Què és Itayose?
Itayose és un mètode de compensació utilitzat per les borses de mercaderies japoneses per fixar preus. És una forma de mercat de subhastes en què no es distingeix el temps d’entrada de la comanda i se’n deriva un preu d’obertura basat en el principi de prioritat de preus.
Entenent Itayose
Itayose és una versió modificada del mercat de Walrasian. El personal de les borses que implementin el mètode Itayose publicarà un preu provisional als membres del pis. Aquests membres després envien comandes de compra i venda al personal, que posteriorment analitza les comandes per ajustar el preu provisional. Aquest procés es repeteix fins que un preu coincideix amb totes les comandes de compra i venda que realitzen els membres del pis, esborrant totes les operacions.
El mètode de compensació de Itayose
Un preu de contracte determinat pel mètode Itayose és el preu que maximitza el volum negociat i minimitza el volum no degradat segons la regla de preus i temps de prioritat. Les condicions d’aquesta regla són que totes les ordres de mercat s’executin primer; a continuació, totes les ordres límit s’executen per vendre / comprar a preus inferiors o superiors al preu d’execució i, finalment, les següents quantitats d’ordres límit per vendre o comprar són al preu d’execució.
Segons el Japan Exchange Group, les comandes de mercat "tenen una prioritat basada en el temps d'acceptació de les comandes i es corresponen segons la norma de prioritat de preus i temps. Totes les comandes de mercat que no s'executen pel mètode Itayose no són vàlides. Per tant, les comandes de mercat són vàlides. no necessàriament s'executa. A més, independentment de si es realitza una transacció pel mètode Itayose, una sessió de negociació es trasllada al mètode Zaraba un cop passat el temps per dirigir Itayose. passa a excepció de quan finalitza la sessió."
S’estableix un període d’acceptació de comandes de la mateixa manera que l’inici de la negociació i una operació es produeix pel mètode Itayose al mateix temps del tancament del període d’acceptació de la comanda. Si el preu determinat per la subhasta de tancament supera el rang de preus definit (Range de preus executable a la subhasta de tancament) del darrer preu del contracte, no es realitza una transacció. La franja de preus executable de la subhasta de tancament és la mateixa que la gamma de preus immediatament executable.
Les regles per determinar el preu del contracte pel mètode Itayose
El Japan Exchange Group estableix les regles següents per al mètode Itayose.
Condició 1. El preu en què les ofertes i les ofertes coincideixen dins del rang entre una tapa per sobre del preu de comanda més alt i una tapa per sota del preu de comanda inferior * 1.
Condició 2. En el cas que hi hagi diversos preus que compleixin la condició 1, el preu que maximitzi el volum negociat.
Condició 3. En el cas que hi hagi diversos preus que compleixen la condició 2, el preu que minimitzi la diferència entre el volum acumulat de les comandes de venda i el volum acumulat de les comandes de compra ("volum excedent").
Condició 4. En el cas que hi hagi diversos preus que compleixin la condició 1, el preu serà un dels següents:
Si el volum de venda acumulat és superior al volum de compra acumulat a tots aquests preus, el preu més baix.
Si el volum de compra acumulat és més gran que el volum de venda acumulat a tots aquests preus, el preu més elevat; o, el preu a la condició 5.
Condició 5: Qualsevol dels següents preus:
Si el preu més elevat dels que minimitza el superàvit (limitat al preu més baix entre aquells on el volum excedent es ven en balança i el preu més elevat entre aquells on el volum excedent es compra en saldo quan els preus de venda al saldo i la compra a la balança s’inclouen en els preus on el volum d’excedent és mínim), el preu més alt.
Si hi ha un preu de referència * 2 entre el preu més baix i el preu més elevat d'aquests preus que redueix al mínim el volum excedent, el preu de referència.
Si el preu més baix dels que minimitza el superàvit és superior a un preu de referència, el preu més baix.
