Les operacions de valors de menys de 100 accions, denominades "lots estranys" en l'argot borsari, van assolir el 48, 9% de totes les transaccions a principis d'aquest mes, segons les dades recopilades per NYSE sobre totes les operacions de capital dels Estats Units, no només les executades en aquest sentit. intercanvi, i reportat per The Wall Street Journal. Aquest percentatge és aproximadament el doble del que es va produir el 2016. El principal factor d'aquesta tendència és el fet que les empreses disminueixen una desacceleració de les accions quan els preus de les seves accions augmenten. Molts consellers delegats tenen ganes de tenir un preu de les accions superior a 100 dòlars o, millor encara, 1.000 dòlars, en la creença que confereix prestigi.
Ja el 2012, no hi havia existències a l’índex S&P 500 que cotitzés per sobre de 1.000 dòlars per acció, però avui dia hi ha Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc (GOOGL, GOOG), Booking Holdings Inc. (BKNG), AutoZone Inc. (AZO) i NVR Inc. (NVR). Comprar un “lot rotund” de 100 parts de NVR suposaria un creixement escàs de 380.000 dòlars o allà, exclusivament de les comissions i altres despeses de transacció, molt més enllà dels mitjans de la gran majoria dels inversors.
Punts clau
- Les operacions de nombres estranys de menys de 100 accions creixen en freqüència. Ara són gairebé la meitat de totes les transaccions amb capital dels Estats Units. Els preus de les accions mitjanes creixen són una raó important. així, cada vegada són més comuns. Els algorismes de negociació de velocitat alta utilitzen lots estranys per provar el mercat.
Significació per als inversors
Segons la investigació acadèmica citada per la revista, el preu mitjà de les accions dels Estats Units va ser d’uns 35 dòlars per acció al llarg de la major part del segle XX. Més recentment, el preu mitjà per acció de les accions de S&P 500 va ser de 131, 40 dòlars el 21 d'octubre de 2019, enfront de 43, 10 dòlars a finals del 2000, segons la investigació de Ryan Grabinski, un estrateg de cartera amb Strategas Research Partners, segons informava el Diari.
En el passat, les empreses dividirien regularment les seves accions si el preu augmentés molt superior als 35 dòlars, per fer que les transaccions de lots rodons fossin més assequibles a la inversió mitjana individual. Una part del pensament corporatiu va ser que, mantenint els preus de les accions a un nivell assequible, augmentaria la demanda dels inversors i reforçaria la liquiditat d'aquestes accions, fent-les encara més atractives per als compradors potencials. De fet, les divisions solien ser esdeveniments molt previstos, i els inversors solen licitar els preus de les accions per avançat.
En el passat, una altra motivació corporativa per mantenir els lots rodons assequibles a la gran majoria dels inversors va ser l'existència del diferencial de sorpreses, un càrrec addicional d'1 / 8 punts (12, 5 cèntims) o, en existències menys líquides, 1/4 punt (25 cèntims) per acció valorada per la majoria de borsistes i operadors de valors en operacions inferiors a 100 accions. Aquesta càrrega addicional explícita ha desaparegut en gran mesura en les últimes dècades.
Tot i que la negociació per a molts ha estat tradicionalment la preservació dels petits inversors individuals, avui en dia també s’utilitza mitjançant algorismes informàtics de negociació. Alguns d'aquests programes utilitzen petites comandes de sorpreses per comprovar la presència de grans compradors o venedors. Mentrestant, una gran comanda que, d’altra manera, seria susceptible d’avançar el preu en una direcció desfavorable per a l’inversor, sovint es divideix en operacions més petites que s’executen en un període de temps, i aquestes s’introdueixen cada cop més en quantitats imparelles.
Pel que fa a Berkshire Hathaway Inc., només les seves accions de classe B (BRK.B), amb un preu aproximat de 210 dòlars, es troben en l’índex S&P 500. Les seves accions de classe A (BRK.A), que actualment cotitzen al voltant de 315.000 dòlars cadascuna, i per sobre dels 1.000 dòlars des del 1983, no es troben en l'índex.
Mirant endavant
La SEC té regles que obliguen els corredors a trobar el millor preu disponible per a la comanda d’un client, però aquestes regles es basen en la fixació de preus de lots rodons i, de vegades, es pot obtenir un millor preu mitjà si una part de la comanda es divideix en lots estranys, el diari. notes. La SEC indica que està revisant les seves regulacions a la vista del ràpid augment de la negociació de lots estranys.
