Diuen que és millor tenir sort que intel·ligent. El 28 de juliol de 1945, un bombarder B-25 es va estavellar a l'Empire State Empire de la ciutat de Nova York. Betty Lou Oliver era l’operador d’ascensors de la planta 80. Quan l'avió va xocar contra un pis per sota, Oliver es va cremar greument i va necessitar atenció mèdica immediata. Els socorristes la van col·locar a l’ascensor, però els cables es van trencar i van enviar Betty Lou desplomant 75 pisos al soterrani de l’edifici. D’alguna manera, la Sra. Oliver va sobreviure i manté un rècord mundial de la Guinness per la caiguda de l’ascensor més llargament sobreviscut. Va tornar a treballar cinc mesos després. Va sobreviure a la mateixa caiguda que va matar a King Kong.
D’una manera menys mortal, també podríeu considerar-vos un afortunat si no us hagueu venut sense desesperació a finals de l’any passat. Fa poc vaig veure alguns titulars que els mercats asiàtics baixaven per temors renovats d’alentir l’economia nord-americana i el comerç mundial. És gairebé com si hi hagi una mena d’excuses que es reciclen de tant en tant per intentar atreure clics basats en la por. El fet és que estem a gairebé vuit setmanes de mínims i vam tenir una setmana més de força, ja que els índexs es van acumular de forma àmplia per a una altra demostració sòlida.
Els principals índexs de creixement es remunten clarament. Els Russell i la NASDAQ són els principals guanyadors, amb el S&P 500 de base més àmplia i la mitjana industrial Dow Jones centrada en els industrials "en retard". Vaig restar entre cometes perquè un rendiment de vuit setmanes + 18% en qualsevol índex basat en general no sol estar associat al retard de la paraula . Però tarden molt, darrere dels motors del creixement.
Els caps petits són els que tornen a liderar, amb la Russell 2000 que va registrar un guany del 4, 17% la setmana passada. Mireu el retorn d’una setmana del creixement de Russell 2000 al 4, 82%. El S&P Small Cap 600 també va suposar un gran augment del 4, 35%.
Així, doncs, el creixement apareix viu i després de tot, en flor de la seva neteja l'any passat. El creixement va ser el nen assotat per als que alliberaven la seva ansietat per un mercat "pujat massa ràpid" i "el creixement global del creixement ens enderrocarà". Aquests títols van funcionar d’agost a desembre de 2018. He de donar crèdit als punts de comunicació de les notícies.
FactSet
Sectors per prestar atenció a haver estat energia, indústries, consumidors discrecionals i informàtica. Una vegada més, es tracta de sectors carregats de creixement en la seva majoria i no els ports segurs per a óssos que busquen jocs de defensa. De fet, alguns dels sectors defensius es mantenen en retard. El sector de serveis públics només va augmentar el 7, 64% dels mínims nadalencs i va ser l'únic sector que va mostrar un rendiment negatiu fins al dijous de la setmana passada. És una bogeria dir això, però l’atenció sanitària és el segon sector amb pitjor rendiment des del Nadal amb un + 14, 93% de crits. Quins temps bojos vivim.
La venda sense precedents es troba amb la compra sense precedents és on estem. Recordo que vaig tenir les converses al voltant del 24 de desembre, quan em van dir: "Aquesta vegada se sent diferent: no veig una recuperació en forma d'aquesta forma en V d'aquesta profunditat. Em sorprendria que això passés". Després de dues dècades treballant als mercats financers, he descobert que el que realment no hi ha lloc és "sorpresa". El mercat farà el que farà i el millor que cal fer per orientar-se és llegir les dades que el mercat us ofereix.
Desembre va dir que estàvem desmesurats i les nostres dades van dir que hi aniríem. Les nostres dades diuen que estem en excés de compra, però podem romandre així durant molt de temps. Els nostres senyals tenen un component d’interval de temps; és a dir, ens fixem en un màxim i baix de tres mesos aproximadament per determinar un canvi o la continuació de les tendències a prop del termini. Un màxim de tres mesos és molt més fàcil violar ara mateix que un mínim de tres mesos. Segons la meva opinió, el que això vol dir és que han de passar més temps –almenys quatre setmanes més– perquè comencem a obtenir senyals de venda importants.
Llavors, on em poso? Continuo sent alcista en els fons nord-americans a llarg termini. En un termini pròxim, estic esperant un retrocés, però de nou, podem mantenir-nos en el ritme alcista una bona estona. L’efecte de gener sobre els grans inversors que necessitaven desplegar capital va iniciar la bola de neu per a una fusió. Ha avançat fins al mes de febrer i hem aconseguit més vent a l'esquena: els ingressos. Les vendes i els guanys treballen en gran mesura i estem veient moltes sorpreses.
Segons FactSet Earnings Insight:
- Puntuació dels resultats: per al quart trimestre del 2018 (amb un 79% de les empreses del S&P 500 que presenten resultats reals del trimestre), el 70% de les empreses de S&P 500 han reportat un benefici positiu per acció (EPS) i el 62% ha tingut una sorpresa. va obtenir una sorpresa positiva sobre els ingressos. Creixement dels resultats: per al quart trimestre del 2018, el ritme de creixement de resultats mixt del S&P 500 és del 13, 1%. Si el 13, 1% és la taxa de creixement real del trimestre, marcarà el cinquè trimestre recte del creixement dels resultats de dos dígits per a l'índex. Revisions de resultats: el 31 de desembre, la taxa de creixement dels resultats estimada per al quart trimestre del 2018 va ser del 12, 1%. Actualment, set sectors presenten taxes de creixement més altes (en comparació amb el 31 de desembre) a causa de les revisions a l’alça de les estimacions dels EPS i de sorpreses positives d’EPS. Orientació de resultats: per al primer trimestre de 2019, 59 empreses de S&P 500 han emès una orientació negativa sobre l'EPS i 19 empreses de S&P 500 han publicat una orientació positiva sobre l'EPS. Valoració: la relació P / E de 12 mesos avançada per al S&P 500 és de 16, 0. Aquesta ràtio P / E està per sota de la mitjana dels cinc anys (16, 4) però per sobre de la mitjana dels deu anys (14, 6).
Més del 70% de les empreses superen les estimacions de resultats i més del 60% estan superant les expectatives de vendes. Els resultats continuen creixent, amb cinc quarts seguits del creixement de dos dígits i sis sectors revisats a l’alça des del 31 de desembre. L’orientació negativa significa que les empreses tenen preus en impactes més realistes de possible alentiment del creixement. La relació P / E per a la S&P està raonablement per sota de la mitjana dels cinc anys. No són estadístiques dèbils de cap manera.
Hauria estat molt desafortunat haver-se venut als mínims del 2018. Els afortunats van mantenir-se i es troben més o menys just al lloc on es trobaven. Com deia Tolstoi, "Els dos guerrers més poderosos són la paciència i el temps".
La línia de fons
Mapsignals continua essent alcista amb les accions dels Estats Units a llarg termini, però veiem que hi ha un risc que es produeixi una rendibilitat a curt termini. Considerem que l'augment de les existències actualment com a molt constructiu. A mesura que les poblacions de creixement augmenten en volums creixents, creiem que la temporada de resultats pot ser millor que les expectatives generals.
