Què és una corretja d'or?
Una "corretja daurada" és una manera de mantenir els interessos dels nous membres del consell en relació amb el de l'empresa mitjançant incentius especials que ofereix un accionista principal. El disseny d'una corretja daurada és proporcionar una influència al candidat per actuar en interès del principal accionista. Molt sovint es tracta d’un fons de cobertura activista o d’una altra institució que busca introduir un canvi significatiu en la direcció estratègica de l’empresa objectiu.
Punts clau
- Una corretja daurada és un paquet d’incentius que s’ofereix als nous membres del consell per influir en els seus interessos per alinear-se amb l’accionista d’una empresa. L’incentiu és sovint concedit directament per un accionista major o activista com un fons de cobertura o un altre inversor institucional. la pràctica, argumentant que és esbiaixada i no serveix per als interessos de tots els altres accionistes.
Comprensió del porro d'or
Els defensors del bon govern corporatiu solen criticar els acords de corretja daurada. Aquests crítics consideren que els incentius especials que s’ofereixen als consellers poden comprometre la seva independència i els porten a afavorir l’agenda del seu patrocinador en lloc de servir en l’interès de tots els accionistes.
L’1 de juliol de 2016, la Comissió de Valors i Valors (SEC) va aprovar una norma Nasdaq relacionada amb situacions de corretja daurada. Aquesta norma exigeix que les empreses nord-americanes que figuren a Nasdaq divulguin públicament els acords en què un tercer proporcioni una compensació al consell d'administració d'una empresa durant el seu servei en aquest càrrec. La regla ajuda a prevenir situacions que puguin crear conflictes d’interessos o aparició de conflictes. A més, ajuda a evitar preguntes o dubtes sobre els interessos i les prioritats del líder d'una empresa. En aprovar aquesta regla, la SEC va assenyalar que la nova política reforça essencialment les regulacions ja existents relacionades amb els emissors nacionals als Estats Units, de manera que la nova regla Nasdaq seria majoritàriament rellevant en el cas d’emissors privats estrangers o d’altres situacions limitades.
L’activisme dels accionistes és una manera com els accionistes poden influir en el comportament d’una empresa exercint els seus drets com a propietaris parcials.
Exemple d'un acord de corretja d'or
El terme corretja daurada es va convertir en una part de la parla financera popular després de l’agrada lluita proxy entre el gegant de fertilitzants canadenc Agrium i el seu accionista més gran, el fons de cobertura activista, Jana Partners.
A l'estiu de 2012, Jana va proposar a Agrium que explotés el seu negoci minorista per augmentar la rendibilitat dels accionistes. Tot i això, Agrium va rebutjar decididament la proposta de Jana. El pensament era que dividir els seus negocis minoristes i majoristes perjudicaria les seves finances i erosionaria el valor dels accionistes. Jana va respondre proposant una nova pissarra de consellers per formar part del consell d'Agrium. La controvèrsia va seguir aquest anunci. Jana va revelar que els seus quatre consellers nominats obtindrien un percentatge dels beneficis obtinguts per les accions de Jana Partners de Agrium, en un període de tres anys a partir del setembre del 2012. Agrium considerava això com un acord de corretja daurada, inèdita al Canadà en aquell moment, i va dir que va crear un aparent conflicte d’interès que va refutar la independència dels consellers nominats de Jana.
