QUÈ ÉS La Continuïtat del Preu
La continuïtat de preus és una característica d’un mercat líquid en què la difusió de l’oferta o la diferència entre els preus d’oferta dels compradors i els preus sol·licitats dels venedors és relativament petita. La continuïtat de preus reflecteix un mercat líquid, per al qual hi ha molts compradors i venedors per a una determinada seguretat.
No s'ha de confondre la continuïtat dels preus amb la baixa volatilitat. Tanmateix, hi ha una relació entre ambdues, ja que les accions amb petits intervals reals petits, una mesura de volatilitat que s’aplica sovint a títols individuals, poden tenir més continuïtat de preus. El mateix passa amb els fons negociats amb borsa que representen un índex.
En general, però, la majoria dels intercanvis intenten no restringir la volatilitat, alhora que promouen la continuïtat dels preus. Això tendeix a promoure una descoberta de preus eficient.
DESCOMPTE Continuïtat del preu
La continuïtat de preus permet als mercats comerciar de manera ràpida i eficaç, combinant ràpidament els compradors amb els venedors. Sense la continuïtat dels preus, el volum global de negociació tendeix a caure i, per tant, pot obrir l'interès de les opcions i mercats de futurs. A més, a vegades, la manca de continuïtat dels preus atura la negociació del mercat.
Per exemple, diguem que una seguretat força líquida que negocia més de 500.000 accions té un marge d’oferta-sol·licitud força reduït. No obstant això, aquest abast s'amplia, de la mateixa manera que el rang mitjà real, que s'amplia quan l'empresa anuncia beneficis molt forts o febles respecte a les expectatives, ja que aquesta nova informació és digerida pels participants del mercat. Tanmateix, la continuïtat dels preus continua si un gran nombre de comerciants entren a omplir el buit amb més ofertes i preguntes.
Per contra, els esdeveniments sistèmics descomponen la continuïtat dels preus. Per exemple, dir que un govern a Europa morirà del seu deute sobirà, suprimint un valor substancial per a determinats bancs i reduint el volum global de la negociació de renda variable i de bons. Aquest tipus d'esdeveniments afecten substancialment la continuïtat dels preus. El buit entre les ofertes i les peticions sol ampliar-se a mesura que es produeix una crisi potencial.
Regular la continuïtat dels preus
Algunes investigacions suggereixen que la regulació de la continuïtat dels preus en certa mesura afavoreix l'eficiència del mercat. En la majoria dels mercats, els intercanvis estableixen regles de negociació per aquest motiu. Per exemple, les borses de vegades limiten la variació absoluta diària de preus per a una determinada acció. Molts mercats també promouen pistes de circulació única i disparadors de tot el mercat per mantenir els diferencials de la demanda amb ofertes força estrets.
Per exemple, els interruptors automàtics es produeixen quan els descensos d'un sol dia per l'índex S&P 500 se situen en un 7% o per sota del tancament anterior. Un interruptor de nivell 2 arriba a l’indicador si l’índex baixa un 13% i un nivell 3 es produeix amb un descens del 20%, en aquest cas l’intercanvi tanca el mercat el dia de negociació. Tots els disjuntors produeixen una aturada comercial de 15 minuts, tret que es produeixin a les 15:25 o després, en aquest cas continua la negociació.
Les voreres i els disjuntors no només reflecteixen la manca de continuïtat dels preus, sinó que la promouen donant més temps als compradors i als venedors per descobrir preus.
