Una companyia d’assegurances monoline és una companyia d’assegurances que proporciona garanties als emissors, sovint en forma d’embolcalls de crèdit, que milloren el crèdit de l’emissor. Aquestes companyies d’assegurances van començar a subministrar abonaments per a emissions d’obligacions municipals, però ara proporcionen una millora de crèdit per a altres tipus d’obligacions, com ara títols amb garantia hipotecària i obligacions de deutes col·lateralitzades.
Trencant la companyia d'assegurances Monoline
Els emissors acudiran sovint a companyies d’assegurances monolines per augmentar la qualificació d’una de les seves emissions de deute o per assegurar-se que una emissió de deute no es rebaixa. Les qualificacions de les emissions de deutes que són titulitzades per trams de crèdit sovint reflecteixen la qualificació del proveïdor d'embolcallament. Juntament amb la prestació d’embolcalls de crèdit, les companyies d’assegurances monoline també proporcionen bons que protegeixen de la morositat en transaccions que tracten béns físics.
Història de les empreses d’assegurances Monoline
Les companyies d’assegurances Monoline van estar profundament implicades en la crisi econòmica del 2008, principalment a causa de quatre accions estratègiques.
Les asseguradores de Monoline van escriure una assegurança de bons per millorar la qualitat de les obligacions de deute col·lateralitzat, sobretot els garantits amb hipoteques residencials. A més, algunes d’aquestes asseguradores van participar com a contrapartides en swaps de morositat de crèdit, venent una garantia de pagament al comprador d’una permuta si la qualitat del crèdit d’una obligació de deute col·lateralitzada es deteriorava. A més, aquestes companyies d’assegurances monolines van vendre contractes d’inversió garantits als emissors de bons municipals o estructures de seguretat financera estructurada en els casos en què l’emissor no requeria tots els ingressos inicialment. Les companyies d’assegurances Monoline també van invertir en bons municipals i en finances estructurades. Alguns van invertir molt en obligacions que van assegurar, incloses obligacions de deute garantides amb hipoteques residencials.
En cadascuna d’aquestes decisions, la selecció adversa i el perill moral van agreujar enormement els riscos per a aquestes asseguradores. A més, les regulacions no eren adequades per controlar les operacions de la indústria monolina, l'adequació de capital i el risc.
Les asseguradores de Monoline van operar en relativament anonimat fins a la crisi financera del 2008 i van ser una de les primeres víctimes. Els reguladors i els inversors van menystenir l’augment del risc que van assumir les asseguradores monolines, ampliant-se en línies de productes correlacionades. També van subestimar l'efecte i l'extensió de la seva dependència en les qualificacions de crèdit.
La crisi financera del 2008 va suposar gairebé tota la indústria de les assegurances monolines a l’extinció. Al seu moment, hi havia nou firmes monolineres principals: MBIA, Ambac, FSA, FGIC, SCA (denominada XL Capital Assurance), Garantia Assegurada, Radian Asset Assurance, ACA Financial Guarantee Corporation i CIFG. La majoria de les empreses tenien seu i sortien dels estats de Nova York o Wisconsin, amb filials en diversos països europeus. Una cinquena part dels negocis registrats en els balanços d'aquestes empreses eren internacionals, i els títols garantits pels avaladors financers es mantenien en carteres de tot el món.
