Què és un préstec d’estiraments sènior?
Un préstec d’estiraments sènior és un tipus d’estructura de préstecs híbrids que s’ofereix principalment a les empreses del mercat mitjà per finançar compres palanquejades (LBO). Semblant al finançament "unitranche", el préstec per a sèries superiors combina el deute major i el deute menor o subordinat en un sol paquet, normalment amb un cost mitjà inferior per al prestatari que un préstec sènior i una peça júnior separada (entresòl o segon préstec).
Com funciona un préstec d’estiraments majors
Els préstecs per extensió “s’estenen” per satisfer les necessitats de finançament del prestatari, però amb un major risc per al prestador que un préstec sènior convencional. Amb aquest risc més elevat, s’aconsegueix un major pagament d’interès mixt al prestador. Aquests tipus de préstecs han tret la quota de mercat del mètode tradicional de finançar una compravenda palanquejada garantint un compromís per a un préstec sènior per a una part de la necessitat total de finançament, obtenint després un deute menor en forma de finançament entresòl o de segon préstec. la balança.
Els préstecs per extensió poden ser convenients per al prestatari, però suposen un major risc per part del prestador.
Pros i contres d’un préstec d’estiraments sènior
Per al prestatari, el préstec d’estiraments sènior proporciona velocitat i comoditat. El prestatari no ha de negociar per separat amb dues parts diferents, el proveïdor de préstecs majors i el prestador de préstecs més petits. En canvi, tracta d’un prestador únic i, per tant, racionalitza el procés de documentació, estalviant temps i honoraris legals i millora la flexibilitat del patrocinador de capital privat de la LBO per tancar la transacció. A més, en el futur hi hauria necessitat d’exoneracions o consentiments de contractes de crèdit - el prestatari només ha de recórrer al prestador únic per a l’execució.
Tanmateix, el préstec d’estiraments majors presenta un risc addicional per al prestador perquè està exposat a un major palanquejament global del prestatari. Si un banc només proporciona un préstec sènior, pot ser exposat a un deute a EBITDA de deute, per exemple, però amb un préstec d’estirament superior, el palanquejament pot ser de 6x o 6, 5x. A més, i relacionat amb el risc que comporta un major palanquejament, el prestador únic quedaria sol sense tenir cap sindicat per compartir el risc.
