Què és un vincle cangur?
Una fiança cangur és un tipus de bo estranger emès al mercat australià per empreses no australianes i es denomina en moneda australiana. La fiança està subjecta a la normativa de valors d'Austràlia. Un vincle cangur també es coneix com a "enllaç matilda".
Punts clau
- Les obligacions cangurs són emeses als mercats australians per empreses estrangeres i es denominen en dòlars australians. Les empreses podrien emetre bons en altres monedes per beneficiar-se de l’exposició al mercat o tipus d’interès d’aquest país o augmentar efectiu en moneda estrangera. Les empreses foranes busquen sovint ampliar la seva base d’inversors recaptant fons en altres jurisdiccions. El benefici dels bons cangur Els inversors australians són que no estan sotmesos a riscos de divises que serien si compren els mateixos bons en una moneda estrangera.
Com funciona un vincle cangur
Els emissors de bons que desitgen accedir als inversors i prestadors al mercat de deutes australià emetrien una fiança coneguda com a fiança cangur, denominada com a reconeixement de l'emblema nacional d'animals del país. Una obligació de cangur és una obligació estrangera emesa en dòlars australians per entitats no nacionals, incloses les corporacions, les institucions financeres i els governs.
En poques paraules, un emissor estranger emet en un mercat nacional un emissor estranger a la moneda del país nacional. Les obligacions estrangeres s’utilitzen principalment per proporcionar als emissors l’accés a un altre mercat de capital fora del propi per recaptar capital.
Les principals corporacions i / o empreses d’inversió que busquen diversificar les seves participacions i millorar la seva exposició global en moneda poden utilitzar bons cangur per recaptar fons en dòlars australians. Els bons cangur es solen emetre quan les taxes d'interès a Austràlia són baixes en relació amb les taxes nacionals de la corporació estrangera, amb la qual cosa es redueix la despesa i els costos dels préstecs.
Beneficis d'un vincle cangur
Una empresa pot optar per entrar a un mercat exterior si creu que obtindria uns interessos interessants en aquest mercat o si necessita moneda estrangera. Quan una empresa decideix entrar a un mercat exterior, pot fer-ho emetent bons estrangers, que són obligacions denominades en la moneda del mercat previst.
Una obligació de cangur és una aventura inversora atractiva per a inversors nacionals que no estan exposats al risc de divisa ja que els bons es denominen en la seva moneda local. A més, els inversors que vulguin diversificar les seves carteres més enllà de les fronteres locals poden optar per aquestes obligacions i obtenir un rendiment incremental. En efecte, els bons cangur proporcionen l'oportunitat d'invertir en empreses estrangeres sense haver de gestionar els efectes de les fluctuacions del canvi de moneda.
Molts emissors no necessàriament tenen necessitat de dòlars australians quan emeten bons cangur. Els ingressos de la venda de les obligacions es converteixen normalment en una moneda que l'emissor requereix mitjançant instruments financers com ara intercanvis de divises.
Aquests intercanvis s'utilitzen per cobrir el risc de canvi associat a l'obligació de l'emissor de pagar cupons i de reemborsar el principal en dòlars australians. Per exemple, mitjançant un swap de divises, un emissor de bons cangur pot prestar dòlars australians a la taxa de swap de factura bancària (BBSW) més la base, mentre que paga el dòlar nord-americà London Interbank Offered Rate (LIBOR) per dòlars americans.
El risc associat a l'augment de capital en moneda estrangera sovint es pot paliar amb tècniques de gestió de riscos com els intercanvis de divises.
Exemple d'un vincle cangur
El gener del 2018, Emirates NBD, el banc més gran de Dubai, tenia un preu de 10 anys a 450 milions de dòlars (362, 03 milions de dòlars), que forma part d’un programa de bons cangur de 1, 5 mil milions de dòlars, amb un cupó anual indicatiu del 4, 75 per cent. El motiu de l'emissió de bons va ser diversificar la font de finançament del banc i facilitar la seva expansió a nous mercats.
Els principals emissors de bons cangur han estat típicament dels Estats Units i Alemanya. Altres bons estrangers inclouen bons Samurai, bons Maple, bons Matador, bons Yankee i bons Bulldog.
