Què és una base estreta
Una base estreta fa referència a la convergència del preu al comptat i el preu de les mercaderies contractades a futur i implica un mercat eficient i líquid. Una base estreta és una disminució del preu relativament petita entre el preu spot de la mercaderia i un contracte de futur a curt termini.
BAIXAR BASE Estreta
La base té diferents significats en el món inversor. S'utilitza en el mercat de futurs, la base es refereix a la distribució entre el preu de lliurament detallat en un contracte de futurs i el preu puntual d'una determinada mercaderia. Les bases poden determinar-se mitjançant la següent fórmula:
- Base = preu del contracte de futur: preu de lliurament a punt
Un contracte de futur vincula un comprador i un venedor a un acord per intercanviar una quantitat i un grau específics d'una mercaderia. L'intercanvi es realitza a un preu acordat i el lliurament s'estableix en un moment determinat. En un mercat eficient, on l’oferta satisfà perfectament la demanda i s’espera que ho faci en el futur, el preu al punt d’una mercaderia s’ha d’apropar de forma constant al cost del contracte de futur. Els dos preus haurien de convergir i ser iguals en la data de caducitat de l’acord. En aquestes condicions, el valor del futur tant per al comprador com per al venedor es redueix a zero. Dit d'una altra manera, el comprador dels futurs no paga un preu inferior per a la mercaderia borsada del que haurien de gastar al mercat obert aquell dia. De la mateixa manera, el venedor de la mercaderia no guanya més beneficis, si ven al mercat obert.
Al món imperfecte, la base es veu afectada per factors fora del control dels participants del mercat de futurs. Els costos de transport, manteniment i interessos es poden afegir a les despeses del producte. Les condicions meteorològiques no previstes representen una amenaça persistent per a l'estabilitat de qualsevol mercat. Per als productes agrícoles, la proximitat a la collita també pot tenir un efecte significatiu en el comerç de futurs. En aquestes condicions incertes, no hi ha cap garantia de restringir les bases i pot haver-hi oportunitats d’arbitratge per a un comerciant de contractes futurs. L'arbitratge és la compra i venda simultània d'un actiu per obtenir un desequilibri en el preu. Es tracta d’un comerç que es beneficia aprofitant les diferències de preus d’instruments financers idèntics o similars en diferents mercats o de diverses formes.
Exemple d'una base estreta
Una borsa de soja cotitza al mercat spot de gener de 2018 per un import de 1 $. Els contractes de soja de gener del 2019 estan disponibles per 1, 25 $. El preu del futur suggereix que els operadors esperen que els preus de la soja augmentin lleugerament durant l'any. Aquest augment es podria deure a un augment previst de la demanda respecte a l’oferta, a una sequera prevista o a qualsevol altre motiu. Si es produeixen aquestes condicions tal i com s’esperava, el preu puntual s’hauria d’aproximar als 1, 25 dòlars per preu de bushel futures a mesura que avanci el 2018. Aquesta reducció de la bretxa entre preus és una base més reduïda.
Quan la base es redueix per baix, passant de 0, 25 a 0, 10 dòlars la diferència, per exemple, s'està reforçant. Aquesta força és avantatjosa per a un comerciant amb una posició de tanca llarga. Una base de debilitament és un moviment de baixa a baixa i és preferible al titular de tanca curta, normalment el productor d'una mercaderia que vetlla per la caiguda del preu.
