A l’hora d’avaluar el rendiment de la vostra cartera, quin número mira? És possible que la vostra empresa de corretatge us indiqui que la vostra cartera de jubilacions va tornar el 10 per cent l'any passat. Però, gràcies a la inflació, l’augment dels preus dels béns i serveis que normalment es produeix mes rere mes, any rere any, una rendibilitat del 10 per cent (la seva taxa de rendibilitat nominal) no és realment una rendibilitat del 10 per cent.
Si la taxa d’inflació és del tres per cent, la taxa de rendibilitat real és realment del set per cent. Aquest és el percentatge real en què el poder adquisitiu de la vostra cartera ha augmentat, i és el percentatge al qual heu de prestar molta atenció si voleu assegurar-vos que la vostra cartera creix prou ràpidament perquè us permeti retirar-vos amb el programa. Un cop retirat, la vostra taxa de rendibilitat real segueix essent clau: afecta el temps que durarà la vostra cartera i quina estratègia de dibuix haureu de seguir.
"Un inversor és millor que obtingui una rendibilitat del sis per cent en un entorn inflacionista del dos per cent que una rendibilitat del 10 per cent en un entorn inflacionista del set o vuit per cent", segons el planificador financer certificat, Kevin Gahagan, principal i director d'inversions de Mosaic Financial Partners. a San Francisco. Els rendiments elevats són atractius, però els rendiments després de la inflació són els que més importen.
Determinació del seu índex d’inflació personal
L’índex de preus de consum (IPC) ens indica quant ha augmentat el preu d’una cistella de béns de consum en un temps determinat.
Si bé l’IPC és la mesura d’inflació més utilitzada, el que realment importa és la vostra taxa d’inflació personal, segons Gahagan, afirma. En funció del que compreu, és possible que la taxa d'inflació definida per l'IPC no us sigui aplicable. És clau tenir una comprensió minuciosa i detallada d’on es dirigeixen els vostres diners per entendre com la vostra situació està afectada per la inflació.
Suposem que les vostres despeses són de 40.000 dòlars anuals als 65 anys. Quan tingueu els 90 anys, necessitareu 80.000 dòlars l’any per comprar les mateixes coses, suposant una inflació anual del tres per cent.
Si la inflació de l’IPC és del tres per cent a l’any però gastes una tona de diners en assistència sanitària, ja que allà on els preus augmenten al voltant d’un 5, 5 per cent a l’any a llarg termini, hauràs de tenir en compte les estratègies d’inversió i retirada de la cartera.
(Obteniu més informació al nostre tutorial, Tot sobre la inflació .)
Com afecta la inflació a diferents classes d'actius
Gahagan afirma, en general, que les taxes de rendibilitat s’adaptaran per reflectir el nivell d’inflació. En concret, les inversions en capital, els béns immobles i les accions poden respondre millor a un entorn inflacionista en augment que no pas a les inversions de renda fixa, segons ell. En un entorn altament inflacionista, no és estrany que els ingressos fixos quedin endarrerits.
Analitzem de prop l’efecte típic de la inflació sobre cada classe important d’actius.
Accions
Inicialment, la inflació superior al que s’esperava pot tenir un impacte negatiu en els beneficis de les empreses i els preus de les accions, ja que els ingressos de producció augmenten en els preus. Però, en general, les existències poden ajudar-vos a protegir-vos de la inflació ja que els beneficis de les empreses solen augmentar-se juntament amb la inflació un cop les empreses s’ajusten als tipus d’inflació.
La inflació té diferents efectes sobre diversos tipus d'estocs. Una inflació més alta tendeix a perjudicar més les existències de creixement que les de valor. De la mateixa manera, les existències de dividends poden patir quan la inflació augmenta, ja que el valor dels dividends no pot seguir el ritme de la taxa d’inflació. Això és bo si voleu comprar accions de dividend, però és dolent si voleu vendre-les o si confieu en ingressos de dividends. Les accions de valor solen comportar-se millor que les accions de dividend quan la inflació és alta. Per tant, és important no només tenir existències a la vostra cartera, sinó tenir diferents tipus d’existències.
(Obteniu més informació sobre l'impacte de la inflació sobre els rendiments de les accions .)
Obligacions
Valors protegits contra la inflació del Tresor (TIPS) fan exactament el que el seu nom indica: El seu valor nominal augmenta a mesura que augmenta l’IPC. El seu tipus d’interès es manté igual, però atès que guanyes interessos per més principals, gràcies al valor nominal més elevat, la vostra inversió no perd terreny a la inflació.
Segons Gahagan, en un entorn estable amb una inflació anual del 2, 5 al 3, 0 per cent, les factures T a 30 dies solen pagar la mateixa taxa que la inflació. Això significa que les factures de T us permeten compensar la inflació, però no ofereixen cap rendiment.
Si bé els rendiments garantits per mantenir-se amb la inflació combinats amb la seguretat de l’alta qualificació de crèdit del govern dels Estats Units poden resultar atractius, no voldreu tenir una cartera massa conservadora, sobretot a principis de la jubilació quan l’horitzó d’inversió pot ser de 30 anys o més llarg. Podeu disminuir la vostra assignació a les accions a mesura que envelleixis, però hauríeu de tenir algun percentatge de la vostra cartera en accions per protegir la vostra cartera contra la inflació en curs.
Què passa amb altres obligacions governamentals que no estiguin garantides per mantenir el ritme de la inflació? Quan invertiu en una obligació, invertiu en un flux de fluxos de caixa futurs. Com més alta sigui la taxa d’inflació, més ràpid es deteriora el valor d’aquests fluxos d’efectiu futurs, cosa que farà que el vostre vincle sigui menys valuós. Però els rendiments dels bons reflecteixen les expectatives dels inversors sobre inflació; si s’espera que la inflació sigui alta, els bons pagaran una taxa d’interès més elevada i, si els inversors esperen que la inflació sigui baixa, els bons pagaran una taxa d’interès més baixa. El termini d’obligació que escolliu afecta la quantitat d’inflació que afectarà el valor de les vostres participacions.
Gahagan afirma que una cartera amb bons a curt termini té un bon aspecte en un entorn inflacionista. Us permet adaptar-vos ràpidament als canvis en la inflació i els tipus d'interès i no experimentar disminució del valor del preu de l'obligació. En un entorn pla i de tipus d'interès baix, les inversions a curt termini costen diners. Però, en cada entorn de tipus d'interès creixent, des del punt baix fins al punt elevat del cicle de tipus d'interès, els bons a curt termini van tenir un rendiment positiu, va afegir Gahagan.
Una altra forma de protegir la vostra cartera contra la inflació és incloure fons de mercat emergent a la vostra cartera, ja que el seu rendiment acostuma a diferir de la dels fons de mercat desenvolupats. Diversificar la vostra cartera amb or i béns immobles, els valors dels quals acostumen a augmentar juntament amb la inflació, també ens pot ajudar.
(Per obtenir més informació sobre la inflació, llegiu Coping With Infflation Risk .)
Ajust de la cartera per a la inflació
Com que la inflació afecta diferents classes d’actius de diverses maneres, diversificar la vostra cartera pot ajudar a garantir que els rendiments reals es mantinguin positius, de mitjana, al llarg dels anys. Però, haureu d’ajustar l’assignació d’actius de la vostra cartera quan canvia la inflació?
Gahagan diu que no, perquè és probable que la gent cometi errors tàctics basats en les notícies i els temors del dia. En canvi, els inversors han de desenvolupar una estratègia sòlida i a llarg termini. Fins i tot a la jubilació, normalment no invertim a curt termini. Per exemple, als 65 anys, invertim durant els propers 25 a 35 anys o més. A curt termini, poden ocórrer qualsevol quantitat de coses desfavorables, però a llarg termini aquestes coses poden equilibrar-se.
La mateixa pauta que s’aplica durant els vostres anys de treball: tria una assignació d’actius adequada per als vostres objectius, horitzó de temps i tolerància al risc i no proveu de cronometrar el mercat; s’aplica durant els vostres anys de jubilació. Però voleu tenir una cartera diversificada de manera que la inflació no tingui cap efecte exterior a la vostra cartera durant un període determinat.
Efectiu
Els índexs de rendibilitat reals positius són essencials per no superar els vostres mitjans. Si una gran quantitat dels vostres estalvis és en efectiu i equivalents en efectiu, com els CD i els fons del mercat monetari, el valor de la vostra cartera es reduirà perquè aquestes inversions paguen els interessos a una taxa inferior a la taxa d’inflació. L’efectiu sempre obté un rendiment real negatiu quan hi ha inflació, i la deflació és històricament rara als Estats Units. Però els diners en efectiu tenen un lloc important a la vostra cartera.
Gahagan afirma que una reserva líquida (una mica més o menys per sobre de la seva normal sortida) és una bona idea per als jubilats. En el cas d'una caiguda del mercat, la vostra reserva de líquid us permet tancar l'aixeta de la cartera i, en canvi, obtenir diners en efectiu. Al evitar que traieu diners de la vostra cartera quan cauen els mercats, la vostra cartera es recuperarà millor.
Gahagan diu que la majoria dels seus clients estan còmodes amb una reserva de diners de 18 a 24 mesos i, de vegades, 30 mesos. Depèn del nivell de confort personal, de quins altres recursos hagin de recórrer (com la Seguretat Social i els ingressos de pensions) i si poden reduir la despesa. Però, fins i tot després d’una dramàtica recessió com la que vam veure des d’agost del 2007 fins al març del 2009, assegura que les carteres dels seus clients s’havien recuperat en gran part a mitjans del 2010.
Per tant, les reserves de diners en efectiu de dos anys poden arribar a provocar una caiguda severa, però no és tan gran quantitat en efectiu que la inflació erosionarà notablement el seu poder adquisitiu. Les pèrdues per inflació poden ser inferiors a les pèrdues per la venda d’accions o bons en un mercat baix.
Quina taxa de rendibilitat real hauria d’esperar?
Des del 1926 fins al 2015, el S&P 500 va obtenir un rendiment anual anual mitjà de poc més del 10 per cent. Les obligacions governamentals a llarg termini dels Estats Units van retornar un 5, 72 per cent. La inflació va superar el 2, 93 per cent. Això significa que potser espereu rebre una rendibilitat real del set per cent de les accions i una rendibilitat real del tres per cent de les obligacions governamentals a llarg termini.
Els promedis són només una part de la història, però, ja que el rendiment anterior no és cap garantia del rendiment futur. El que passa realment amb els rendiments d’inversió i la inflació durant les dècades en què s’estalvia i en un any determinat quan voleu retirar diners de la vostra cartera són els que més us interessen.
Pot ser que les accions puguin comportar el millor rendiment contra la inflació a llarg termini, però hi haurà anys en què les existències seran baixades i no voleu vendre-les. Haureu de tenir altres actius que pugueu vendre (com ara bons, que solen augmentar-se quan les existències estan a la baixa) o una altra font d’ingressos o una reserva de caixa per dependre d’anys en què les accions no funcionen bé.
La línia de fons
No hi ha cap garantia de que fins i tot la cartera amb un millor disseny produirà els rendiments reals que busqueu. Basem les nostres estratègies d’inversió en una combinació del que ha funcionat en el passat i del que esperem que passi en el futur, però el passat no sempre es repeteix i no podem predir el futur.
Tot i així, la millor informació disponible que diem és que per maximitzar els rendiments reals i assegurar-vos que la inflació no decau la vostra cartera, cal tenir una assignació àmplia a una gran varietat d’accions, una assignació més petita a les obligacions governamentals a llarg termini i CONSELLS, i un import de 18 a 30 mesos de reserves en efectiu. Per obtenir assignacions d'actius precises, pot ser útil consultar un planificador financer que pugui analitzar les seves circumstàncies úniques.
(Per a lectura relacionada, vegeu 10 signes que no teniu bé per retirar-se .)
