"És probable que una mica més la inflació des d'on som avui és suficient per generar un ensurt d'inflació el 2018", segons Don Rissmiller, economista en cap de Strategas Investment Partners, en declaracions a Barron. A més, "la inflació és l'enemic final dels actius financers", segons va dir Lloyd Khaner, president de Khaner Capital Management, a Barron.
El consens dels economistes és que, probablement, la inflació als EUA augmentarà fins a una taxa anual d’entre el 2% i el 2, 5% el 2018, però això probablement és més que suficient per crear un ensurt d’inflació, indica Barron.
La gran inflació
La pitjor inflació de la història moderna dels Estats Units es va produir durant els anys setanta. Per tal de cimentar les seves possibilitats de reelecció el 1972, el president Richard Nixon volia estimular l'economia. Per a això, va instal·lar el conseller presidencial Arthur Burns com a president de la Reserva Federal, després va pressionar Burns perquè adoptés una política de diners fàcil. La ràpida expansió del subministrament monetari de Burns va enviar la inflació al 8, 8% el 1973 i, finalment, al 14% el 1980.
De gener de 1973 a octubre de 1974, l’índex S&P 500 (SPX) va caure un 48% i no recuperaria el seu valor inicial fins el 1980, per Yardeni Research Inc. Es prendria una política monetària estricta sota Paul Volcker, enviant taxes d’interès a curt termini. prop del 20% i va començar la pitjor recessió entre la Gran Depressió dels anys trenta i la Gran Recessió del 2007-09, abans que la inflació tornés als dígits baixos. (Per a més informació, vegeu també: La gran inflació dels anys setanta .)
Impactes sobre els inversors
Barron exposa cinc formes principals en què la pujada de la inflació afectaria avui als inversors, principalment de forma negativa. Aquests són:
- El múltiple P / E de les existències està correlacionat negativament amb la inflació, a partir de dades de 1950 en endavant. Amb una taxa d’inflació del 0% al 2%, mesurada per l’IPC, la mitjana d’estoc mitjà és de 18, 1, però s’enfonsa fins a 17, 2 a una inflació del 2% al 4%, i es desploma fins al 8, 8 quan la inflació supera el 8%. sensible als tipus d’interès, sobretot a les empreses de serveis i telecomunicacions, disminuirien en els preus, ja que la inflació augmenta els tipus d’interès. Tanmateix, l'augment de preus inflacionistes podria ajudar els ingressos i els preus de les accions, entre empreses financeres, energètiques i de materials. Els marges de benefici solen expandir-se als bancs quan augmenten els tipus d’interès. Els productors d’energia i materials augmentarien una onada de preus més elevats de les matèries primeres (vegeu més avall). Els preus baixos s’enfonsarien. Pitjor encara, tenint en compte les taxes de cupó baixes de les obligacions de bon grau d’inversió emeses recentment, els rendiments d’aquest deute baixarien fins a uns nivells reals negligibles, si no negatius, ajustats a la inflació. Una excepció notable haurien de ser les obligacions protegides amb inflació com els TIPS, el valor principal del qual augmenta amb l’IPC. Els consumidors es veurien incrementats pels preus. Les demandes salarials augmentarien, augmentant els costos corporatius. Les empreses amb poder de preus poden mantenir o fins i tot ampliar els marges de benefici, mentre que les de les indústries més competitives poden trobar que els seus costos creixen més ràpidament que els seus ingressos. i les empreses que les utilitzen. Barron assenyala que una mesura àmplia dels preus de les matèries primeres ha augmentat un 15% des de l'estiu.
Si el president Trump aconsegueix imposar restriccions comercials, d’acord amb les seves promeses de campanya, això suposaria un altre impuls per a l’augment de preus inflacionistes. De fet, observa Barron, un recent salt dels preus de la fusta és en gran part fruit de les noves tarifes a les importacions.
Crisi de jubilació
The Motley Fool observa que la inflació és una preocupació particular per als jubilats. El nombre decreixent de jubilats que rebin una pensió tradicional amb un pagament fix en un dòlar mensual, evidentment, veurà disminuir el seu poder adquisitiu. Com s'ha indicat anteriorment, els jubilats amb inversions de renda fixa experimentaran un descens en els principals valors dels mateixos, així com en el poder adquisitiu dels pagaments d'interessos dels mateixos, a excepció de les inversions en bons protegits per inflació.
D'altra banda, la inflació moderada tendeix a suportar els preus més alts de les accions de mitjana, afegeix Motley Fool, cosa que significa que els jubilats haurien de mantenir una assignació important de renda variable com a cobertura de la inflació. Els tontos indiquen que, des del 1913, la inflació als Estats Units ha estat de mitjana del 3% anual.
