El rendiment corrent és l’ingrés anual d’una inversió dividit pel seu valor de mercat actual. El rendiment corrent és un càlcul que divideix els ingressos de dividends (per a accions) o cupons (per a bons) pel preu de mercat de la garantia; el valor s’expressa en percentatge. El "funcionament" es refereix a una inversió contínua, com ara una obligació mantinguda fins al venciment.
El rendiment corrent també s’anomena rendibilitat corrent, rendiment corrent o rendiment a venciment (YTM) quan s’utilitza en referència a les obligacions.
Trencant el rendiment de funcionament
El rendiment corrent és similar al rendiment de dividends, però s'aplica a tota la cartera de l'inversor en lloc dels actius individuals. El rendiment en funcionament d’una cartera identifica els ingressos o rendiments que els inversors obtenen de totes les inversions que tenen actualment. Els inversors poden utilitzar valors de rendiment corrents per comparar el rendiment de la cartera en el temps i determinar si cal canviar la cartera. El rendiment corrent es calcula sovint de forma anual; tanmateix, certs inversors poden calcular aquest valor de manera més freqüent. Els inversors poden utilitzar el rendiment de funcionament d'una seguretat per prendre decisions de compra i venda i per comparar el rendiment esperat de la vida de diversos títols.
Quant a les obligacions, el rendiment executiu és una de les moltes maneres de calcular el rendiment d’una obligació. Si bé la taxa de cupó d’una obligació representa el rendiment nominal que es calcula dividint els pagaments de cupó anuals pel valor nominal de l’instrument de deute, el rendiment corrent utilitza el preu de mercat actual de l’obligació en lloc del valor nominal com a denominador. Aquest rendiment mesura el rendiment que espera un inversor si mantingués el bons durant un any.
Per exemple, considereu un inversor que adquireixi una fiança per 965 dòlars. L'obligació té un valor nominal de 1.000 dòlars amb pagaments de cupó anul·lats de 40 dòlars. El rendiment nominal de l’obligació es pot calcular com a $ 40 / $ 1000 = 4%. El rendiment corrent es pot calcular com $ 40 / $ 965 = 4, 15%. Si la fiança es comprés a la par, el rendiment nominal i el funcionament serien els mateixos. Un vincle que cotitza amb descompte, com en el nostre exemple anterior, tindrà un rendiment més gran que el de borses de bons amb una prima. Així mateix, a mesura que augmenta el preu de l’obligació, el rendiment corrent disminuirà i viceversa. El rendiment en funcionament d’una obligació canvia de dia a dia a mesura que el preu de mercat canvia, i d’any en any a mesura que l’obligació s’acosta al venciment. Això es deu al fet que el valor de l’enllaç convergeix cap al valor nominal de l’obligació a mesura que passa el temps.
Típicament, el rendiment en funcionament d’una obligació convencional és superior al d’un estoc. El rendiment corrent ignora les plusvàlues, però, a més dels ingressos de dividends, els accionistes també esperen obtenir un benefici de capital de les seves inversions en capital. Com que només es compta amb els ingressos de dividends en el càlcul del rendiment en funcionament, els ingressos per interessos del deute seran més elevats. Tot i que s’espera que les accions tinguin rendiments més alts de la inversió, això no es tradueix necessàriament en rendiments més elevats de dividends que els rendiments actuals, atès que algunes accions d’una cartera poden pagar poc o sense dividends.
