Durant un temps, semblava que el comerç d’alta freqüència, o HFT, es faria càrrec del mercat completament. El 2010, HFT va representar més del 60% del volum de capital dels Estats Units. Però la tendència es pot disminuir. El 2009, els operadors d’alta freqüència van moure uns 3.25 mil milions d’accions al dia. El 2012, va ser de 1.600 milions al dia, segons Bloomberg. Al mateix temps, els beneficis mitjans van caure de "prop d'una desena de cèntim per acció a una vintena de cèntims", va assenyalar l'informe.
El 2017, HFT va representar una mica menys de la meitat del volum de capital intern.
En HFT, els ordinadors potents utilitzen algoritmes complexos per analitzar mercats i executar operacions súper ràpides, generalment en grans volums. HFT requereix infraestructures comercials avançades, com ordinadors potents amb maquinari de gamma alta que costen grans quantitats de diners i redueixen els beneficis. I amb la competència creixent, l’èxit no està garantit. Aquest article mostra per què els comerciants s’allunyen de l’HFT i quines alternatives d’estratègies utilitzen ara.
Per què HFT està perdent terreny
Un programa HFT costa molts diners per establir i mantenir. El potent equip de maquinari i programari necessita actualitzacions freqüents i costoses que aportin beneficis. Els mercats són altament dinàmics i no es pot reproduir tot en programes informàtics. La taxa d’èxit en HFT és baixa a causa d’errors en algorismes subjacents.
El món de HFT també inclou el comerç d’alta freqüència d’alta freqüència. Els operadors d’alta freqüència d’alta freqüència paguen l’accés a un intercanvi que mostra les cotitzacions de preus una mica abans que la resta del mercat. Aquest avantatge en temps extra porta als altres participants del mercat en desavantatge. La situació ha comportat reclamacions de pràctiques injustes i una oposició creixent a les HFT.
Les regulacions HFT també són cada cop més estrictes. El 2013, Itàlia va ser el primer país a implantar un impost especial sobre el comerç d’alta freqüència i això va ser estretament seguit d’un impost similar a França.
El mercat HFT també ha esdevingut un públic molt concorregut. Particulars i professionals es plantegen els algoritmes més intel·ligents entre ells. Els participants fins i tot despleguen algoritmes HFT per detectar i eliminar altres algorismes. El resultat net és que els programes d’alta velocitat lluiten els uns contra els altres, aconseguint un benefici molt més baix de les obleres.
A causa dels factors esmentats anteriorment d’increment de costos d’infraestructura i execució, nous impostos i augment de les regulacions, els beneficis comercials d’alta freqüència s’estan reduint. Els antics operadors d’alta freqüència s’orienten cap a estratègies de negociació alternatives.
Alternatives emergents a HFT
Les empreses avancen cap a estratègies de comercialització de baix cost que siguin eficients operativament i que no desencadenin una regulació més gran.
- Trading Momentum: L’indicador d’anàlisi tècnic d’antiguitat basat en la identificació d’impuls és una de les alternatives més populars a l’HFT. El comerç de moment implica detectar la direcció dels moviments de preus que es preveu que continuïn durant algun temps (des d’uns minuts fins a uns quants mesos). Un cop l’algorisme de l’ordinador intueix una direcció, els comerciants col·loquen una o diverses operacions esglaonades amb comandes de grans dimensions. A causa de la gran quantitat de comandes, fins i tot petits moviments diferencials de preus resulten en uns bons beneficis amb el pas del temps. Com que les posicions basades en la negociació per impuls es necessiten mantenir durant un cert temps, no és necessària la negociació ràpida en mil·lisegons o microsegons. Això estalvia enormement en els costos de la infraestructura. Comerç automatitzat basat en notícies : les notícies impulsen el mercat. Els intercanvis, les agències de notícies i els venedors de dades guanyen molts diners venent fonts de notícies dedicades als comerciants. Les operacions automatitzades basades en l'anàlisi automàtica de les notícies han guanyat impuls. Els programes informàtics són capaços de llegir notícies i dur a terme accions de comerç instantani com a resposta. Per exemple, suposem que les accions de l’empresa ABC cotitzen a 25, 40 dòlars per acció quan apareixen les notícies hipotètiques següents: ABC declara dividend de 20 cèntims per acció amb la data anterior del 5 de setembre de 2015. Com a resultat, el preu de les accions augmentarà. per la mateixa quantitat del dividend (20 cèntims) a uns 25, 60 dòlars. El programa informàtic identifica paraules clau com a dividend, la quantitat del dividend i la data i realitza una comanda comercial directa. S'hauria de programar per adquirir existències ABC només a la pujada de preus limitada (prevista) de 25, 60 dòlars. Aquesta estratègia basada en notícies pot funcionar millor que les HFT, ja que aquestes comandes s’han d’enviar en segon lloc, principalment en cotitzacions de preus de mercat oberts i es poden executar a preus desfavorables. Més enllà dels dividends, la negociació automatitzada basada en notícies es programa per obtenir resultats de licitació de projectes, resultats trimestrals de la companyia, altres accions corporatives, com ara divisions de valors i canvis en les taxes de divises per a empreses amb alta exposició exterior. Una altra tendència emergent en el comerç automatitzat : explorar els fluxos de xarxes socials en temps real a partir de fonts conegudes i participants en el mercat de confiança. Es tracta d’una anàlisi predictiva del contingut de les xarxes socials per prendre decisions de negociació i fer comandes comercials. Per exemple, suposem que Paul és un fabricant de mercat de renom per a tres accions conegudes. La seva dedicada font d'informació social conté consells en temps real per a les seves tres accions. Els participants del mercat, que confien en Paul per la seva experiència comercial, poden pagar per subscriure's al seu feed privat en temps real. Les seves actualitzacions s’incorporen a algorismes informàtics que els analitzen i interpreten per contingut i fins i tot pel to utilitzat en el llenguatge de l’actualització. Al costat de Paul, hi ha diversos altres participants de confiança que comparteixen consells sobre un estoc concret. L’algoritme agrega totes les actualitzacions de diferents fonts de confiança, les analitza per a les decisions de negociació i finalment posa el comerç automàticament. Si es combina l’anàlisi de feeds de mitjans de comunicació social amb altres aportacions com ara l’anàlisi de notícies i els resultats trimestrals, es pot produir una forma complexa, però fiable, de sentir l’estat d’ànim del mercat en un moviment determinat d’accions. Aquestes anàlisis predictives són molt populars per a la negociació a curt termini a curt termini. Model de desenvolupament de firmware: la velocitat és essencial per tenir èxit en el comerç d’alta freqüència. La velocitat depèn de la configuració de la xarxa i de l’ordinador disponibles (maquinari) i de la potència de processament d’aplicacions (programari). Un nou concepte és integrar el maquinari i el programari per formar firmware, que redueix dràsticament la velocitat de processament i presa de decisions dels algoritmes. Aquest firmware personalitzat s'integra en el maquinari i es programa per a la negociació ràpida a partir de senyals identificats. Això soluciona el problema dels retards i de la dependència quan un sistema informàtic ha d'executar moltes aplicacions diferents. Aquestes desacceleracions s’han convertit en un coll d’ampolla en el comerç tradicional d’alta freqüència.
La línia de fons
La massa evolució de massa participants condueix a un mercat massa gran. Limita les oportunitats i augmenta el cost de les operacions. Aquestes tendències condueixen a la caiguda del comerç d’alta freqüència. Tot i això, els comerciants estan trobant alternatives a l'HFT. Alguns reverteixen en conceptes tradicionals de negociació i d’altres aprofiten noves eines i tecnologia d’anàlisi.
