Un dels defensors més constantment alcista de la inversió en accions ha estat Jeremy Siegel, professor de finances de la Wharton School de la Universitat de Pennsilvània i autor de Stocks for the Long Run . Ara mateix, és prudent. "Sóc bastant neutral", va dir a CNBC dilluns, i va afegir: "El desembre passat, vaig dir que aquest mercat haurà de lluitar aquest any. Vaig predir de zero a 10 per cent i, sincerament, no veig cap motiu per canviar aquesta predicció. " Els principals motius de precaució són els increments dels tipus d’interès i l’augment dels beneficis de la reforma fiscal. (Per a més informació, vegeu també: Per què es podria produir un esclat del mercat borsari de 1929 el 2018. )
Els resultats obtinguts xocaran amb els tipus d'interès
"Serà un any inclinat pla a lleugerament cap amunt, ja que els bons resultats xocaran amb el que crec que seran taxes d'interès més altes tant per la Fed com pel mercat del Tresor", va indicar Siegel a CNBC. Ell espera que el rendiment de la nota del Tresor dels Estats Units a deu anys arribi al 3, 25%, fins al 2, 875% al tancament del 18 d'abril.
Tot i que és una mostra reduïda, CNBC assenyala que al voltant d’un 10% de les empreses de l’Índex S&P 500 (SPX) van reportar els resultats del primer trimestre a la cloenda dilluns, i un 71% d’elles van superar les estimacions dels analistes. Els resultats informats creixen un 33% interanual (AAA), afegeix CNBC.
Reducció d'impostos "carregada frontalment"
"Aquesta reducció de l'impost sobre societats està carregada per endavant", va assenyalar Siegel a CNBC, que va assenyalar que la despesa accelerada de les inversions de capital té un desavantatge. Segons va elaborar: "En realitat, les empreses perdran deduccions de depreciació en els propers anys. Així, el 2018 serà excel·lent. 2019: hauràs de tenir una economia en creixement per generar guanys. No serà. en qualsevol lloc tan fàcil com fos aquest any ".
És a dir, que l’acceleració de la depreciació crearà grans augments YOY EPS en comparar el 2018 amb el 2017. Els inversors desitjosos de repetir aquest tipus de guanys el 2019 seran decebuts, adverteix Siegel. Va assenyalar que alguns analistes projecten guanys de guanys del 10% el 2019, però va indicar a CNBC que espera alguna cosa més semblant al 5%. (Per a més informació, vegeu també: 8 amenaces al mercat el 2018. )
Mentrestant, els majors bancs nord-americans obtenen un impuls col·lectiu de 2.500 milions de dòlars en beneficis del primer trimestre de la reforma fiscal, informa el Wall Street Journal. Wells Fargo & Co. (WFC) hauria notificat un descens EPS de YOY en cas contrari, indica el diari.
"No em vendria"
No obstant això, Siegel no aconsella als inversors bolcar les existències. Com va dir també a CNBC: "No preveig un mercat de baixos. Les valoracions segueixen sent molt atractives per als inversors a llarg termini. Venem aproximadament 18 vegades els beneficis d'aquest any. No em venc aquí".
Yardeni Research Inc., el índex de P / E a l’horari de S&P 500 ha passat d’unes 13 vegades al voltant de 13 vegades a 16, 6 el 17 d’abril, segons Yardeni Research Inc. Si bé Siegel creu el contrari, els observadors baixistes veuen ambdós fets com a signes de perillós espumatge dels preus de les accions.
Tipus d’interès: Cap problema
JPMorgan és una mica més optimista que Siegel quant als tipus d'interès i el seu impacte en la borsa. Segons una altra història de la CNBC, troben que històricament els preus de les accions només estan sota pressió només si el rendiment de la nota del Tresor dels EUA de dos anys supera el 3, 5%. Al tancament del 18 d'abril, el rendiment va ser del 2, 431%. "No es preveu que els tipus d'interès suposin un problema per a l'economia ni els mercats de renda variable d'aquest any" és la conclusió de Mike Bell, estrateg del mercat global de JPMorgan Asset Management, en una nota publicada aquest dimarts, segons va citar CNBC.
Bell va afegir que l’augment de les taxes hauria d’ajudar les existències financeres. A mesura que augmenten les taxes, els bancs i altres prestadors poden augmentar els seus tipus d'interès i, per tant, els seus marges de benefici.
