Les empreses públiques domèstiques, o aquelles que vulguin fer-se públiques, han de complir diverses normes i regulacions establertes per la Securities and Exchange Commission (SEC), una divisió del govern federal. Fins i tot les empreses estrangeres que cotitzen en borses als Estats Units han de complir la normativa SEC, tot i que els requisits poden diferir. Durant les últimes vuit dècades s'han establert diverses regles per regular la indústria de valors negociats. Aquestes normes no només van donar lloc a directrius per a empreses i inversors d'inversió, sinó que també van crear una memòria cau de documents que cada empresa ha de crear, arxivar i mantenir, algunes en un termini especificat, amb l'agència.
Les regles
La primera regulació important que va establir directrius per als intercanvis de seguretat va ser la Llei d’intercanvi de valors de 1934. El propòsit, segons la SEC, era "proporcionar una regulació i controlar les transaccions de totes les parts, inclosos els oficials de la companyia, per requerir informes apropiats, per crear un sistema de mercat nacional, per imposar els requisits necessaris per controlar la regulació i fer efectes, i per assegurar el manteniment de mercats justos i honestos."
Les regulacions addicionals inclouen la Llei de 1940 sobre societats d’inversions, que tenia com a finalitat “eliminar les condicions que afecten negativament l’interès públic nacional i l’interès dels inversors”, i la Llei de 1940 sobre els assessors d’inversió, que definia i regulava els corredors i concessionaris de valors.. Un altre, la Llei de protecció d’inversors de valors, de 1970, es va promulgar per protegir clients o inversors que utilitzaven corredors / concessionaris i compraven valors en borses nacionals.
Aquestes són les principals regles que es van posar en pràctica, però hi ha hagut diverses modificacions des de la següent data: la regulació de la justificació de divulgació (Reg FD) del 2000, la Llei de 2002 de Sarbanes-Oxley i la Llei de Dodd-Frank de 2010. Cadascuna d'aquestes finalitats té com a finalitat: protegir els mercats i els consumidors de les empreses emissores garantint que les dades públiques siguin de confiança, el sistema sigui transparent i les empreses emissores i corredors / distribuïdors siguin responsables de les seves accions.
Arxivar dades
El propòsit principal de Reg FD era crear un terreny de joc just per a tots els inversors de manera que quan una empresa divulgui informació pública i no pública a una part, es faci pública aquesta informació. Les empreses poden fer pública la informació de diverses maneres: mitjançant publicacions en llocs web de l'empresa, en conferències del sector i amb la SEC.
El 1993, la SEC va crear un sistema perquè les empreses arxivessin documents electrònicament mitjançant el seu sistema electrònic de recollida de dades, anàlisi i recuperació (EDGAR). Segons la SEC, "Aquest sistema està pensat per beneficiar els fitxers electrònics, millorar la velocitat i l'eficàcia del processament SEC i posar a disposició de la informació corporativa i financera els inversors, la comunitat financera i altres persones en qüestió de minuts. La difusió electrònica genera una participació més informada dels inversors i mercats de valors més informats. ”Les empreses i els inversors poden accedir a aquest sistema en línia a través del lloc web EDGAR Filer Management.
Tot i que aparentment facilita el procés, la SEC també ha creat un vast catàleg de formularis que les empreses han d’arxivar i mantenir. Els formularis més comuns per als inversors són l’informe anual (formulari 10-K), informe trimestral (formulari 10-Q), informe actual (formulari 8K), declaració de canvis en la propietat beneficiosa (formulari 4), revenda pública de restringit o controlat valors si es compleixen diverses condicions (formulari 144) i declaració de registre (formulari S4), només per citar algunes. La SEC exigeix que cadascuna d'aquestes inscripcions s'hagi completat en un termini determinat, en part per protegir i informar l'inversor oportunament.
L’informe anual (formulari 10-K) s’ha de presentar 90 dies després que finalitzi l’exercici fiscal de l’empresa. De vegades, les empreses tenen un exercici fiscal diferent de l'any natural (és a dir, la companyia A té un exercici que finalitza el 30 de juny). L’informe trimestral (formulari 10-Q) s’ha de presentar 45 dies després de finalitzar el trimestre. Cal que es presentin altres formularis de manera puntual, però no tenen temps establerts des que es produeixen ad hoc.
La línia de fons
EDGAR és un sistema creat per la Comissió de Valors i Valors per permetre la difusió justa de la informació, així com crear un dipòsit central per dipositar i obtenir informació electrònicament. EDGAR millora la facilitat per la qual les empreses poden presentar-se al SEC. La majoria dels formularis s’han d’arxivar electrònicament, però es poden presentar diversos exemplars, principalment relacionats amb problemes temporals o permanents. EDGAR està disponible per a tots els inversors per accedir a la presentació de les empreses i prendre decisions sobre inversions informades.
