però normalment paguen al licitador inicial una taxa reduïda de despesa si una altra empresa adquireix l'empresa objectiu.
En un entorn actiu de fusions i adquisicions (M&A), pot ser raonable creure que altres licitadors puguin presentar-se. Tanmateix, els crítics asseguren que els períodes de botiga de compres són cosmètics per al consell d’administració, dissenyats per donar aparença d’actuar en l’interès dels accionistes, però rarament tenen com a resultat ofertes addicionals perquè no donen a altres compradors potencials temps suficient per realitzar-se. diligència sobre l'empresa objectiu. Les dades històriques han demostrat que una fracció molt petita de les ofertes inicials és eliminada a favor de les noves ofertes durant els períodes de compra.
Go-Shop vs. No-Shop
Un període de botiga permet a l'empresa que s'adquireixi per comprar una oferta millor. El període sense compres no proporciona a aquesta persona una altra opció. En el cas que no es faci cap subministrament, l'empresa adquirida hauria de pagar un cànon de desvinculació si decideix vendre a una altra empresa un cop feta l'oferta.
Microsoft va anunciar la intenció de comprar LinkedIn per 26.2 bilions de dòlars el 2012. Aquest acord incloïa una quota de desglossament, que s'hauria pagat en cas que LinkedIn decidís vendre a una altra empresa. Tanmateix, el pacte provisional entre ambdós no tenia cap provisió. Si LinkedIn trobava un altre comprador, hauria de pagar a Microsoft una taxa de despesa de 725 milions de dòlars.
Les disposicions sense compres indiquen que l'empresa no pot comprar de forma activa l'acord, és a dir, oferir informació a possibles compradors, converses d'iniciativa amb compradors, sol·licitud de propostes, entre d'altres. Tot i això, les empreses poden respondre a ofertes no sol·licitades, com a part del seu deure fiduciari. L’estatus quo en moltes ofertes de M&A és tenir una disposició sense compres.
Crítica dels períodes de compra
Un període de botiga general apareix quan l'empresa venedora és privada i el comprador és una empresa d'inversió, com ara el capital privat. O, cada cop són més populars en les transaccions privades, en què una empresa pública vendrà mitjançant una compravenda palanquejada (LBO). Tanmateix, un període de botiga rarament comporta que hi arribi un altre comprador.
