Les accions xip podrien castigar els accionistes complaents en els pròxims mesos, entrant en un cicle del mercat dels baixos que dura uns quants anys i que abandona la majoria dels guanys registrats des del 2015. Aquest descens podria continuar malgrat les tendències continuades en altres grups d’alta tecnologia, confonent els actors del mercat que donen. No entendre els cicles perennes del boom-bust de grup de semiconductors o la seva capacitat de comerç amb grans punts de referència durant mesos o anys al mateix temps.
Els analistes de semiconductors de Morgan Stanley, Deutsche Bank, SunTrust Bank i altres cases d’inversions ja fa setmanes que alerten. Craig Hettenbach, de Morgan Stanley, va resumir recentment el consens creixent, assenyalant que "hi ha hagut un excés més acumulat a la cadena de subministrament en el cicle actual respecte al 2015" i que "els rebots comercials probablement oferiran millors oportunitats per reduir encara més l'exposició".
Els líders del sector ondegen banderes vermelles
L'acció dels preus recents en els noms més importants hauria d'afrontar els calents de l'esquena dels talls de xip més optimistes. Les accions d’Intel Corporation (INTC) van passar anys lluitant entre els 20 i els 30 dòlars, finalment es van irrompre al quart trimestre del 2017 i van ingressar a l’ascens que va registrar un màxim de 17 anys a la part superior dels 50 dòlars el juny. Ha estat tot a la baixa des d’aquell moment, amb el líder de la indústria retrocedint gairebé el 25% alhora que trencava el suport a la mitjana mòbil exponencial (EMA) de 200 dies. L’acció d’Intel publica ara rendiments negatius del 2018.
Micron Technology, Inc. (MU), el setè valor més gran de xip amb capitalització, ha patit la seva quota raonable de booms i bustos en els darrers 30 anys. Va esclatar per sobre de la xifra del 2014 a 36, 59 dòlars el setembre del 2017 i va augmentar a mitjans dels 60 anys, superant el març del 2018 i va tallar un patró de doble punt superior que va disminuir al setembre. Aquella disminució també va trencar els EMA de 200 dies mentre va desencadenar la primera etapa d’una prova de suport a la ruptura del 2017.
Què passa amb el líder del mercat, molt estimat, NVIDIA Corporation (NVDA)? La pujada a llarg termini del gegant gràfic va entrar en un canal ascendent el juny del 2017 i va trencar el canal cap a la baixa a l'abril del 2018, entrant en un canal més baix. L'última baixada ha trencat aquest canal i ha bolcat les accions als EMA de 200 dies per primera vegada des del febrer del 2016. És més important, ara, les accions de NVIDIA cotitzen per sota del pic de gener després d'abandonar els últims nou mesos al capdavant.
Inversió important de SOX
El PHLX Semiconductor Index (SOX) ha fulgurat múltiples signes d’alerta sobre la desaparició del mercat de toros des del primer trimestre del 2018. Finalment ha finalitzat un retrocés del 100% a la bombolla d’internet de març del 2000 a 1.362 al gener i s’ha invertit després de perforar aquest nivell el 31. punts. Un intent de ruptura de març va fallar a 1.464, i va deixar l'índex per sota del pic del 2000, algunes setmanes després. També va fallar un intent de juny, obtingut un triple triple potencial, mentre que l’acció de preus des d’aquest moment ha trencat la EMA de 200 dies i s’ha assentat a la baixa de desembre de 2017 prop de 1.200 per tercera vegada.
L'índex ha completat ara un complex capçal i espatlles que preveu un descens fins al 950 després d'una avaria. De manera més ominosa, el retrocés del 100% en màximes importants registrades fa anys o dècades sovint marquen el final de la tendència ascendent secular. Atès l’àmplia retirada dels darrers mesos, hi ha poques raons per creure que els fons i els inversors minoristes tindran un canvi sobtat en el cor i la bomba de capital sidelined de nou en aquest grup de mercat en un termini pròxim.
La línia de fons
El sector dels semiconductors pot haver acabat amb un cicle de bonança plurianual i es podria orientar a un cicle de bracet, que es caracteritzaria per uns preus molt més baixos.
