El valor d’actiu net (NAV) és una excel·lent mètrica a l’hora d’avaluar el valor d’un trust d’inversió immobiliària (REIT).
Un REIT és una cotització de valors com accions regulars que inverteix exclusivament en participacions immobiliàries, propietats o hipoteques. La funció principal d’un REIT és gestionar agrupaments de propietats que produeixen ingressos. La majoria dels beneficis d’un REIT es distribueixen com a dividends. L’IRS reconeix una empresa immobiliària com a REIT sempre que distribueix el 90% dels beneficis imposables com a dividends. El compliment d'aquest reglament permet a l'empresa evitar qualsevol responsabilitat per l'IRPF.
REIT de renda variable
Hi ha diferents tipus de REIT, però la majoria són REIT de capital, que es centren en actius durs. Aquests REIT tenen generalment tipus d’edificis particulars, com ara edificis d’oficines, apartaments o centres comercials.
El NAV
El NAV és una mètrica valuosa que es pot utilitzar a l’hora de valorar els REIT. S'ha trobat que el valor del llibre i relacions similars com el preu al llibre són poc fiables quan s'apliquen a REIT. L’ús del NAV és un intent d’evitar el valor comptable a favor de proporcionar una estimació més precisa del valor real de mercat de les participacions REIT. Per calcular el NAV, un analista genera una valoració subjectiva dels actius del REIT. Una forma de fer-ho és capitalitzar els ingressos d'explotació basant-se en els tipus de mercat. Es determina una taxa de càlcul per al mercat actual i s’utilitza per dividir els ingressos d’explotació d’una propietat, sent l’import resultant el valor de mercat estimat. El valor de mercat menys qualsevol passiu hipotecari dóna al NAV. El NAV total es pot dividir per accions pendents per proporcionar un NAV per acció.
La línia de fons
Tot i que el NAV és una bona mètrica a l’hora d’analitzar els REIT, només és tan bo com l’analista que finalitzi l’avaluació de cada holding individual del REIT. El càlcul del valor de mercat dels actius s’ha de fer amb cura per arribar a un NAV precís per a tot el REIT.
