Què és una seguretat híbrida?
Una seguretat híbrida és una única seguretat financera que combina dos o més instruments financers diferents. Els títols híbrids, sovint denominats "híbrids", generalment combinen tant les característiques del deute com el patrimoni net. El tipus més comú de seguretat híbrida és una obligació convertible que té característiques d’un bons ordinari, però està fortament influenciada pels moviments de preus de les accions en les quals es converteix.
Seguretat híbrida
Comprensió de valors híbrids
Els títols híbrids es compren i venen en un intercanvi o a través d’una intermediació. Els híbrids poden proporcionar als inversors una taxa de rendibilitat fixa o variable i poden pagar rendiments com a interessos o com a dividends. Alguns híbrids retornen el seu valor nominal al titular quan maduren i altres tenen avantatges fiscals. Els títols híbrids es poden considerar com una forma de deute esotèric i poden ser difícils de vendre per la seva complexitat.
Tipus de valors híbrids
A més de les obligacions convertibles, un altre tipus popular de seguretat híbrida són les accions preferents convertibles, que paguen dividends a una taxa fixa o variable fins que es paguen dividends comuns i es poden bescanviar per accions de les accions de l’empresa subjacent.
Les notes de canvi en espècie són un altre tipus de seguretat híbrida en què l’empresa emissora pot canviar el pagament dels tipus d’interès al deute addicional a causa de l’inversor, cosa que significa que l’empresa deu més deute a l’inversor, però en realitat no paga interessos. immediatament. Aquest ajornament d’interès permet a l’empresa mantenir el flux d’efectiu, però el pagament principal més gran mai no es produirà si la situació de fluxos de caixa no es resol.
Cada tipus de seguretat híbrida té unes característiques de risc i recompensa úniques. Els bons convertibles ofereixen un major potencial d’apreciació que els bons regulars, però paguen menys interessos que els bons convencionals, tot i que encara corren el risc que l’empresa subjacent pugui comportar un mal rendiment. També poden no fer pagaments de cupons i no poder amortitzar el valor nominal de l'obligació al venciment. Els títols convertibles ofereixen un potencial més gran d’ingressos que els valors regulars, però encara poden perdre valor si l’empresa subjacent supera els resultats. Altres riscos de títols híbrids inclouen pagaments d’interessos diferits, insolvència, volatilitat dels preus de mercat, amortització anticipada i il·líquides.
Consideracions especials
S’han introduït altres nous tipus de títols híbrids en tot moment per intentar cobrir les necessitats d’inversors sofisticats. Alguns d’aquests títols són tan complicats que és difícil definir-los com a deute o com a patrimoni net.
A més de ser difícil d'entendre, una altra crítica d'alguns títols híbrids és que requereixen que l'inversor tingui més risc que les garanties de devolució potencials. Els títols híbrids no es comercialitzen cap als inversors minoristes, però fins i tot els inversors institucionals de vegades no entenen del tot els termes de l’acord que s’estableixen quan compren una seguretat híbrida.
