Què són les expectatives homogènies?
Les expectatives homogènies són una suposició, expressada en la teoria moderna del portfoli (MPT) de Harry Markowitz, que tots els inversors tenen les mateixes expectatives i opten per les mateixes opcions en una situació determinada.
Punts clau
- Les expectatives homogènies són una suposició en la teoria de la cartera moderna que tots els inversors esperen el mateix i que opten per idèntiques eleccions en una situació determinada.Posa que els inversors són actors racionals i no es veuen influenciats per res, però els fets de la qüestió actuals. premissa, argumentant que les persones i els inversors no sempre són racionals i tenen percepcions i objectius diferents que afecten els seus processos de pensament.
Comprensió de les expectatives homogènies
MPT, pionera per Harry Markowitz en el seu paper "Selecció de portafolis" del 1952, és una teoria guanyadora del premi Nobel. És un model d'inversió dissenyat per maximitzar els rendiments, al mateix temps que assumeix el menor risc possible; MPT assumeix que tots els inversors tenen un risc invers i que el risc és una part inherent de la recompensa més alta.
Markowitz va argumentar que la solució és construir una cartera de múltiples actius. Quan es consideren actius de gran risc, com ara les accions de petits fons, al costat d’altres, el seu perfil de risc canvia, equilibrant-ho tot perquè cada classe d’actius actua de manera diferent durant un cicle de mercat.
Segons la teoria, hi ha quatre passos implicats en la construcció d'una cartera:
- Valoració de la seguretat: descripció de diversos actius en termes de rendiments i riscos previstos Assignació d'actius: Distribució de diverses classes d'actius dins de la cartera Optimització de cartera: conciliació de riscos i rendibilitat de la cartera.
Les expectatives homogènies són un principi fonamental de la MPT. Suposa bàsicament que tots els inversors tinguin les mateixes expectatives pel que fa als inputs que s’utilitzen per desenvolupar carteres eficients, incloses les rendibilitats d’actius, les variacions i les covariancies.
Exemple d’expectatives homogènies
Segons les expectatives homogènies, si els inversors tenen diversos plans d’inversió amb rendiments diferents amb un risc particular, triaran el pla que tingui el màxim rendiment. Alternativament, si se’ls mostra als inversors plans que tinguin riscos diferents però els mateixos rendiments, triaran el pla que tingui el menor risc.
Com podeu veure aquí, la suposició d’expectatives homogènies funciona sobre la teoria que els inversors són actors racionals. Tots pensen igual i no es veuen afectats per res, sinó pels fets de la qüestió. Aquesta és també una assumpció subjacent de moltes teories econòmiques clàssiques .
Avantatges de les expectatives homogènies
La teoria MPT i les expectatives homogènies de Markowitz ha revolucionat les estratègies d'inversió, destacant la importància de les carteres d'inversió, el risc i les relacions entre valors i diversificació.
Molts inversors eviten intentar cronometrar el mercat, preferint en lloc comprar títols i després aferrar-los a llarg termini, coneguda com a estratègia de compra i retenció. L’enfocament d’assignació d’actius equilibrat, impulsat per Markowitz, els ha ajudat a la creació de carteres robustes.
Crítica a les expectatives homogènies
MPT també ha atret un munt de retrocés. Fer supòsits sempre és perillós i les expectatives homogènies en fan moltes.
La teoria planteja que els mercats sempre són eficients i que tots els inversors pensen iguals. Els estudis sobre finances del comportament han posat en dubte aquesta premissa, argumentant que les persones i els inversors no sempre són racionals i tenen percepcions i objectius diferents que afecten els seus processos de pensament.
MPT classifica els inversors com els mateixos, cosa que suggereix que tots volen maximitzar els rendiments sense assumir riscos innecessaris, entendre els rendiments previstos, no tenir en compte les comissions a l’hora de prendre decisions i tenir accés a la mateixa informació. La història ha demostrat que no sempre és així, posant en dubte la validesa de la MPT i el seu principi fonamental: la noció d’expectatives homogènies.
