Jim Cramer, el protagonista de Mad Money de CNBC, fa servir un segment anomenat "Estic diversificat?" en què els espectadors convocarien, donarien a Cramer els seus cinc primers llocs i Cramer els permetria saber si es diversificaven bé. La idea de la diversificació de cinc accions és absolutament sorprenent i és refutada en gran part per la comunitat de "recollida de borses", la qual cosa acostuma a creure que el nombre d'estocs individuals necessaris per diversificar és realment més proper a 30. Mentre que 30 és sens dubte millor que cinc, simplement no és prou bo.
TUTORIAL: Riscos i Diversificació
D’on surt el número màgic 30?
El 1970, Lawrence Fisher i James H. Lorie van publicar "Alguns estudis sobre la variabilitat de les rendibilitats de les inversions en accions comunes" publicats a The Journal Of Business sobre la "reducció de la dispersió de rendiments" com a resultat del nombre d'accions en una cartera. Van trobar que una cartera de 32 accions creada aleatòriament podria reduir la distribució en un 95%, en comparació amb una cartera de tota la Borsa de Valors de Nova York. D’aquest estudi va sorgir la mítica llegenda que “el 95% del benefici de la diversificació es capta amb una cartera de 30 accions”. Per descomptat, cap borsari de valors que no es respecti a ells mateixos els diria que creen una cartera aleatòria, de manera que els administradors d’inversions s’ajustaven a “Escollim els 30 millors i aconseguim una diversificació màxima alhora”. En aquesta afirmació diuen essencialment: "podem capturar el retorn del mercat i capturar la diversificació al mercat escollint els 30 millors estocs", i solen utilitzar una cosa com la figura 1 per demostrar les seves afirmacions. Malauradament, cap punt no és cert. (Per obtenir més informació sobre com crear una cartera diversificada, consulteu Introducció a la diversificació en inversions .)
La reducció del risc no és el mateix que la diversificació creixent
L’estudi Fisher and Loire es va centrar principalment en la “reducció del risc” mitjançant la mesura de la desviació estàndard. L'estudi no tractava realment de millores en la diversificació. Un estudi més recent de Sur & Price va abordar els breus estudis de l'estudi Fisher and Loire mitjançant l'ús de mesures adequades de diversificació. Concretament, es va fixar el quadrat que mesura la diversificació com el percentatge de variació que es pot atribuir al mercat, així com l'error de seguiment que mesura la diferència de la rendibilitat de la cartera respecte al seu punt de referència. Els resultats del seu estudi, Taula 1, mostren clarament que una cartera de fins a 60 accions només capta el 0, 86 o el 86% de la diversificació del mercat en qüestió.
Nombre d'existències
| 1 | 15 | 30 | 60 | Mercat sencer | |
| Desviació estàndar | 45, 00% | 16, 50% | 15, 40% | 15, 20% | 14, 50% |
| R 2 | 0, 00 | 0, 76 | 0, 86 | 0, 86 | 1.00 |
| Error de seguiment | 45, 0 | 8.1 | 6.2 | 5.3 | 0, 0 |
És important recordar que fins i tot aquest concepte de diversificar el 90% amb només 60 accions només és relatiu al mercat específic en qüestió, és a dir, a grans empreses de capitalització nord-americana. Per tant, quan creeu la vostra cartera, us heu de recordar de diversificar-vos davant de tot el mercat global.
En concentrar-nos en la disminució del risc a la cartera, també hem de tenir en compte el cost d’oportunitat; en concret, el risc de perdre’s als mercats borsaris amb millor rendiment. La figura 2 mostra el rendiment del 2010 entre diferents àrees d'inversions desglossades per estil, mides i nacionals o estrangers.
Per diversificar-se adequadament per tal de captar de forma adequada els rendiments del mercat i reduir el risc, heu de capturar tot el mercat global i les seves dimensions i estil coneguts tal com apareixen a la llista.
1. Petites empreses de creixement domèstic
2. Valor domèstic Petites empreses
3. Grans empreses de creixement domèstic
4. Valor domèstic Grans empreses
5. Petites empreses de creixement estranger
6. Petites empreses de valor exterior
7. Grans empreses de creixement estranger
8. Gran empresa de valor exterior
9. Empreses del mercat emergent
A més, cal capturar tota la diversificació de la indústria dins de cadascun dels mercats anteriors.
1. Serveis de Telecomunicacions
2. Utilitats
3. L’energia
4. Productes bàsics de consum
5. Assistència sanitària
6. Materials
7. Tecnologies de la Informació
8. Financeres
9. Discrecionalitat del consumidor
10. Industrials
TUTORIAL: El manual de la indústria
Per acabar, heu d’assegurar-vos de posseir els propers grans revaloritzadors. Un estudi titulat The Capitalism Distribution, d’Eric Crittenden i Cole Wilcox, del Russell 3000 del 1983-2006, mostra el difícil que és això. A continuació, es mostren alguns dels punts més destacats del seu estudi i la figura 3 presenta una representació visual de quantes poques existències individuals seran realment les guanyadores que haureu de triar.
- El 39% de les existències no va ser rendible18, 5% de les accions van perdre almenys el 75% del seu valor. El 64% de les accions van subperformar el 300025% de les accions de Russell van ser responsables de tots els beneficis del mercat.
Heu de preguntar-vos què tan realista és que vosaltres o el vostre gestor d’accions pugueu identificar els millors artistes abans que exerceixin? Què tan realista és escollir unes quantes existències i que un d’ells sigui el proper Dell (Nasdaq: DELL) o Microsoft (Nasdaq: MSFT) a les primeres etapes del seu funcionament? Què tan realista és que acabi amb un dels gairebé 40% de les accions que van perdre diners o un del 18, 5% que va perdre el 75% del seu valor? Quines probabilitats teniu avui en dia de disposar de sobrevertiments no descoberts al vostre compte? L’univers borsari global és enorme. Pregunteu-vos, quantes accions necessiteu realment capturar cap àrea específica com el sector energètic o el sector financer? Què passa si només en vau agafar un i va ser el que va fer fallida? Em dubto que cinc per àrea n’hi hauria prou, però, per motius d’arguments, direm que cinc existències són adequades per àrea per sentir-se segurs.
Mínim necessari
Quan ho veieu així, necessiteu un mínim de cinc existències en més de 200 indústries, cosa que és superior a 1.000 accions!
Realista, dubto que fins i tot aquest nombre fos suficient per captar la cartera de capital global. Algunes coses importants a tenir en compte abans de començar a construir una cartera de borses de 1000 accions:
1. Encara tindríeu els seus prejudicis o els vostres administradors incrustats a la cartera.
2. La vostra cartera és prou gran com per tenir una mida de posició significativa en cadascuna?
3. Tantes accions a comerç augmentarien el cost de la negociació.
4. El manteniment de registres administratius i les declaracions serien aclaparadores.
5. Molt difícil, requereix temps i costós per investigar i gestionar.
6. Encara no podríeu estar al 100% segur de capturar cada futur super estoc.
7. Rendiment depenent del vostre sistema propietari o de "guruness picking stock".
Per què preocupar-se? (Obteniu informació sobre com es detecta la sobrediversificació a la vostra cartera i esbrineu per què alguns assessors financers estan motivats a fer-ho. Llegiu els 4 principals signes de sobre-diversificació ).
Per què algunes persones prefereixen les accions individuals als fons?
Hi ha preocupacions racionals i vàlides per no voler obtenir fons:
1. Cost
2. Fluxos de fons
3. Impostos
Afortunadament, totes aquestes preocupacions es superen fàcilment només mitjançant l'ús de baix cost, fons institucionals passius o bescanviar fons negociats (FET). Per exemple, Vanguard MSCI Emerging Market ETF (NYSE: VWO) pot capturar bé el segment de mercat emergent de manera eficient dels impostos, alhora que minimitza els problemes de fluxos de fons i per un cost relativament baix anual, però les tarifes podrien canviar. DFA International Small Value Value Fund és un fons mutu que intenta captar tot el segment de petites empreses de valor estranger.
Tot i que hi ha algunes preocupacions vàlides sobre els fons, hi ha una prevalença de preocupacions no vàlides i irracionals:
1. Mala experiència per una mala selecció de fons, sol·licituds i calendari
2. Confort en veure noms familiars com General Electric (NYSE: GE), Procter & Gamble (NYSE: PG), Coke (NYSE: KO), etc.
Malauradament, poc es pot fer per superar aquestes preocupacions a més de l’educació i la paciència. (Obteniu informació sobre les diferències entre aquests productes d’inversió i com treure’n el màxim partit, llegiu Fons mutu o ETF: què és adequat per a vosaltres? )
La línia de fons
Una cartera diversificada adequadament ha d'incloure una assignació significativa a diversos estils i classes d'actius. No només la diversificació de la indústria. En cas contrari, podreu perdre les vostres oportunitats importants de mercat. Mitjançant ETFs i fons mutus passius institucionals, podeu capturar una exposició significativa a tota la cartera del mercat global amb tan sols 12 títols i un cost total de cartera relativament baix. És eficient en els impostos, és fàcil d'entendre, supervisar, gestionar i té bon sentit comú.
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Construcció de carteres
Creeu el vostre propi portafoli de capital dels Estats Units
Gestió de carteres
Diversificació: és la classe de tot tipus (actiu)
Gestió de riscos
Els perills de la diversificació excessiva del vostre portafoli
Estratègia i educació borsària
Primers passos en accions
Gestió de carteres
Obteniu més informació sobre 4 passos per crear un portafoli rendible
Gestió de riscos
5 consells per diversificar el vostre portafoli
Enllaços de socisTermes relacionats
Diversificació La diversificació és un enfocament d'inversions, concretament una estratègia de gestió de riscos. Seguint aquesta teoria, una cartera que conté una gran varietat d’actius suposa menys risc i, finalment, produeix rendiments més elevats que un de tan sols uns quants. més Definició de fons mutu Un fons mutu és un tipus de vehicle d'inversió que consisteix en una cartera d'accions, bons o altres valors, supervisada per un gestor professional de diners. més Definició del fons de capitalització mitjana Un fons de capitalització mitjana és un tipus de fons d'inversió que centra les seves inversions en empreses amb una capitalització de la gamma mitjana de les accions cotitzades del mercat. més Com funciona l'anàlisi de riscos L'anàlisi de riscos és el procés de valorar la probabilitat que es produeixi un esdeveniment advers dins del sector corporatiu, governamental o ambiental. més Índex de base ampla Un índex de base àmplia està dissenyat per reflectir el moviment de tot el mercat; un exemple d’índex de base àmplia és la Dow Jones Industrial Average. més Definició de fons focalitzats Un fons centrat és un fons mutual que té una varietat relativament petita d’accions o bons que es centra en un atribut particular. més