Què són els agregats monetaris?
Els agregats monetaris són àmplies categories que mesuren l’oferta de diners d’una economia. Als Estats Units, les etiquetes s’atribueixen a agregats monetaris normalitzats:
- M0: paper físic i moneda en moneda en circulació, també coneguda com a base monetària. M1 — Totes les M0, més els xecs i dipòsits de demanda del viatger. M2 — Totes les M1, les accions del mercat monetari i els dipòsits d’estalvi.
Un conjunt llegat conegut com a M3, que incloïa, a més, dipòsits a temps superiors a 100.000 dòlars i fons institucionals, no ha estat seguit per la Reserva Federal des del 2006, però segueix calculant alguns analistes.
Punts clau
- Un agregat monetari és una forma formal de comptabilitzar diners, com ara diners en efectiu o fons del mercat monetari. Els agregats monetaris s’utilitzen per mesurar l’oferta monetària en una economia nacional. La base monetària és un agregat que inclou l’oferta total de moneda en circulació més la part emmagatzemada de les reserves bancàries comercials dins del banc central. La Reserva Federal utilitza els agregats monetaris com a mètrica per a l’afectació de l’economia a les operacions de mercat obert.
Agregats monetaris explicats
La base monetària (MB o M0) és un agregat monetari que no s’observa àmpliament i es diferencia de l’oferta monetària, però, tanmateix, és molt important. Inclou l'oferta total de moneda en circulació, a més de la part emmagatzemada de les reserves bancàries comercials dins del banc central. A vegades es coneix amb el nom de diners d’alta potència (HPM), ja que es pot multiplicar mitjançant el procés de banca de reserves fraccionades.
M1 és una mesura estreta de l’oferta monetària que inclou moneda física, dipòsits de demanda, xecs del viatger i altres dipòsits comprovables. M2 és un càlcul de l'oferta monetària que inclou tots els elements de la M1 i "diners propers", que fa referència a dipòsits d'estalvi, títols del mercat monetari, fons mutus i altres dipòsits a temps. Aquests actius són menys líquids que la M1 i no són tan adequats com a medis de canvi, però es poden convertir ràpidament en efectius o dipòsits de xec.
3, 4 bilions de dòlars
La mida de la base monetària dels Estats Units (M0) al primer trimestre del 2019.
La Reserva Federal utilitza els agregats monetaris com a mètrica de l’afectació de l’economia sobre les operacions de mercat obert, com ara la negociació de valors del Tresor o el canvi de tipus de descompte. Els inversors i els economistes observen de prop els àrids perquè ofereixen una representació més exacta de la mida real del subministrament de diners del treball del país. Revisant els informes setmanals de dades M1 i M2, els inversors poden mesurar la taxa de canvi i la velocitat monetària dels agregats monetaris en general.
L’impacte dels diners agregats
L’estudi d’agregats monetaris pot generar informació substancial sobre l’estabilitat financera i la salut general d’un país. Per exemple, els agregats monetaris que creixen massa ràpidament poden causar por a la inflació. Si hi ha una quantitat més gran de diners en circulació que el que es necessita per pagar la mateixa quantitat de béns i serveis, és probable que els preus augmentin. Si es produeix una sobreinflació, els grups bancaris centrals es poden veure obligats a apujar els tipus d’interès o aturar el creixement de l’oferta monetària.
La quantitat de diners que la Reserva Federal allibera a l’economia és una indicació preferible de la salut econòmica d’un país.
Durant dècades, els agregats monetaris van ser fonamentals per comprendre l’economia d’un país i van ser claus per establir polítiques de banca central en general. Les darreres dècades han revelat que hi ha menys connexió entre les fluctuacions de l'oferta monetària i les mètriques importants com la inflació, el producte interior brut (PIB) i l'atur. La quantitat de diners que la Reserva Federal allibera a l’economia és un clar indicador de la política monetària del banc central. Si es compara amb el creixement del PIB, la M2 continua sent un indicador útil de la inflació potencial.
Exemple del món real
Segons The Economist , els ciutadans sudanesos demanen la dimissió del president Omar al-Bashir com a resposta a la pujada dels preus dels aliments i una economia amb una inflació superior al 70%. Aquestes mateixes protestes també es produeixen a Zimbabwe, on els bitllets d’obligacions del banc central, un tipus d’agregat monetari, augmenten els temors d’hiperinflació després que el govern hagi augmentat els preus del combustible.
A l’Àfrica, una economia més avançada, la inflació ha disminuït amb els anys. A la dècada de 1980, una cinquena part dels països al sud del Sàhara va suportar una inflació mitjana anual d'almenys el 20%. Aquesta dècada, només els dos sudanos tenen taxes d’inflació elevades.
