Sobre el

Què és el Over-The Counter?

El servei de venda lliure (OTC) fa referència al procés de negociació de valors per a empreses que no cotitzen en un intercanvi formal com la Borsa de Nova York (NYSE). Els valors que es comptabilitzen a la venda sense recepció es comercialitzen a través d'una xarxa de corredors de distribuïdors, en contraposició a una borsa centralitzada. Aquests títols no compleixen els requisits per tenir una cotització en una borsa de mercat estàndard.

Les transaccions comercials es realitzen a través del taulell de publicitat de mostres de venda lliure (OTCBB) o dels llistats de fulls rosats. L'OTCBB és un servei de cotització i cotització electrònica que facilita una major liquiditat i un millor intercanvi d'informació. Pink Sheets és una empresa privada que treballa amb corredors d’agents per portar al mercat accions de petites empreses.

Negociació al taulell

Explicat en excés

Les accions que comercialitzen mitjançant OTC solen ser empreses més petites que no poden satisfer els requisits de cotització de borses dels intercanvis formals. Tot i això, molts altres tipus de valors també cotitzen aquí. Les accions que cotitzen en borses s’anomenen existències cotitzades, mentre que les accions que comercialitzen mitjançant OTC s’anomenen accions no cotitzades.

Comerç de valors OTC per intermediaris que negocien directament entre si a través de xarxes d’ordinadors i per telèfon mitjançant l’OCTBB. Els distribuïdors actuen com a fabricants del mercat utilitzant els fulls de rosada i el Bulletin Board OTC, que proporciona l’Associació Nacional de Comerciants de Valors (NSAD).

Punts clau

• El servei de venda lliure (OTC) fa referència al procés de negociació de valors per a empreses que no cotitzen en un intercanvi formal. Els valors que es comercialitzen sense recepció es comercialitzen a través d'una xarxa de distribuïdors, en contraposició a una borsa centralitzada. La negociació OTC ajuda a promoure el patrimoni net i instruments financers que d’altra banda no estarien disponibles per als inversors. Les empreses amb accions OTC poden augmentar capital mitjançant la venda d’accions.

Tipus de valors negociats OTC

Els recursos propis del comerç mitjançant OTC no són només empreses petites. Algunes grans empreses conegudes figuren als mercats d'OTC. Per exemple, OTCQX cotitza en accions d’empreses estrangeres com Nestlé SA, Bayer AG, Allianz SE, BASF SE, Roche Holding Ag i Danone SA.

Els rebuts dels dipòsits nord-americans (ADR), que representen accions de capital que cotitzen en divises, sovint es cotitzen en OTC. Comparteix el comerç d'aquesta manera, perquè l'empresa subjacent no vol o no pot satisfer els estrictes requisits d'intercanvi. A més, el cost de 500.000 dòlars a la llista de NYSE —fins a 75.000 dòlars a Nasdaq— crea una barrera per a moltes empreses.

Instruments com els bons no cotitzen en un intercanvi formal, ja que els bancs emeten aquests instruments de deute i els comercialitzen a través de xarxes de corredors. També es consideren valors OTC. Els bancs estalvien el cost dels honoraris de cotització de borsa en fer coincidir les compres i les vendes de clients interns o d’una altra empresa de corredoria. Altres instruments financers, com ara derivats, també es comercialitzen a través de la xarxa de distribuïdors.

Xarxes OTC

L’OTC Markets Group opera algunes de les xarxes més conegudes, com ara el Best Market (OTCQX), el Mercat de Ventures (OTCQB) i el Pink Open Market. Tot i que les xarxes OTC no són intercanvis formals com el NYSE, encara tenen requisits d’elegibilitat. Per exemple, l’OCTQX no mostra les accions que es venen per menys de cinc dòlars —conegudes com a accions de cèntims— empreses de segells o empreses que estan en fallida. El millor mercat OTCQX inclou valors de companyies amb majors límits de mercat i liquiditat superior als altres mercats.

A través dels mercats OTC, podeu trobar les existències d’empreses petites i en desenvolupament. Segons la plataforma de cotització, aquestes empreses també podran enviar informes als reguladors de la Comissió de Valors i Valors (SEC). Les accions OTCBB normalment tindran un sufix de "OB" i han de presentar estats financers al SEC.

Una altra plataforma de negociació són els Fulls Rosa i aquestes existències varien en una àmplia varietat. Aquests negocis no compleixen els requisits de la SEC. Tot i que comprar accions d’aquesta naturalesa pot implicar menys costos transaccionals, són ideals per a la manipulació i el frau de preus. Normalment, aquestes existències tindran el sufix de "PK" i no estan obligats a presentar estats financers al SEC.

Tot i que Nasdaq funciona com a xarxa de distribuïdors, les accions de Nasdaq generalment no es classifiquen en OTC perquè el Nasdaq es considera una borsa de valors.

Pros i contres del Mercat OTC

Com s'ha esmentat anteriorment, els bons, les TAE i els derivats també cotitzen al mercat de l'OCT. No obstant això, els inversors haurien de tenir molta cura quan inverteixen en valors OTC més especulatius. Els requisits de presentació entre les plataformes de llistats varien, i és difícil trobar alguna informació necessària, com ara els financers empresarials.

La majoria dels assessors financers consideren que la negociació amb accions OTC és una empresa especulativa. Per aquesta raó, els inversors han de tenir en compte la tolerància al risc de la seva inversió i si les existències OTC tenen un lloc en els seus portafolis. Tot i això, amb el risc afegit d’accions OTC arriba la possibilitat de rendiments importants. Com que aquestes accions es cotitzen a valors més baixos i normalment per menys costos transaccionals, proporcionen una via per a l'apreciació del preu de les accions.

La comercialització d’existències OTC generalment no és coneguda pel gran volum de comerços. Volum menor d’accions significa que potser no hi ha un comprador llest quan arribi el moment de vendre les seves accions. A més, la diferència entre el preu de l’oferta i el preu de comanda sol ser més gran. Aquestes existències poden fer moviments volàtils sobre qualsevol mercat o dades econòmiques.

El mercat OTC és una alternativa per a petites empreses o per a aquelles persones que no volen incloure les borses estàndard. Llistar en un intercanvi estàndard és un procés car i que consumeix temps i fora de les capacitats financeres de moltes empreses més petites. Les empreses també podran trobar que la cotització al mercat OTC proporciona un accés ràpid al capital mitjançant la venda d’accions.

Pros

• OTC proporciona accés a valors no disponibles en borses estàndard com ara bons, ADR i derivats.

• Menys regulacions sobre l’OCT permet l’entrada de moltes empreses que no poden, o opten per no llistar en altres borses.

• Mitjançant el comerç d’accions de baix cost, cèntims, els inversors especulatius poden obtenir rendiments importants.

Contres

• Les existències OTC tenen menys liquiditat comercial a causa del volum reduït que comporta retards en la finalització del comerç i grans diferencials de sol·licituds.

• Menys regulació comporta menys informació pública disponible, la possibilitat d’informació obsoleta i la possibilitat de frau.

• Les existències OTC són propensos a fer moviments volàtils en la publicació de dades econòmiques del mercat.

Exemples reals de valors OTC

OTC Markets Group és l’operador dels mercats financers d’OTCQX. "OTCMarkets.com" mostra les empreses amb més borsa i informació sobre els avenços i els rebutjos.

En un dia determinat, el volum total de dòlars pot superar els 1.200 milions de dòlars amb més de 6.000 milions d’accions comercials. Entre les empreses s’inclouen l’empresa multimèdia xinesa Tencent Holdings LTD (TCEHY), el gegant d’aliments i begudes Nestlé SA (NSRGY) i l’empresa sanitària Bayer AG (BAYRY).