El risc de longevitat es refereix a la possibilitat que les expectatives de vida i els índexs de supervivència reals superin les expectatives o els supòsits de preus, donant lloc a necessitats de fluxos de caixa superiors al previst, per part de companyies d’assegurances o fons de pensions. El risc existeix a causa de les creixents tendències de l’esperança de vida entre prenedors i pensionistes i el nombre creixent de persones que arriben a l’edat de jubilació. Les tendències poden donar lloc a nivells de pagaments superiors al que havia comptat inicialment una empresa o un fons. Els tipus de plans exposats als majors nivells de risc de longevitat són els plans i les rendes de pensions de benefici definit, que de vegades garanteixen prestacions a tota la vida per als prenedors.
Assegurança de longevitat: podreu aconseguir la vida als anys 90?
Comprensió del risc de longevitat
Les xifres mitjanes d’esperança de vida van augmentant, i fins i tot un canvi mínim de l’esperança de vida pot crear problemes de solvència severs per als plans de pensions i les companyies d’assegurances. Mesures precises del risc de longevitat són encara inassumibles perquè no s’han quantificat les limitacions de la medicina i el seu impacte sobre les expectatives de vida. A més, també creix el nombre de persones que arriben a l'edat de jubilació –65 anys o més–, amb el total previst per arribar als 95 milions el 2060, passant dels 55 milions aproximadament el 2020.
Punts clau
- El risc de longevitat és el risc que tenen els fons de pensions o les companyies d’assegurances quan els supòsits sobre expectatives de vida i taxes de mortalitat són inexactes. L’impacte de la medicina sobre les esperances de vida és difícil de mesurar, però fins i tot els canvis mínims poden augmentar el risc de longevitat. Una població envellida i un nombre més gran. Les persones que arriben a l’edat de jubilació s’afegeixen al risc de longevitat. Els fons de pensió i altres programes de benefici definit que prometen les prestacions de jubilació a la vida tenen el risc més elevat. Les taxes de mortalitat actuals i el risc de tendència de longevitat són els dos factors considerats quan s’intenta transferir el risc de longevitat.
El risc de longevitat afecta els governs perquè han de finançar les promeses als individus jubilats mitjançant pensions i serveis sanitaris, i ho han de fer malgrat una base imminent d’impostos. Els patrocinadors corporatius que financin obligacions de jubilació i assegurança mèdica han de fer front al risc de longevitat relacionat amb els seus empleats jubilats. Així mateix, les persones que poden reduir o no tenir la capacitat de confiar en governs o patrocinadors corporatius per finançar la jubilació han de fer front als riscos inherents a la seva longevitat.
Consideracions especials del risc de longevitat
Les organitzacions poden transferir el risc de longevitat de diverses maneres. La forma més senzilla és mitjançant una anualitat immediata de prima única (SPIA), per la qual un titular del risc paga una prima a l’asseguradora i passa tant el risc d’actiu com de passiu. Aquesta estratègia implicaria una gran transferència d’actius a un tercer, amb la possibilitat d’exposar-se al risc de crèdit important.
Alternativament, és possible eliminar només el risc de longevitat mantenint els actius subjacents mitjançant la reassegurança del passiu. En aquest model, en lloc de pagar una prima única, la prima s’estén sobre la durada probable de 50 o 60 anys (termini previst de responsabilitat), alineant les primes i reclamacions i traslladant fluxos de caixa insegurs a determinades.
Hi ha dos factors principals a l'hora de transferir el risc de longevitat per a un pla de pensions o una asseguradora determinats. El primer és els nivells actuals de mortalitat, observables però que varien substancialment segons les categories socioeconòmiques i de salut. El segon és el risc de tendència de longevitat, que és la trajectòria del risc i sistemàtic ja que s'aplica a una població envellida.
La compensació més directa disponible per al risc de tendència sistemàtica de la mortalitat és el fet d’exposar l’exposició a l’augment de la mortalitat, per exemple, en alguns llibres de pòlisses d’assegurances de vida. Per a un pla de pensions o una companyia d’assegurances, un dels motius per cedir el risc és la incertesa al voltant de l’exposició al risc de tendència de longevitat, sobretot a causa de la naturalesa sistemàtica.
