Quina és la taxa de rendiment intern combinada (PIRR)?
La taxa de rendiment intern combinada (PIRR) és un mètode per calcular la taxa interna de rendiment general (IRR) d’una cartera que consta de diversos projectes combinant els seus fluxos de caixa. Per calcular-ho, heu de conèixer no només els fluxos de caixa rebuts, sinó també el calendari d’aquests fluxos de caixa. Aleshores, el valor total de la cartera es pot calcular a partir d’aquest flux de caixa.
La taxa de rendibilitat interna combinada es pot expressar com a fórmula:
IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt - C0 = 0 on: IRR = taxa de rendibilitat internaNPV = valor present net Ct = els fluxos de caixa combinats previstos en el moment t
Punts clau
- El PIRR agrupat (PIRR) és un mètode per calcular els rendiments d'un nombre de projectes concurrents en els quals es calcula un IRR a partir dels fluxos de caixa agregats de tots els fluxos de caixa. el valor present net) de tots els projectes de l’agregat és igual a zero. Es pot aplicar el concepte IRR agrupat, per exemple, en el cas d’un grup de capital privat que tingui diversos fons.
Comprensió de la taxa de rendibilitat interna combinada
La taxa de rendibilitat interna (IRR) és una mètrica utilitzada en el pressupost de capital per estimar la rendibilitat de les inversions potencials. La taxa de rendibilitat interna és un tipus de descompte que fa que el valor present net (NPV) de tots els fluxos d’efectiu d’un determinat projecte sigui igual a zero. Els càlculs IRR es basen en la mateixa fórmula que la NPV. El TIR agrupat és la taxa de rendiment amb la qual els fluxos de caixa descomptats (el valor present net) de tots els projectes de l’agregat són iguals a zero.
La taxa de rendibilitat interna combinada (PIRR) es pot utilitzar per trobar el ritme global de rendiment d’una entitat que gestiona múltiples projectes o d’una cartera de fons que produeixen cadascun el seu propi tipus de rendiment. El concepte combinat d’IRR es pot aplicar, per exemple, en el cas d’un grup de capital privat que tingui diversos fons. El TIR combinat pot establir el TIR global per al grup de capital privat i s’adapta millor a aquest propòsit que no pas dir la TIR mitjana dels fons, cosa que pot no donar una imatge precisa del rendiment global.
PIRR vers IRR
IRR calcula la devolució d’un determinat projecte o inversió en funció dels fluxos d’efectiu previstos associats a aquell projecte o inversió. En realitat, però, una empresa emprendrà diversos projectes simultàniament i ha de saber com pressupostar el seu capital entre ells. Aquesta qüestió de projectes concurrents és especialment important en els fons de capital privat o de capital risc que proporcionen capital a diverses empreses de cartera en un moment determinat. Si bé podeu calcular IRRs separats per a cadascun d’aquests projectes, l’IRR agrupat pintarà una imatge més cohesionada del que està passant tenint en compte tots els projectes alhora.
Limitacions del PIRR
Igual que amb IRR, PIRR pot ser enganyós si s’utilitza de forma aïllada. En funció dels costos inicials d'inversió, un conjunt de projectes pot tenir un IRR baix però un VVN elevat, cosa que significa que el ritme en què l'empresa considera rendiments d'una cartera de projectes pot ser lent, els projectes també poden afegir una gran quantitat. de valor global per a l’empresa.
L’altra qüestió que és única per a PIRR és que, ja que els fluxos d’efectiu s’agrupen de diversos projectes, pot ocultar projectes amb un bon rendiment i silenciar l’efecte positiu de projectes lucratius. Els IRR individuals i combinats han de realitzar-se per identificar l'existència de valors exteriors.
