Moviments importants
Molts dels principis bàsics de l'anàlisi tècnica es poden remuntar a la "teoria de Dow", que va ser desenvolupada per Charles Dow (de fama de Dow Jones) en una sèrie d'editorials publicades a The Wall Street Journal. Aquestes idees inclouen els principis que els índexs descompten les notícies i que les tendències del mercat requereixen confirmació.
Concretament, la teoria de Dow considera una ruptura en un índex ampli (com el Dow Jones Industrial Average o S&P 500) confirmada si les existències de transport també s’han trencat a nous màxims. Si us ho penseu, hauria de tenir sentit: si les grans empreses industrials creixen (sobretot durant el dia de Dow), també haurien de créixer les empreses de transport que envien productes i mercaderies cap a i cap a les empreses industrials.
Si els índexs no es confirmen entre si, augmenta el potencial de "falsificació". Els nous mínims de l'índex de transport, mentre que S&P 500 continuava augmentant a principis del 2015 va ser un avís important de la propera volatilitat d'aquest any.
Tot i que el domini del sector industrial ha disminuït en els 120 anys posteriors des que es va desenvolupar la teoria de Dow, crec que les existències de transport encara constitueixen una confirmació important per a una forta manifestació alcista en el S&P 500. L'economia nord-americana està impulsada en la seva majoria pel consum personal, però les mercaderies i serveis encara es transporten i es transporten als consumidors.
Arribats a aquest punt, ni els índexs de S&P 500 ni els índexs de transport no s’han disparat cap a nous màxims, per la qual cosa no hem experimentat cap senyal de confirmació com el que vam fer al novembre de 2016 o a gener de 2013 abans d’aquestes manifestacions dramàtiques. Tanmateix, crec que encara podem utilitzar el rendiment de les existències de transport per proporcionar una visió sobre el moment en què es pot augmentar el moment.
Norfolk Southern Corporation (NSC) ha presentat avui una presentació d’inversors mostrant com la companyia ferroviària reduiria el seu percentatge operatiu al 60% per a l’any 2021 mitjançant una combinació d’eficiència tecnològica, inversió de capital i reducció de costos (reducció de la quantitat). El percentatge d’explotació és el percentatge d’ingressos destinat a despeses d’explotació i és una mesura estàndard per a l’eficiència de l’empresa de transport. Una altra manera de pensar-ho és que la companyia ferroviària està intentant augmentar el seu marge operatiu (ingressos / ingressos operatius) fins al 40%.
Als inversors els agradava el que havia de dir la direcció de Norfolk Southern i l'anunci va tenir un "efecte halo" en altres accions de la indústria. De fet, com podeu veure a continuació, el sector S&P Road and Rail ha tancat avui un nou màxim a curt termini. Tot i que això no és plenament representatiu de tot el sector del transport, és un signe positiu que els inversors tenen un preu en més oportunitats de creixement del mercat.
S&P 500
L’impuls alcista en un sector clau com el transport és important, mentre que l’S&P 500 continua consolidant-se prop del seu nivell de retrocés del 61, 8%. Una part del problema de les tarifes és que gran part dels costos augmentats són a càrrec dels consumidors. A partir de la setmana que ve, el ritme d’informes de resultats de les existències de consum augmentarà significativament, cosa que augmenta el risc que es redueixin les perspectives de guanys del primer trimestre si es preveu que empitjora la situació comercial. Un continuat augment de les existències de transport podria fer molt per compensar les possibles males notícies en beneficis.
:
Un resum de la teoria de Dow
Què és l'índex de transport de Dow?
FNB a Rússia que disminueix la baixada del Banc Mundial
Indicadors de risc: doble fons de USD
Tot i que m’he centrat molt en les darreres dues setmanes, la continuïtat de l’inversió del dòlar nord-americà està sent una preocupació més gran. L'índex del dòlar va tornar a augmentar avui davant de la majoria de majors de divises. L’Índex de dòlar nord-americà Invesco DB ETF (UUP) ha completat ara un patró de doble fons a curt termini que té un objectiu a l’altura igual als màxims anteriors del desembre passat.
En els números anteriors del butlletí Chart Advisor, vaig assenyalar que un dòlar més fort descompta els beneficis obtinguts per les multinacionals nord-americanes, però també hi ha altres qüestions. Un dòlar més fort fa que les exportacions dels Estats Units siguin menys competitives perquè són més cares en termes de moneda estrangera. L’invers d’aquest problema és que les importacions als EUA són menys costoses en termes de dòlar americà perquè es pot bescanviar un dòlar més fort per una moneda estrangera més feble.
Un dòlar més fort ataca les exportacions i estimula el creixement de les importacions a curt termini, cosa que empitjora la balança comercial dels Estats Units. Segons la meva opinió, les dades recents sobre la balança comercial dels Estats Units tenen el potencial de complicar les negociacions comercials, fins i tot si les polítiques comercials de la Xina no tenen la culpa del tot. Com més fort sigui el dòlar nord-americà, les negociacions comercials més difícils seran - que podrien enviar els inversors a un altre punt de mira.
:
Comprensió de la balança comercial
Què signifiquen els termes dòlar dèbil i dòlar fort?
Comerç de divises per a principiants
Línia inferior: podria ser una setmana més lenta
Gairebé tots els indicadors de risc (a més del dòlar nord-americà) es mantenen tranquils malgrat els titulars preocupants sobre el comerç amb la Xina. Això em porta a la conclusió que la volatilitat continua tendent a l’alça si el mercat comença a veure bones notícies sobre el comerç i els ingressos. Tot i això, en comparació amb la resta de la temporada de guanys, aquesta setmana és una mica clar a les notícies fins dijous, quan la Oficina del Cens publica les vendes al detall per al mes. La negociació amb més finalitat fins dijous (i possiblement la setmana que ve) no hauria de ser alarmant i és possible que molts comerciants busquin oportunitats de compra d’immersió si hi ha alguna volatilitat a curt termini.
