L'avaluació de les existències implica dos tipus d'anàlisi: fonamentals i tècniques, però també hi ha anàlisis qualitatius, una àrea subjectiva que a vegades es coneix com a mètrica suau. Es refereix a aspectes d'una empresa pública que no es poden quantificar ni explicar fàcilment amb els números.
En general, és un costat menys apreciat i infrautilitzat de l’anàlisi fonamental.
TUTORIAL: Estratègies de recollida d’estoc
Els sospitosos habituals
Quan es realitzen anàlisis qualitatius d’una empresa, la majoria de professionals de la inversió contemplen el model de negoci, l’avantatge competitiu en la indústria, la gestió i el govern corporatiu. Això ajuda a determinar com una empresa guanya diners, la seva singularitat davant la competència, quines persones prenen les decisions i com tracten els accionistes ordinaris. Recopilar totes aquestes dades pot proporcionar una millor idea de com una empresa pretén fer créixer el seu negoci alhora que premia els accionistes.
Tot i això, no es tracta de tota la imatge. Els temes tan exigents com satisfer el client, recompensar els empleats i mantenir excel·lents relacions amb els proveïdors també.
Els no venuts
Comprendre les qualitats que fan que una empresa estigui molt bé implica més que una simple anàlisi DAFO (punts forts, punts febles, oportunitats i amenaces): això és un tema de l'escola de negocis 101. Per avaluar els intangibles d’una empresa, cal cavar per sota de la superfície i més enllà dels 10-K. La satisfacció és la clau aquí i els negocis amb èxit tenen una abundància.
Si una empresa no satisfà els empleats, els proveïdors i els clients, en aquest ordre, només serà qüestió de temps abans que el seu preu d’acció s’implanti. Per a ambdues parts de la discussió existeixen arguments. Alguns acadèmics creuen que la satisfacció dels clients i la satisfacció dels empleats no s’exclouen mútuament. El fet que els empleats siguin feliços no garanteix la fidelització dels seus clients.
Però Tony Hsieh, director general de Zappos.com, el major minorista en línia de sabates en línia i guanyador d’innombrables premis d’atenció al client, va dir en un article de maig de 2010 a la revista SUCCESS que “… El servei d’atenció al client consisteix a fer feliços als clients i a la cultura. es tracta d’aconseguir que els empleats siguin feliços. Per tant, realment, estem tractant d’entregar felicitat, ja sigui a clients o empleats, i apliquem aquesta mateixa filosofia també als venedors ".
Aquesta actitud guanyadora pot haver contribuït a l'adquisició del negoci d'Amazon.com (Nasdaq: AMZN) per un import de 1.200 milions de dòlars el 2009. (Per obtenir més informació sobre el sector en línia, feu un cop d'ull a Escollir els guanyadors al joc "Click-And-Mortar" ).
Satisfacció dels empleats
Qualsevol empresa que estigui realment interessada en la satisfacció del client ha de satisfer primer les necessitats dels seus empleats; altrament, és posar el carretó davant el cavall. JetBlue (Nasdaq: JBLU) es va adonar, el 2007, que no estava fent una bona feina per satisfer els empleats quan va encallar milers de passatgers a causa d'una tempesta de gel a Nova York. La moral dels empleats va disminuir i, amb això, la satisfacció del client. Fins a aquest punt, la companyia va enquestar als empleats un cop a l'any buscant informació.
Calia fer-ne més, per la qual cosa va implementar "Net Promoter", un sistema de puntuació que calcula quants empleats estan promovent activament l'empresa, tant com a lloc per treballar com a lloc per fer negocis. Una vegada que va començar a estudiar el departament de satisfacció dels empleats per departament, va poder publicar programes que posaven tothom a la mateixa pàgina i els resultats seguits.
Els empleats són la cara de qualsevol marca. La manera més ràpida de destruir el patrimoni de la marca és desatendre-les. Un cop heu perdut la confiança, només perdreu el client només és qüestió de temps. Sense clients, no teniu negoci! És una pendent relliscosa que SAS coneix bé, una empresa de programari de propietat privada.
El conseller delegat i cofundador Jim Goodnight ha estat el responsable durant els 40 anys que SAS ha estat en el negoci i, des del principi, ha destacat els avantatges dels empleats, aconseguint 13 anys seguits en els 50 millors llocs de Fortune de les "100 millors empreses per treballar" "Llista el 2016. Al seu informe de responsabilitat social corporativa del 2008, l'empresa afirma que" Si tracteu els empleats com si fessin una diferència amb l'empresa, faran una diferència per a l'empresa… Al cor d'aquest aspecte únic el model de negoci és una idea senzilla: els empleats satisfets creen clients satisfets ". Les empreses públiques no són diferents.
Satisfacció del proveïdor
No importa la integració vertical que tingui la vostra empresa, sempre tindràs proveïdors d’un tipus o d’un altre, i aquestes relacions poden afectar positivament o negativament la qualitat del producte o servei final. Un dels set valors bàsics de "Whole Foods" (Nasdaq: WFM) és el seu compromís amb els seus proveïdors. Al crear una veritable associació amb les empreses de les quals compra, és capaç de proporcionar als seus clients una experiència de compra fabulosa.
No és suficient, però, tenir un bon servei al client: el menjar ha de coincidir. Whole Foods acostuma a assolir un punt més alt en aquest aspecte i, al fer-ho, és capaç de mantenir punts de preu més alts que a la majoria de botigues de queviures habituals, aconseguint majors beneficis. (Obteniu més informació en el mesurament de l'eficiència de l'empresa .)
La satisfacció del client
La professió de màrqueting ha intentat durant anys quantificar la satisfacció del client d’una manera que es presta a aclarir el patrimoni o el valor d’una marca. En són només tres exemples els estudis anuals com l’índex de satisfacció dels clients nord-americans, l’índex de gestió de reputació del profeta i l’índex d’experiència del client de Forrester Research.
Per exemple, l’índex nord-americà de satisfacció dels clients ha demostrat que els preus de les accions de les empreses amb un índex més alt en l’índex tendeixen a anar millor que els baixats. De fet, entre 1994 i 2007, les empreses que ocupen el 25% més gran de l’índex van crear riquesa de 420 mil milions de dòlars per als accionistes, enfront dels 111.000 milions de dòlars per a les del 25% inferior, és a dir, les empreses que agraden als seus clients creen. aproximadament quatre vegades la riquesa.
La majoria dels analistes estarien d'acord amb que la capitalització de mercat està molt influenciada pel poder de la marca. En un estudi de gurus de màrqueting David Aaker i Robert Jacobson, 34 empreses examinades entre 1989 i 1992 van demostrar que aquelles amb el major augment del patrimoni de la marca van promoure rendiments de les accions del 30%, mentre que les que van perdre més capital de la marca van baixar un 10% de mitjana.
Si no us venen prou amb la idea de la satisfacció del client que afecta els preus de les accions, l’índex anual d’experiència al client de Forrester Research ocupa el millor i el pitjor del servei al client. Les empreses del top 10 superen habitualment el S&P 500. Si els resultats es modifiquen lleugerament per considerar els beneficis operatius, els resultats són encara més intensos. (Per obtenir més informació, vegeu el nombre de avantatges competitius .)
La línia de fons
Els inversors solen passar la major part del temps preocupant-se per l’anàlisi quantitativa. Les ràtios, com ara el preu del benefici i el preu del llibre, criden tota l’atenció mentre que nombroses intangibles, com la satisfacció del client, es deixen a les enquestes anuals que s’expressen ràpidament sota la catifa, que no es poden tornar a veure.
Afrontem-ho: vivim en un món quantitatiu. Tot el que fem gira al voltant de les 10 millors llistes d’un tipus o altre. Volem una drecera i les llistes satisfan aquesta necessitat. L’anàlisi qualitativa, d’altra banda, és complicada, i la majoria de wannabes de Warren Buffett la consideren massa subjectiva.
Tanmateix, qualsevol empresa que el seu preu de les accions hagi augmentat constantment amb el pas del temps ha segurament satisfet tots els seus grups d'interès. Com Warren Buffett ha estat citat moltes vegades en el passat: "Aneu amb compte amb les fórmules que porten frikis". (Per obtenir més lliçons dels mavens, consulteu el nostre tutorial més gran d'inversors .)
