En què inverteix la fórmula màgica?
L’inversió de fórmules màgiques fa referència a una estratègia d’inversió disciplinada basada en regles i que ensenya a les persones un mètode relativament senzill i fàcil d’entendre per invertir en valor. Compta amb pantalles quantitatives de companyies i accions i està dissenyat per superar els rendiments anuals mitjans del mercat de valors amb el S&P 500 per representar el rendiment del mercat. En poques paraules, funciona ordenant accions en funció del seu preu i rendibilitat del capital.
La fórmula màgica invertir us indica com apropar-vos a la inversió en valor des d’una perspectiva metòdica i desocupada. Desenvolupada per Joel Greenblatt —un inversor, gestor de fons de cobertura i professor de negocis—, la fórmula s’aplica a les accions de grans càmeres, però no inclou cap empresa petita o micro cap.
La fórmula màgica inverteix només factors en grans accions i no inclou les empreses de petites capitalitats.
Comprendre la fórmula màgica invertir
L'estratègia de fórmula màgica es va descriure per primera vegada al llibre més venut de 1980 "El petit llibre que supera el mercat" i al seguiment del 2010, "El llibre petit que encara supera el mercat" de l'inversor Joel Greenblatt. ex-gestor de fons de la Gotham Asset Management, és un graduat de la Wharton School a la Universitat de Pensilvania i és professor adjunt a l'escola de negocis de la Universitat de Columbia.
Al llibre, Greenblatt presenta dos criteris per a la inversió en accions: el preu de les accions i el cost del capital de la companyia. En lloc de realitzar anàlisis fonamentals de les empreses i les accions, els inversors utilitzen l'eina de detecció d'empreses en línia de Greenblatt per seleccionar les 20 a 30 empreses més ben classificades en les quals invertir. Els rànquings de les empreses es basen en:
- Els seus resultats de les accions que es calculen com a resultats abans d'interessos i impostos (EBIT). El seu rendiment que es calcula com a benefici per acció (EPS) dividit en el preu de les accions actuals. El seu rendiment de capital que mesura l'eficàcia que generen ingressos dels seus actius.
Els inversors que utilitzen l'estratègia venen accions perdedores abans que les mantinguin durant un any per aprofitar la provisió de l'IRPF que permet als inversors utilitzar pèrdues per compensar els seus beneficis. Venen les accions guanyadores després de la marca d’un any, per tal d’aprofitar les taxes reduïdes d’impost sobre la renda sobre les plusvàlides a llarg termini. Després, tornen a començar el procés.
Tal com Greenblatt va afirmar en una entrevista de 2006 amb Barron's, la fórmula màgica està dissenyada per ajudar els inversors a "comprar bones empreses, de mitjana, a preus barats, de mitjana". Utilitzant aquest enfocament senzill i no emocional, la pantalla dels inversors per a empreses que són bones perspectives des d’una perspectiva d’inversió de valor.
Punts clau
- L’inversió de fórmules màgiques és una estratègia contrastada amb èxit que pot augmentar les seves possibilitats d’experimentar el mercat. L’estratègia se centra en el cribratge per a empreses que s’ajusten a criteris específics i utilitza un procés metòdic i sense ocupació per gestionar la cartera en el temps. L’estratègia, que és basat en el valor, va ser desenvolupat per l’inversor i gestor de fons de cobertura Joel Greenblatt.
Consideracions especials
Atès que la fórmula màgica de Greenblatt només s'aplica a empreses amb majors capitalitzacions de mercat superiors als 100 milions de dòlars, exclou les existències petites. La resta seran grans empreses, però exclouen les empreses financeres, les empreses de serveis públics i les empreses no estatunitàries.
Els punts següents exposen el funcionament de la fórmula:
- Establiu una capitalització de mercat mínima per a les vostres empreses de cartera. Normalment hauria de ser superior a 100 milions de dòlars. Assegureu que exclogueu les existències financeres o d’utilitat quan trieu les vostres companyies. Exclou els rebuts de dipòsits americans (ADR). Es tracta d’accions de companyies estrangeres. Calcular el rendiment de cada empresa (EBIT ÷ Valor empresarial). Calcular el rendiment del capital de cada empresa. Cal marcar les empreses seleccionades amb els rendiments de guanys més alts i la rendibilitat més elevada del capital. Compra de dos a tres posicions cada mes en el top 20 a 30 empreses, al llarg d’un any. Cada any, reequilibren la cartera venent els perdedors una setmana abans que s’acabi l’exercici. Vendre els guanyadors una setmana després de la marca de l'any. Repeteix el procés cada any durant un mínim de cinc a deu anys o més.
Segons Greenblatt, la seva màgica estratègia d’inversió de fórmules ha generat rendiments anuals del 30%. Tot i que difereixen en el seu càlcul de rendiments de l’estratègia, diversos investigadors independents han constatat que l’enfocament d’inversió de fórmules màgiques ha semblat mostrar bons resultats quan es testava en comparació amb el S&P 500.
