Gairebé set anys després de la crisi financera del 2008, moltes economies mundials han tornat a una condició d'estabilitat i creixement modestes. De fet, la Reserva Federal dels Estats Units i altres economies capdavanteres havien previst a finals del 2015 augmentar els tipus d'interès i abandonar la flexibilització quantitativa. A part de Grècia, fins i tot les zones de l'Eurozona han començat a presentar forts brots de creixement. No obstant això, el que molts esperaven que tingui un clima econòmic fructífer es podria frenar, perquè el creixement a la Xina, la segona economia més gran del món, ha caigut fins al nivell més baix des del 2009.
Després d'un esbojarrat al juliol al que es va anomenar "Black Friday" a la Xina, els pundits han començat a examinar com la turbulència econòmica de la Xina podria afectar els Estats Units i les economies mundials. (Per a més informació, vegeu: És el moment de les existències xineses? ) La relació entre els EUA i la Xina s'ha consolidat en un comerç extensiu i, després de la crisi del 2008, la Xina ha finançat la majoria del deute dels Estats Units. És aviat aviat per saber si els problemes de la Xina provocaran una nova caiguda mundial. Tanmateix, si les coses continuen, hi podria haver ramificacions importants per al comerç exterior, els mercats financers i el creixement econòmic als EUA i a tot el món.
La Xina s'està col·lapsant?
En els darrers 30 anys, la Xina ha crescut a un ritme del 10% anual, amb màxims anuals del 13%. Una gran part del ràpid creixement de la Xina es deu a la reforma econòmica dels anys setanta. El 1978, després d’anys de control estatal de tots els actius productius, la Xina va començar a introduir principis de mercat per estimular la seva economia. Durant les tres dècades següents, la Xina va fomentar la formació d’empreses rurals i empreses privades, va liberalitzar el comerç exterior i la inversió i va invertir molt en producció. Tot i que els béns de capital i l'acumulació han influït molt en el creixement del país, la Xina també ha mantingut un alt nivell de productivitat i eficiència dels treballadors, que continua sent el fil conductor del seu èxit econòmic. Com a resultat, els ingressos per càpita a la Xina s'han quadruplicat durant els últims 15 anys.
Tot i això, sembla que fins i tot el ràpid creixement de la Xina no podria durar per sempre. Durant els últims cinc anys, el seu creixement s’ha reduït fins al 7%. Tot i així, per dir-ho en perspectiva, l’economia nord-americana va créixer un 3, 7% el segon trimestre de 2015, mentre que el FMI projecta un creixement global del 3, 1% al llarg del 2015. Fins i tot amb un ritme de creixement més lent que els anys anteriors, la Xina encara supera la majoria. de països, incloses moltes economies avançades.
Independentment, entre els analistes de mercats s’ha convertit en una creixent creença que la Xina mostra signes d’un possible col·lapse econòmic, apuntant-se a esdeveniments recents per demostrar el seu punt. Al llarg del 2015, la Xina ha patit un enfonsament dels preus del petroli, un sector de fabricació reduït, una moneda devaluada i un mercat borsari en desplom. Per a aquest últim, l’agost de 2015, l’índex Nikkei 225 (N225) va disminuir gairebé un 12%, amb una immersió propera al 9% publicada en un sol dia. El dolor s'estén més enllà dels mercats borsaris. El preu del petroli, que es va reduir durant mesos, va assolir un mínim de sis anys a l'agost, que va tenir un impacte en la borsa xinesa. Al seu torn, les pèrdues a la borsa xinesa van desencadenar vendes mundials i van obligar la Xina a devaluar el iuan. (Per a més, llegiu: Què xina devaluant els seus recursos monetaris per als inversors .) La demanda xinesa de petroli es va desaccelerar encara més, que, per tancar el cercle, és una de les pressions que manté els preus mundials del petroli baixos. A més de la desacceleració, la fabricació xinesa ha baixat al seu nivell més baix en tres anys. L’índex oficial del gestor de compres d’agost va caure a 49, 7, cosa que implica una contracció.
Aquesta cadena d'esdeveniments s'està convertint en una font d'alarma per a alguns economistes globals. La preocupació per la continua caiguda lliure a la Xina ha preocupat sobre si un efecte de derivació pot afectar els Estats Units i els mercats mundials.
La dependència dels Estats Units a la Xina
Si bé els Estats Units i la Xina no sempre han vist atentament els problemes diplomàtics, especialment els drets humans i la ciberseguretat, els dos comtats han construït una forta relació econòmica, amb importants operacions comercials, d’inversions directes i deutes exteriors i finançament de deutes. El comerç bidireccional entre la Xina i els Estats Units ha passat de 33.000 milions de dòlars el 1992 a 5.90 milions de dòlars el 2014. Després de Mèxic i Canadà, la Xina és el tercer mercat d’exportació de mercaderies nord-americans, amb un import de 123.000 milions de dòlars en exportacions nord-americanes. Pel que fa a les importacions, els Estats Units van importar 466 mil milions de dòlars en béns xinesos el 2014, principalment formats per maquinària, mobles, joguines i calçat. Com a resultat, els Estats Units són el mercat d’exportació més gran de la Xina.
Al costat d'una gran quantitat de comerç exterior, la Xina ha estat una destinació popular per a les inversions estrangeres directes dels Estats Units. L'estoc d'inversió estrangera dels Estats Units a la Xina va superar els 60 mil milions de dòlars el 2013, principalment en el sector de la fabricació.
Dit això, els EUA tenen un dèficit comercial important amb la Xina a causa dels bons del Tresor dels Estats Units. Actualment, la Xina és un dels majors titulars del deute dels Estats Units, que ascendeix a 1, 2 bilions de dòlars. Per a la Xina, els Tresors són una forma segura i estable de mantenir una economia dirigida a l'exportació i la solvència de la solvència en l'economia global. Mentre la Xina continuï mantenint una quantitat massiva de reserves de divises i deute nord-americà, alguns observadors del mercat creuen que l’economia dels Estats Units podria estar essencialment a mercè de la Xina.
Diversos escenaris
Atès que la crisi actual de la Xina ha estat seguida d’una caiguda dels mercats borsaris nord-americans i globals, un lector pessimista podria preguntar-se si s’hauria d’esperar molt més caos si l’economia xinesa continua deteriorant-se. Si la Xina té una gran quantitat de deutes del Tresor, un dels pitjors casos seria que la Xina anul·lés les seves participacions, cosa que podria tenir implicacions temibles per al dòlar nord-americà.
Dit això, tot i que això suposa un escenari intrigant del dia lliure, hi ha poques proves reals de catàstrofes properes. Al capdavall, la Xina, que ja no és el titular més gran del deute dels Estats Units, ja ha venut Tresoreria, per intentar evitar que el iuan s’afeble fora del nivell que el govern xinès vol. A l’actual taxa de venda de tresoreria de la Xina, no hem exercit cap pressió sobre l’economia dels Estats Units. De fet, fins i tot si la Xina volia liquidar tot el seu deute dels Estats Units, aquesta mesura podria fer malversació: és molt difícil trobar qualsevol actiu alternatiu tan estable o líquid com Tresoreria.
La línia de fons
Els esdeveniments recents a la Xina suggereixen que l'economia xinesa, lloada per la seva ràpida expansió durant els darrers 30 anys, ja no és el que solia ser. Amb un creixement més lent del que s’esperava per als propers anys, la segona economia més gran del món podria estar més sotmesa a pressions que altres economies avançades han hagut de lluitar des de fa temps. A mesura que la Xina segueixi passant per tenir més aspectes de l’economia de mercat, pot estar més exposada a la pujada del cicle normal dels negocis. I tot i que el món s'està tornant més entrellaçat econòmicament, la crisi en una de les majors economies del món pot tenir efectes de derivació a curt termini, però encara no representen cap amenaça real per a les perspectives a llarg termini de l'economia.
