Tot i que l’índex S&P 500 (SPX) ascendeix a prop del màxim històric, un informe recent de Goldman Sachs constata que les accions de tres zones encara tenen un potencial important per obtenir guanys addicionals: empreses proveïdores de serveis, accions que pagen dividends i nacionals. empreses centrades. Entre les 50 accions de la cistella d’accions de Goldman amb un percentatge elevat de vendes derivades als EUA es troben: Anthem Inc. (ANTM), AllState Corp. (ALL), Charter Communications Inc. (CHTR), Norfolk Southern Corp. (NSC), Republic Services Inc. (RSG) i Arista Networks Inc. (ANET).
A més, Goldman recomana que els inversors se centrin en les existències aeroespacials i de defensa amb la menor exposició a la Xina. Assenyalen que aquestes tenen les vendes més baixes reportades a la regió d'Àsia Pacífic, el representant més proper que es poden trobar a la majoria dels informes de les empreses sobre vendes a la Xina: Northrop Grumman Corp. (NOC), TransDigm Group Inc. (TDG) i Huntington Ingalls Industries. (HII)
Significació per als inversors
"Els nostres economistes esperen que una recessió dels Estats Units sigui poc probable durant els pròxims dos anys", va dir Goldman en una recent edició del seu informe setmanal Kickstart dels Estats Units. "Destaquen la manca de desequilibris econòmics i creuen que una elevada despesa del consumidor i un menor arrossegament de l'acumulació d'inventaris haurien de potenciar el creixement econòmic fins a finals del 2019 i el 2020", afegeix l'informe.
"En els darrers deu anys, Aerospace & Defense ha estat menys sensible al creixement econòmic dels Estats Units i mundial a tots els subsectors Industrials", observa l'informe. "Afegeix que la despesa en defensa elevada hagi de continuar augmentant la primera línia de les empreses aeroespacials i de defensa", afegeix. D'altra banda, la recomanació de Goldman sobre aquestes existències es veu reforçada per aquesta constatació: "Fora de les recessions, Aerospace & Defense ha superat el S&P 500 per una mediana de 250 pb durant el període de 6 mesos quan el ISM va caure de 50 a la seva abaix". L'ISM ha caigut recentment per sota dels 50.
L'analista Rajeev Lalwani, de Morgan Stanley, té una qualificació de sobrepès o compra un Northrop Grumman per Barron. El seu objectiu de preu és de 418 dòlars, o un 12, 5% per sobre del tancament del 16 de setembre. Les accions de Grumman han augmentat al voltant del 9% des que es va publicar l'informe de Lalwani. Projecta una acceleració del creixement dels marges de beneficis i vendes de la companyia, generant sorpreses positives. "Northrop és la millor manera de jugar a les prioritats estratègiques a llarg termini del govern dels Estats Units", va escriure en un informe, tal com citava Barron.
Mentrestant, invertir en accions amb alta exposició de vendes al mercat nord-americà és una forma de protegir-se contra un empitjorament continuat del conflicte comercial EUA-Xina. Goldman indica que les accions mitjanes del S&P 500 deriven el 71% de les vendes als Estats Units, mentre que la mitjana de la cistella de vendes nacionals aconsegueix el 100%. De les sis accions d’aquesta cistella destacades anteriorment, Arista compta amb un 72% de vendes als Estats Units i totes les altres es troben al 100%.
Mirant endavant
Un índex de fabricació ISM inferior a 50 indica normalment que el sector de fabricació dels Estats Units està contractant. Tot i això, Goldman creu que la fabricació s'estabilitza i espera que la seva expansió econòmica nord-americana continuï donant suport al sector, per la qual cosa es mantindrà amb sobrepès a les indústries.
D'altra banda, Goldman descobreix que l'índex ISM ha estat un mal pronosticador de pròximes recesions, atès que, des dels anys 90, les recessions han seguit una lectura ISM per sota del 50 només el 30% del temps. Bona part de la raó de la disminució del valor de l’índex ISM com a indicador econòmic líder prové del fet que la fabricació ara només és del 10% del PIB dels Estats Units, baixant del 20% als anys setanta i vuitanta.
