Què és el model de descompte en diversos dividends?
El model de descompte de dividends a diversos nivells és un model de valoració de capital que es basa en el model de creixement de Gordon aplicant diferents tipus de creixement al càlcul. Sota el model de diversos estadis, les taxes de creixement canviants s'apliquen a diferents períodes de temps. Existeixen diverses versions del model de diverses etapes, incloent-hi els models de dos etapes, H i tres etapes.
Comprendre el model de descompte per a dividends múltiples
El model de creixement de Gordon soluciona el valor actual d’una sèrie infinita de dividends futurs. Se suposa que aquests dividends creixeran a un ritme constant a perpetuïtat. Atesa la simplicitat del model, generalment només s’utilitza per a empreses amb taxes de creixement estables, com ara empreses de xip blau. Aquestes empreses estan ben establertes i paguen dividends constantment als seus accionistes a un ritme regular, atès que els seus fluxos de caixa constants.
-
El model de descompte de dividends a diverses etapes, un model de valoració de capital, es basa en el model de creixement de Gordon aplicant multitud de taxes de creixement al càlcul. El model de descompte de dividends en diversos estadis ofereix una pràctica per als usuaris a l’hora de valorar les empreses que paguen més dividends dins del cicle empresarial. Aquest model es pot utilitzar dins de la fluctuació del cicle empresarial i cobreix les activitats financeres constants i fora de la normalitat. El model de descompte de dividends a diverses etapes té un ritme de creixement inicial inestable i flexible, ja que pot ser negatiu o positiu.
El model de descompte de dividends en diversos estadis permet una major complexitat i pràctica a l’hora de valorar la majoria d’empreses que paguen dividends que fluctuen amb els cicles empresarials, així com dificultats o èxits financers constants i inesperats. El model de descompte de dividends a diverses etapes té un ritme de creixement inicial inestable i pot ser positiu o negatiu. Aquesta fase inicial té una durada determinada i va seguida d’un creixement estable que dura per sempre.
Fins i tot aquest model té les seves limitacions; tanmateix, se suposa que la taxa de creixement de la fase inicial es convertirà estable durant la nit. Per aquest motiu, el model H té un ritme de creixement inicial que ja és alt, seguit d’un descens fins a una taxa de creixement estable durant un període més gradual. El model suposa que la relació de pagaments de dividends i el cost del patrimoni de l'empresa es manté constant.
El model de descompte de dividends en diversos estadis sol utilitzar-se només per a empreses com empreses de xip blau
Finalment, el model de tres etapes té una fase inicial de creixement elevat estable que dura per un període determinat. A la segona fase, el creixement declina linealment fins arribar a un ritme de creixement final i estable. Aquest model millora amb els dos models anteriors i es pot aplicar a gairebé totes les empreses.
Model de descompte per a dividends múltiples i altres formes de valoració de l'equitat
Els models de valoració d’equitats s’inclouen en dues grans categories: mètodes de valoració absoluta o intrínseca i mètodes de valoració relativa. Els models de descompte per dividends (incloent el model de creixement de Gordon i el model de descompte de dividends en diverses etapes) pertanyen a la categoria de valoració absoluta, juntament amb l’enfocament de fluxos de caixa descomptats (DCF), ingressos residuals i models basats en actius.
Els enfocaments de valoració relativa inclouen models comparables. Es tracta de calcular múltiples o relacions, com ara el preu del benefici o el múltiple P / E, i comparar-los amb els múltiples d'altres empreses comparables.
