Si un amic pregunta: "Els bons municipals són una inversió millor que les obligacions imposables?" I de seguida responen amb un "sí" o un "no" dur, potser estàs fent un servei de servei. La resposta correcta depèn d'una sèrie de factors específics per a les circumstàncies de la persona.
El més important d’aquestes està relacionat amb la mida de la seva factura fiscal. Si un inversor se situa a l’interior de l’impost sobre la renda del 35% i viu en un estat amb taxes d’impostos relativament alts, és probable que la inversió en bons municipals (o munis, en definitiva) sigui una opció millor que les obligacions imposables. Contràriament, probablement els inversors que els ingressos tinguin un rang entre el 12% i el límit d’impostos haurien de defugir els bons municipals.
- En general, els bons municipals són més atractius per als que hi ha entre claudàtors superiors. Per comparar els enllaços municipals amb les obligacions imposables, cal que determini el rendiment equivalent a l'impost de les muni. Tot i que els CD tenen menys risc, les obligacions municipals han tendit a superar-les.
Com comparar els bons municipals i els imposables
Tot i que el vostre grup fiscal pot proporcionar una regulació general a l’hora de considerar els munis, cal que tingueu en compte una mica més de prop les oportunitats d’inversió individuals. Concretament, heu de comparar la rendibilitat de les muni amb la d’una obligació imposable comparable, determinant el seu rendiment equivalent a l’impost. També conegut com a rendiment posterior a l’impost, el rendiment equivalent a l’impost té en compte el tipus d’impost actual de l’inversor per determinar si una inversió en una obligació municipal equival a una inversió corresponent en una obligació imposable determinada.
Afortunadament, hi ha una fórmula per a això. És:
Impost - Rendiment equivalent = (1 - Taxa tributària marginal) Impost - Renda exempta
Posant en pràctica aquesta fórmula, suposem que estàs pensant en un vincle lliure d’impostos amb un rendiment del 6% i que el vostre grup d’impostos marginal sigui del 35%. Introduiríeu els números de la següent manera:
Impost - Rendiment equivalent = (1 -.35) 6
En aquest cas, el vostre rendiment equivalent a l’impost seria del 9, 23%. En aquest escenari, això vol dir que si els instruments de deute imposables equivalents ofereixen rendiments en el rang del 7% -8% al 8%, la seva obligació municipal amb un rendiment del 6% ofereix un millor rendiment (tot i que el seu rendiment nominal sembla inferior).
Ara diguem que sou del 12% de la part fiscal. El rendiment equivalent a l’impost seria del 6, 8% (6 dividits per). En aquesta situació, una fiança municipal amb un rendiment del 6% no presentaria una oportunitat d’inversió especialment millor que aquelles obligacions imposables amb un 7% o més.
Generalment, els rendiments posteriors als impostos dels bons municipals superen els dels bons imposables per a qualsevol persona el tipus impositiu marginal del 24% o superior.
Obligacions municipals vs bons corporatius
Per descomptat, tornar no és tot. Els inversors també han de considerar el risc d’impagament. Històricament, els bons municipals han experimentat taxes de morositat baixes. Segons la Junta de Règim de Valors Municipals, la taxa de morositat mitjana acumulada de deu anys per a les obligacions municipals de grau d’inversió fins al 2017, l’últim any en què es disposaven de xifres, només va ascendir a un 18%, enfront del 1, 74% dels bons corporatius.
Les obligacions municipals es divideixen en dues formes: bons d’obligació general (GO) i bons d’ingressos. Tot i que el segon és molt més comú, el primer és molt més segur. Les obligacions GO utilitzen impostos (principalment impostos sobre propietat) per pagar els interessos als bons i, eventualment, el retorn del seu principal. Per contra, els bons d’ingressos depenen dels ingressos
generat per un projecte amb l'objectiu de pagar els titulars de les obligacions, el que significa
el rendiment depèn en part de les condicions econòmiques, fent-les més arriscades.
Obligacions municipals vs CD
Així, hem vist com es poden comparar els munis amb els bons imposables, com els bons corporatius. Què tal de certificats de dipòsit (CD)? Tot i que poden semblar una opció millor perquè no contenen pràcticament cap risc, però tenen inconvenients. És a dir: quan els tipus d’interès disminueixen, els CD lluiten contra la inflació exterior. Per tant, quan ens dirigim a un entorn deflacionista, estar en efectiu és una opció més viable, ja que els vostres dòlars aniran més enllà. Per descomptat, quan esteu bloquejats en un CD, esteu generant interès mentre espereu, cosa que és bona cosa. No obstant això, els bons municipals han sobrepassat històricament els CD amb un ampli marge.
82.700 milions de dòlars
La quantitat invertida en fons muni el 2019, un màxim rècord, segons MunicipalBonds.com
La línia de fons
La vostra exposició a bons municipals hauria de dependre de la vostra base fiscal, dels objectius d’inversió i de la ubicació: si viviu en un estat d’impostos d’ingressos elevats, els munis emesos a nivell local estaran exempts d’impostos, és a dir, lliures d’estat i de ciutat / comtat. impostos, també. L’ideal seria que els bons municipals haurien de formar part d’una cartera ben diversificada que també podria incloure accions nacionals i internacionals, participacions immobiliàries, fons mutuals i ETF i, fins i tot, altres instruments de deute (bons del govern dels Estats Units, TIPS i bons corporatius).
