Segons els estrategas del gegant Societe Generale, els gegants fluxos de diners dels fons de cobertura poden contribuir a la creació de bombolles especulatives perilloses, segons informa Business Insider. Aquestes apostes especulatives, adverteix Societe Generale, "tenen una semblança preocupant amb la bombolla dotcom". Comprenen quatre àrees principals, tal com es resumeix en el gràfic següent.
| Volatilitat curta |
| Estocs llargs |
| Petroli llarg, or curt i franc suís |
| Breus notes del Tresor dels Estats Units |
Què haurien de preocupar els inversors
Per diverses raons, es preveia que els fons de cobertura brillarien enguany. Els factors que suposadament eren a favor seu van incloure una pujada de la volatilitat del mercat i el fet que els fons de cobertura poden beneficiar-se en mercats planos o baixos mitjançant la venda de curts d’accions específiques. En canvi, el benefici mitjà dels fons de cobertura durant el primer semestre del 2018 va ser un 0, 81% primordial, inferior a la meitat de l’anticipament de l’1, 67% de l’índex S&P 500 (SPX), segons l’anàlisi de Hedge Fund Research Inc., també coneguda com HFR., segons informa The New York Times.
Els fons de cobertura han incrementat els seus actius totals gestionats (AUM) durant vuit trimestres consecutius, establert cada cop un nou rècord de tots els temps. A finals del segon trimestre, la xifra global era de 3.235 trilions de dòlars, segons informa HFR. El segon trimestre de 2018 va registrar el primer resultat trimestral net, que va ascendir a 3, 0 mil milions de dòlars, des del primer trimestre de 2017. Malgrat gairebé una dècada de baix rendiment, els fons de cobertura han continuat creixent a través de grans infusions de nou capital d’inversors esperançadors, la NYT. indica. (Per a més informació, vegeu també: Per què les existències es troben en un mercat d’ós ocults .)
Observant que la indústria del fons de cobertura "està plena de gestors que lluiten per justificar els seus costos", Bloomberg assenyala que va perdre un rècord del 19% de mitjana el 2008. Mentrestant, els pocs directius que es van fer noms durant la crisi financera van obtenir guanys o mitjançant l'emissió d'alerta precoç, com David Einhorn, John Paulson i Alan Howard, han estat en gran mesura desconeguts des de llavors.
Els contraris són idonis per veure les grans apostes que s’estan realitzant els fons de cobertura com a signes d’una caiguda global del mercat, sobretot, tenint en compte que el període de prestació baixa d’aquests fons s’allarga. A continuació, es discuteixen amb més detall les quatre grans apostes.
Volatilitat curta. El 5 de febrer, una inesperada pujada de l’índex de volatilitat CBOE (VIX) va produir greus pèrdues per als operadors que havien apostat per una baixa volatilitat. Des de feia alguns mesos, es van esborrar guanys anteriors i diversos productes d'inversió dissenyats per obtenir una baixa volatilitat van perdre pràcticament tot el seu valor i van haver de liquidar-se, segons va informar CNBC. Segons sembla haver oblidat la lliçó del 5 de febrer, els fons de cobertura ara tenen posicions curtes a la VIX que estan a prop de nivells històricament alts.
Estocs llargs. Els fons de cobertura tenen una posició neta llarga en les existències, malgrat la preocupació en molts trimestres sobre les valoracions elevades que és probable que s’esfondrin un cop que l’economia i el creixement dels resultats s’aturen. Societe Generale demana que aquesta aposta per les accions sigui "incòmodament elevada", ja que, segons la seva pròpia previsió, el S&P 500 s'enfonsarà fins als 2.200 a finals del 2019, fins a un gairebé un 24% fins avui.
Petroli llarg, or curt i franc suís. El preu del petroli és al màxim de quatre anys i les amenaces de sancions nord-americanes sobre l'Iran poden enviar-lo encara més alt. Tanmateix, Societe Generale no veu el petroli com una compra atractiva ara mateix. No obstant això, els fons de cobertura continuen sent els compradors nets de petroli, mentre que ocupen posicions curtes en actius de refugi com l'or i el franc suís. (Per a més informació, consulteu també: 4 millors accions de baixa volatilitat per al 2018. )
Notes curtes dels EUA. Els fons de cobertura han adoptat posicions curtes grans en els bitllets T als Estats Units de cinc i deu anys, aparentment basats en les expectatives d’un continu creixement econòmic dels Estats Units que propulsarà els tipus d’interès encara més alts. Tot i això, Societe Generale preveu que el creixement del PIB nord-americà baixi fins a l'1, 6% el 2019, per sota de la previsió de consens del 2, 5%. "Amb una corba de rendiments dels Estats Units tan plana com una crep per començar, i donada l'expectativa d'una altra pujada del ritme de la Fed a finals d'aquest any, una inversió de la corba de rendiment ens sembla un escenari més probable", escriuen.
Mirant endavant
Si els fons de cobertura comencen a registrar grans pèrdues en aquestes apostes, això pot provocar una onada de bescanvis per part dels inversors, produint encara més pèrdues. En conseqüència, els inversors han d'abordar els fons de cobertura amb precaució, entenent plenament les seves filosofies d'inversió i quines són les grans apostes que hi hagi, abans de comprometre'ls amb capital.
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Inversió de fons de cobertura
Les diverses estratègies de fons de cobertura
Estratègia i educació borsària
Podeu guanyar diners en accions?
Perfils de l'empresa
The Collapse of Lehman Brothers: A Case Study
Inversió de fons de cobertura
Què són els fons de cobertura?
Inversions bàsiques
La guia d'investopedia per veure "milers de milions"
Productes primaris
Productes bàsics: la cartera coberta
Enllaços de socisTermes relacionats
Gestió del risc en finances Al món financer, la gestió del risc és el procés d’identificació, anàlisi i acceptació o mitigació de la incertesa en les decisions d’inversió. La gestió del risc es produeix en qualsevol moment que un inversor o gestor de fons analitza i intenta quantificar el potencial de pèrdues d'una inversió. més Hedge Fund Un fons de cobertura és una cartera d'inversions gestionada de manera agressiva que utilitza posicions palanquejades, llargues, curtes i derivades. més valor Inversió: com invertir com Warren Buffett Els inversors de valor, com Warren Buffett, seleccionen accions subvalorades a un valor inferior al seu valor intrínsec que tenen un potencial a llarg termini. més Definició de venda curta La venda a curt termini es produeix quan un inversor presta una seguretat, la ven al mercat obert i espera comprar-la més tard per menys diners. més Accions FANG Definició FANG és l’acrònim de quatre accions tecnològiques de gran rendiment: Facebook, Amazon, Netflix i Google (ara Alphabet, Inc.). més Definició de fons mutu Un fons mutu és un tipus de vehicle d'inversió que consisteix en una cartera d'accions, bons o altres valors, supervisada per un gestor professional de diners. més