Què és el sistema de divulgació multijurisdiccional?
El sistema de divulgació multijurisdiccional (MJDS) va ser adoptat al juliol de 1991 per la Comissió de Valors i Intercanvis de Valors (SEC) i els administradors canadencs de valors. La intenció de l’acord era facilitar l’oferta pública transfronterera de valors entre els EUA i el Canadà. La SEC constata que el MJDS permet als emissors canadencs elegibles registrar títols en virtut de la Llei de valors i registrar valors i informar en virtut de la Llei d’intercanvi mitjançant l’ús de documents preparats en gran mesura d’acord amb els requisits canadencs.
Comprensió del sistema de divulgació multijurisdiccional (MJDS)
El Sistema de Divulgació Multijurisdiccional (MJDS) permet a les empreses canadenques elegibles oferir títols als Estats Units mitjançant un prospecte que estigui en gran mesura preparat per complir els requisits de divulgació canadenc. També permet que aquests emissors elegibles compleixin els requisits d'informació contínua dels Estats Units mitjançant la presentació de documents de divulgació canadenc a la SEC (subjecte a determinats requisits addicionals dels Estats Units). A més, tot i que la SEC conserva el dret de revisar els arxius realitzats en el MJDS, normalment no ho fa i es desafia a la revisió de la jurisdicció nacional canadenca, tret que tingui raons per creure que hi hagi algun problema amb la presentació. Per tant, la MJDS reconeix que els requisits normatius canadencs són suficients per protegir els inversors nord-americans.
Aquestes bonificacions faciliten significativament a les empreses canadenses l'obtenció de fons als Estats Units mitjançant ofertes de valors, reduint el cost, el temps i les càrregues administratives associades a l'emissió i la presentació d'informes en dos règims de divulgació diferents. Les empreses canadenques poden recaptar aquest finançament conjuntament amb títols emissors al Canadà, o bé ho fan només als Estats Units. Hi ha un acord recíproc que permet a les empreses nord-americanes recaptar fons mitjançant ofertes de valors al Canadà, tot i que s’utilitza amb menys freqüència.
Hi ha diversos requisits perquè les empreses canadenques siguin elegibles per utilitzar MJDS, incloent disposicions que assegurin que aquestes empreses ja es troben publicades i que el flotador públic té una mida determinada. Per tant, MJDS no està disponible per a algunes empreses canadenques, incloses les empreses més petites i les noves empreses que busquen recaptar fons mitjançant l'oferta pública inicial. (Aquestes empreses encara poden recaptar fons als Estats Units, però pot ser que no ho facin amb els avantatges racionalitzats proporcionats en MJDS.) Tots els títols són elegibles per a les empreses per recaptar fons amb MJDS, a excepció de determinats instruments derivats.
