Moviments importants
La negociació no va tenir finalitat durant la sessió d'avui, ja que les dades econòmiques i de resultats van ser per sota de les expectatives. Tot i que hi va haver moltes males notícies, alguns dels trets de mà dels mitjans van ser un bon exemple de racionalització post-hoc. Això va ser particularment cert en el sector energètic.
Cada dimecres, l’Administració d’informació energètica (EIA) publica un informe d’inventaris de petroli de companyies comercials als Estats Units Com la majoria dels informes setmanals, les dades poden ser molt "sorolloses", amb amplis canvis entre setmana. En un mercat de petroli alcista, ens agradaria que caiguin els inventaris perquè les compres i els enviaments van augmentant.
L’informe de l’inventari setmanal del petroli ha tornat a produir-se de forma intensa avui, mostrant un augment de 7, 1 milions de barrils enfront d’un descens de 8, 6 milions de barrils la setmana passada. Quan els dos punts de dades s’uneixen, veiem una petita disminució neta durant les dues darreres setmanes que és més probable que sigui un reflex exacte del mercat. La majoria dels comerciants esperaven les notícies d'avui després que els inventaris es reportessin de manera impactant la setmana passada. És normal veure una reversió a la mitjana i no ha de ser motiu d'alarma.
Com es pot veure en el gràfic següent, el petroli torna a caure avui, però no deixa de ser pla, ja que es va desvincular d'un patró de cap i espatlles invertit el 15 de febrer. La lectura dels títols pot provocar que l'informe d'inventari d'oli és el causa pròxima del declivi actual, però des d'una perspectiva tècnica, crec que aquesta suposició no està justificada.
S&P 500
Independentment de la "raó" per al declivi actual del petroli, la caiguda no va fer res per ajudar el S&P 500 a trencar el seu propi nivell de resistència. El mercat ha caigut de nou avui després de ser rebutjat davant la resistència a curt termini de la franja 2.800. Encara espero que això sigui una correcció a curt termini, però hi ha alguns problemes que podrien contribuir a la venda addicional aquesta setmana.
Els números de saldo comercial dels Estats Units es van publicar avui amb un dèficit més gran que en cap moment dels últims deu anys. Les dades comercials queden en altres comunicats econòmiques relacionades, de manera que els números no van ser una sorpresa. Tanmateix, atès que l’acord comercial nord-americà / xinès continua actuant com a font d’incertesa, és possible que notícies com aquesta puguin posar els comerciants una mica al límit.
Hi ha informes que el president Trump pressiona els seus negociadors comercials perquè finalitzin un acord amb la Xina per alleujar una mica d’aquesta pressió sobre els mercats. Pot ser que sigui una bona cosa, però encara podrien passar una o dues setmanes abans, si no es disposa de detalls.
La meva major preocupació pel rendiment del mercat aquesta setmana segueix sent l'informe laboral de l'Oficina d'Estadístiques Laborals (BLS) de divendres. ADP, una companyia privada de gestió de nòmines i ocupació, ha informat aquest matí la seva pròpia versió de l'informe BLS i ha desaprofitat les expectatives per un petit marge. Els informes ADP i BLS són prou diferents que no suggereixo que això garanteixi una perduda tan gran el divendres, però és molt probable que sigui una decepció, ja que les dades oscil·len baixant després de sorpreses positives enormes durant els últims dos mesos.
:
Rebot de cru sobre el consum de cru
A la zona: 3 ETF de plata per veure
EIA vs API: comparació d'informes d'inventari de cru
Indicadors de risc: bancs europeus amb problemes
Des d’una perspectiva de risc, crec que un dòlar fort segueix sent la principal font d’incertesa del mercat. La seva fortalesa és una de les raons per les quals la balança comercial ha estat tan negativa durant els últims mesos i probablement arrossegarà les dades de resultats del primer trimestre.
Com he esmentat en anteriors números de l'assessor gràfic, els problemes amb un dòlar fort no es deuen exclusivament a la política de tipus d'interès de la Fed. L’altra cara del valor del dòlar és el valor de les monedes amb què s’està comparant. L’índex de dòlar és el valor del dòlar en comparació amb una cistella ponderada en comerç d’altres monedes principals. Més de la meitat d'aquest cistell és l'euro, la lliura britànica i el ien japonès. Per tant, encara que els inversors siguin neutres sobre el dòlar, si són molt baixistes respecte a l'euro i la lliura, el dòlar augmentarà a mesura que caigui la seva contrapartida.
Bloomberg ha informat avui que el Banc Central Europeu (BCE) tallarà les previsions de creixement en un anunci de dijous al matí, de manera que serà prou baix per justificar una nova ronda de préstecs a llarg termini als grans bancs d’Europa. D’una banda, això és bo perquè els bancs europeus encara estan en estrès financer important després de la crisi financera del 2008 i la crisi de deutes grecs del 2011-2013. D'altra banda, això és una mostra que el creixement europeu està en decadència.
Com a indicador de risc, buscaré signes de força (o empitjorament de la debilitat) a les grans institucions financeres europees. Crec que Deutsche Bank AG (DB) servirà bé per a aquest propòsit perquè la seva intrínseca estabilitat financera és tan pobra i, per tant, hauria de ser molt sensible als canvis subtils del sentiment dels comerciants. Com es pot veure en el gràfic següent, les accions de Deutsche Bank es mantenen resistents i acaben de baixar. Si les accions inverteixen i trenquen la resistència, aquest seria un senyal de "risc sobre el mercat". En canvi, les pèrdues addicionals es redueixran més i més en la confiança dels inversors i han de ser considerades com a senyal de precaució.
:
Què és el Banc Central Europeu - BCE?
ETFs i compres de combustible Combustible amb el Ral·li de 2019, ja que els inversors eviten les existències individuals
Per què alguns països europeus no utilitzen l'euro
Bottom Line: Brexit i Labor podrien establir el to
Com he esmentat al butlletí del diari de l'assessor gràfic de dilluns, l'informe laboral de divendres és probablement la notícia més gran que veurem aquesta setmana i hauria de marcar el to per al mes de març. A més de l’informe de divendres, l’última ronda de negociacions sobre el Brexit amb la UE s’acabarà diumenge a la nit per donar temps al parlament del Regne Unit per votar la mesura aquest dimarts.
El vot contra el Brexit de dimarts té una bona possibilitat de fallar, cosa que exigiria als membres que votessin dimecres en una versió "sense acord" o un brexit "dur". Hi ha moltes variables en joc relacionades amb els vots sobre el Brexit de la setmana que ve que podrien empitjorar les perspectives econòmiques del Regne Unit i de la UE, afegint un enfortiment més del dòlar. Si bé segueixo tendent a l’alça a curt termini, el Brexit i la mà d’obra mantindran els índexs borsaris bàsics o negatius durant les pròximes sessions de negociació.
