Què és la corba de rendiment del tresor fora de funcionament?
Una corba de rendiments del Tresor és la corba de rendiments del Tresor dels Estats Units que es deriva dels venciments, preus i rendiments de les factures o notes del Tresor que no formen part dels títols del Tresor més recentment emesos. Com que no formen part dels tresors publicats més recentment, s’anomenen tresorers fora de funcionament.
Una corba de rendiment és important perquè en realitat determina un punt de referència per als bons de preus.
Comprensió de la corba de rendiment del tresor fora de funcionament
Tresoreria fora de funcionament es refereixen a bons del govern dels Estats Units amb una maduresa determinada, que no són els més recentment emesos. Una obligació governamental és una seguretat de deute emesa per sufragar la despesa del govern. Els bons del govern federal als Estats Units inclouen bons d’estalvi, bons del Tresor (obligacions T) i títols protegits amb inflació del Tresor (TIPS).
Els tresors fora de funcionament poden ser útils per a construir una corba de rendiment quan hi ha un problema o una distorsió, amb la corba de rendiment tal com representa els tresorers a l'execució.
Els tresors executius són els títols del Tresor més cotitzats de manera activa. Es calcula que representen més de la meitat del volum de negociació diària. Tanmateix, encara constitueixen menys del cinc per cent dels títols propis del Tresor comercialitzables pendents. La resta del deute del Tresor es coneix com a Tresoreria executada.
La diferència entre la quantitat de títols disponibles i els que es poden executar també pot influir en el preu entre els dos títols.
Un exemple de la corba de rendiment del tresor fora de funcionament
La corba de rendiment de tresoreria a l'execució és el punt de referència principal utilitzat per fixar els preus en valors de renda fixa. No obstant això, les analítiques de renda fixa, gestionades per inversors i comerciants, utilitzen una base de la corba de rendiments del tresor fora de funcionament. Aquests inversors creuen que la corba de rendiment de tresoreria existent té distorsions de preus causades per la demanda actual del mercat d’obligacions a l’hora.
Per veure com funciona la corba de rendiment del Tresor fora de funcionament, penseu en una línia de temps quan el Tresor nord-americà emet bons. Quan els bons a deu anys s’emeten per primera vegada al gener d’un any, aquests bons es consideren a la borsa de tresoreria “on the run”. Aquest estat és perquè són més rellevants o la darrera edició. Però, més tard durant l'any, si el Tresor nord-americà hauria de llançar un nou lot de bons a deu anys, el nou lot es converteix en l'emissió a termini i el lot de gener es converteix en el Tresor existent. A continuació, es calcula la corba de rendiment utilitzant només els Tresors que estan fora de funcionament.
