Què és Smart Beta?
L’inversió beta intel·ligent combina els avantatges d’una inversió passiva i els avantatges de les estratègies d’inversió activa.
L’objectiu de la beta intel·ligent és obtenir alfa, reduir el risc o augmentar la diversificació a un cost inferior a la gestió activa activa i marginalment superior a la inversió en índex directe. Es busca la millor construcció d’una cartera diversificada òptimament. En efecte, la versió intel·ligent beta és una combinació d’hipòtesis de mercat eficaç i d’inversió en valor. L’enfocament d’inversió beta intel·ligent s’aplica a les classes d’actius populars, com ara les accions, els ingressos fixos, les mercaderies i les classes multiusos. L'economista Harry Markowitz va teoritzar per primera vegada la versió intel·ligent Beta mitjançant el seu treball sobre la teoria de cartera moderna.
Smart Beta Pt 2: comprensió de les fonts de devolucions
Beta intel·ligent explicada
Smart beta defineix un conjunt d’estratègies d’inversió que emfatitzen l’ús de regles de construcció d’índexs alternatius als índexs tradicionals basats en la capitalització de mercat. Smart beta posa èmfasi en la captura de factors d'inversió o de ineficiències del mercat de manera transparent i basada en normes. L’augment de popularitat de la beta intel·ligent està relacionada amb el desig de la gestió del risc de cartera i la diversificació de la dimensió del factor, a més de millorar els rendiments ajustats al risc per sobre dels índexs ponderats.
Les estratègies intel·ligents beta busquen seguir de forma passiva els índexs, alhora que es plantegen esquemes de ponderació alternatius com la volatilitat, la liquiditat, la qualitat, el valor, la mida i l’impuls. Això passa perquè les estratègies beta intel·ligents s’implementen com estratègies d’índex típiques, ja que les regles d’índex són definides i transparents. Aquests fons no fan un seguiment dels índexs estàndards, com el S&P 500 o l’índex Nasdaq 100, sinó que se centren en àrees del mercat que ofereixen una oportunitat d’explotació.
Punts clau
- Smart beta busca combinar els beneficis de la inversió passiva i els avantatges de les estratègies d’inversió activa.Smart beta utilitza regles de construcció d’índexs alternatius als índexs tradicionals basats en la capitalització de mercat.Smart beta posa l’accent en la captació de factors d’inversió o les ineficiències del mercat d’una manera basada en regles i transparents.. Les estratègies beta intel·ligents poden utilitzar esquemes de ponderació alternatius com la volatilitat, la liquiditat, la qualitat, el valor, la mida i l’impuls. Al 2019, els fons beta intel·ligents aconsegueixen 8.80 mil milions de dòlars en actius acumulats totals.
Selecció d’estratègies de beta beta intel·ligents
No hi ha un enfocament únic per desenvolupar una estratègia d’inversió beta intel·ligent, ja que els objectius per als inversors poden ser diferents en funció de les seves necessitats, tot i que alguns gestors són prescriptius per identificar idees beta intel·ligents que creen valor i intuïtiu econòmicament. La beta intel·ligent d’equity pretén fer front a les ineficiències creades amb els punts de referència ponderats per capitalització de mercat. Els fons poden adoptar un enfocament temàtic per gestionar aquest risc centrant-se en una mala elaboració creada per inversors que busquen guanys a curt termini, per exemple.
Els directius també poden optar per crear o seguir un índex que pondeixi les inversions segons fonaments fonamentals, com ara els ingressos o el valor comptable, en lloc de la capitalització de mercat.
Alternativament, els directius poden utilitzar un enfocament ponderat per risc a la beta intel·ligent que implica l'establiment d'un índex basat en supòsits de volatilitat futura. Per exemple, això pot implicar una anàlisi del rendiment històric i la correlació entre el risc d'una inversió en relació amb la seva rendibilitat. El gestor ha d'avaluar quantes hipòtesis està disposat a incorporar a l'índex i pot apropar-se a l'índex assumint una combinació de diferents correlacions.
Popularitat beta beta
Tot i que els fons beta intel·ligents solen atraure taxes més elevades que els seus homòlegs vainils, continuen sent populars entre els inversors. A partir de febrer de 2019, es van llançar 77 nous fons de bescanvi intel·ligent (ETFs) que representen aproximadament un terç de tots els ETF que van arribar al mercat el darrer any, segons dades de FactSet segons informa ETF.com. Els fons beta intel·ligents també van atraure un augment més significatiu dels actius gestionats (AUM) durant el període, que va créixer en un 10, 9% enfront del 4, 3% dels fons de vainilla. En total, els fons beta intel·ligents sumen 8.80 milions de dòlars en actius acumulats totals, fins als 6.16 milions de dòlars el 2016.
Exemple real de fons beta beta intel·ligents
Els tres ETF següents cadascun usen una estratègia beta intel·ligent diferent que busca valor, creixement i apreciació de dividends, respectivament:
El fons d’índex de valor Vanguard ETF Fund ETF (VTV) fa el seguiment de l’índex de valor de gran càlcul dels Estats Units CRSP. El seu punt de referència determina el valor mitjançant diverses relacions fonamentals incloent preu-llibre (P / B), preu forward-guanys (P / E forward), P / E històric, dividend-to-price i price-to-sale. El fons compta amb 77.25 milions de dòlars en AUM a l'abril de 2019.
Amb un actiu net de 42.73 milions de dòlars a l’abril de 2019, l’ iFs iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF) busca proporcionar rendiments similars a l’índex de creixement Russell 1000®. El subjacent selecciona components basats en tres factors fonamentals: preu al llibre, previsions de creixement a mitjà termini i creixement de vendes per acció.
El Fons d’Index de Valoració de Dividends d’avantguarda Les accions ETF (VIG) té l’objectiu de retornar resultats d’inversions similars a l’índex de selecció de dividends dels dividends nord-americans Nasdaq. El fons selecciona empreses que han incrementat els seus pagaments de dividends en els darrers deu anys i que pesen les seves participacions. A l'abril de 2019, VIG tenia 40.000 milions de dòlars AUM.
