Moltes de les accions nord-americanes estan experimentant un balanç anormalment gran, tant a l'alça com a la baixada, ja que anuncien resultats durant la temporada actual de resultats. Goldman Sachs diu que aquests moviments dramàtics es deuen a la caiguda de la liquiditat, que és tan fàcil o difícil per als inversors comprar i vendre accions de diferents empreses.
"La relació entre la liquiditat i la volatilitat ha guanyat una importància creixent", segons un informe de Goldman aquesta setmana, al Wall Street Journal tal com es descriu a continuació. "Les mesures àmplies de liquiditat han mostrat un gran poder predictiu a l'hora d'estimar mètriques de volatilitat endavant."
Què significa per als inversors
Goldman va comprovar que les accions amb menor liquiditat es mouen un 12% més del normal el dia de resultats. Per a accions amb major liquiditat, els moviments són un 4% menys del normal. Generalment, les accions de les majors empreses nord-americanes, accions de mega-cap com Microsoft Corp. (MSFT) i Apple Inc. (AAPL), no afronten nivells de baixa liquiditat que puguin induir grans canvis en els preus.
Punts clau
- La baixa liquiditat està creant una volatilitat més elevada en aquesta temporada de resultats. Les accions impulsades pels guanys van augmentant més del normal. La liquiditat ha assolit alguns dels punts més baixos d'una dècada. La baixa liquiditat anterior a la crisi financera del 2007-2008.
Un altre patró es reflecteix en una manca més gran de liquiditat. Durant la setmana passada, les empreses que van superar les estimacions dels analistes van augmentar un 2% de mitjana durant els dos dies posteriors als informes de resultats. Això és el doble que la mitjana dels cinc anys. La liquiditat d’un sol estoc va caure a l’agost i havia assolit alguns dels seus punts més baixos en una dècada, segons l’anàlisi de Goldman sobre les accions de Russell 3000, per un article separat del Journal.
Les empreses més petites, algunes de les quals encara no han registrat resultats durant aquesta temporada, podrien experimentar grans canvis. Noble Energy Inc. (NBL), Discovery Inc. (DISCK) i Air Products & Chemicals Inc. (APD) presenten els seus resultats avui en dia. Agilent Technologies Inc. (A) i Tyson Foods Inc. (TSN) presentaran informació durant les properes setmanes. Tots cinc cotitzen a nivells baixos de liquiditat. En aquests casos, "veiem que el potencial que la liquiditat aguditzi els moviments dels guanys al dia", van escriure els analistes de Goldman.
Mirant endavant
Per a molts experts, la caiguda de la liquiditat té implicacions molt més greus que la volatilitat de la temporada de guanys. Assenyalen que l'evaporació de la liquiditat en determinades parts del mercat a finals del 2007 va precedir la crisi financera del 2008. I el 2019, aquest podria tornar a ser un dels primers signes concrets que es pot concretar una nova crisi.
