Mohammed (un ex-ric pirata) va dir a un periodista de Reuters mentre el va portar a la gira: "Les accions estan obertes a tothom i tothom hi pot participar, ja sigui personalment al mar o a la terra proporcionant diners en efectiu, armes o materials útils… hem convertit la pirateria en una activitat comunitària ". Quin pensament feliç: pirates organitzats per intercanvis!
És una bogeria, és a dir, ajuda a posar en relleu aquest punt clau: hi ha oportunitats a tot el lloc. Només perquè les notícies toquen el tambor de l’ós, no vol dir que no hi hagi oportunitat. Mireu com a exemple la tardor i l’hivern passat. La manifestació des de mínims ha estat sorprenent com a mínim. Mirem aquí:
FactSet
La meva clau per emportar és la següent: el creixement ens ha estat expulsant les cendres. És una cosa fantàstica, independentment de la raó. Amb això, vull dir, si el creixement va ser castigat injustament a la tardor de l'any passat, si els inversors van fugir per la por o si el consens afirmava que el creixement es frenaria (sigui el motiu), sembla que aquests arguments fossin equivocats o ara s’han descomptat en gran mesura a zero.
Els casquets són ara mateix rei. El dòlar nord-americà està fent mal a altres monedes i Europa afronta la seva part considerable de problemes. El Brexit té una situació de deteriorament. El vol d’aquest paisatge cap als petits casquets dels EUA és clarament evident. L'índex Russell 2000 ha augmentat més del 25% des dels mínims del 24 de desembre. L’índex de creixement de Russell 2000 ha augmentat gairebé un 28% respecte al mateix temps. L’índex S&P Small Cap 600 ha augmentat un 24, 3% des de Nadal. Els índexs de valor es mantenen pendents, mentre que els índexs de creixement es cobren.
Pel que fa als sectors, veiem una història similar: els quatre sectors més forts han estat els industrials, la tecnologia de la informació, el consum discrecional i l’energia. Hi ha molt de creixement incrustat en aquests sectors. Sectors segurs com els serveis públics, les comunicacions, els productes bàsics i els immobles han restat els seus companys amb un millor rendiment. Dit això, la seva actuació ha estat excel·lent però.
Aleshores, quan pensem en els titulars que giraven cap a finals de l'any passat, amb tots els grans óssos terrorífics, com podrien haver-ho aconseguit tan malament? Doncs bé, en una entrevista que vaig fer recentment, es va assenyalar que els mercats dels urs cauen en etapes i que el pitjor pot ser encara per arribar. Però demano que difereixi. Hi ha infinitat d’exemples d’empreses que condicionen la tendència. Podria ser només una manifestació tècnica que ens indueixi a un territori de massa compra?
Reconec que això és una possibilitat, però, tot i que se'ns compra massa, ens hem reunit per una excel·lent raó. Les vendes i els guanys funcionen en gran mesura.
Segons FactSet Earnings Insight, al 15 de febrer de 2019:
- Quadre de resultats Earnings: al quart trimestre del 2018 (amb un 79% de les empreses del S&P 500 que han donat resultats reals del trimestre), el 70% de les empreses de S&P 500 han notificat una sorpresa positiva en EPS i el 62% han notificat una sorpresa positiva en ingressos. Creixement dels beneficis: al quart trimestre del 2018, el ritme de creixement de resultats mixt del S&P 500 és del 13, 1%. Si el 13, 1% és la taxa de creixement real del trimestre, marcarà el cinquè trimestre consecutiu del creixement de resultats de dos dígits per a l'índex. Revisions de resultats: el 31 de desembre, la taxa de creixement dels beneficis estimada al 4T 2018 va ser del 12, 1%. Actualment, set sectors presenten taxes de creixement més altes (en comparació amb el 31 de desembre) a causa de les revisions a l’alça de les estimacions dels EPS i les sorpreses positives d’EPS. Orientació de resultats: el primer trimestre del 2019, 59 empreses de S&P 500 han emès una orientació negativa sobre l'EPS i 19 empreses de S&P 500 han publicat una orientació positiva sobre EPS. Valoració: la relació P / E de 12 mesos avançada per al S&P 500 és de 16, 0. Aquesta ràtio P / E està per sota de la mitjana dels cinc anys (16, 4) però per sobre de la mitjana dels deu anys (14, 6).
El carrer generalment va anar i va revisar les seves expectatives a la baixa per preparar-se per la mort pendent del creixement. Els analistes no van voler quedar atrapats de peu quan el món es va alentir i ja havien publicat perspectives de vendes i beneficis. Doncs suposem què: es van equivocar i sovint se’ls atrapa de peu d’altra banda! No puc guanyar
Aquí teniu un exemple fantàstic: The Trade Desk, Inc. (TTD). Aquesta és una empresa que porta molt de temps al nostre radar. Ja ho heu de conèixer bé. Ahir a la nit, el Centre de Comerç va sortir i va estimar els resultats absolutament:
- Es va obtenir un EPS de 1, 09 dòlars, superior a 0, 54 dòlars fa un any i, més important, per sobre del consens de 0, 79 dòlars, una xifra del 38% dels ingressos reportats de 160, 5 milions de dòlars, superior als 102, 6 milions de dòlars de l'any passat davant un consens de 148 milions de dòlars, un 8, 5% de batuda guiat durant tot l'any. Ingressos del 2019 d’almenys 637 milions de dòlars enfront d’un consens de 617 milions de dòlars, un 3, 2% més que va avançar en la crida dels seus ingressos
Això és el que avui sembla el gràfic, fins a augmentar un 30%.
Com és lògic, tot el nostre objectiu és identificar prèviament noms com aquest intentant trobar senyals de compra institucionals inusuals, representats per les barres verdes aquí:
www.mapsignals.com
Però, per a aquells que odien fer-se retrocedir, el que és important és que el creixement estigui viu i estigui atraient capital. La història aquí és que el mercat està lluitant amb una venjança i les accions semblen fortes. Creiem que estem entrant en un mercat de toro estret més selectiu en termes d’oportunitats, però els noms encara hi són.
Pel que fa al mercat correcte en termes de toro o ós, recorda Elbert Hubbard, que va dir: "No et prenguis la vida massa seriosament. Mai sortirà amb vida".
La línia de fons
Nosaltres (Mapsignals) continuem sent alcista a les accions dels Estats Units a llarg termini, però veiem un risc de retribució a curt termini si augmenta la venda institucional. La venda ha estat inexistent fins al present any. Considerem que l'augment de les existències actualment com a molt constructiu. A mesura que les poblacions de creixement augmenten en volums creixents, creiem que la temporada de resultats pot ser millor que les expectatives generals.
