Moviments importants
Divendres, vam saber que la delegació comercial xinesa ampliarà la seva visita a Washington DC, fet que es va interpretar com un signe que s’estan avançant cap a un nou acord comercial nord-americà i xinès. Els principals índexs borsaris han tingut un bon rendiment i la indústria i la indústria han estat els primers.
El meu optimisme creix que els sectors industrials, tecnològics i de productes bàsics continuaran a l'alça, ja que el preu dels inversors és més gran que el president Trump s'abstindrà d'aplicar una nova ronda de tarifes a les empreses nord-americanes que importen productes i productes de la Xina.
En gran mesura a causa dels beneficis del sector energètic, els grans índexs de matèries primeres ja han confirmat els signes tècnics alcista. Per exemple, encara que hi ha alguns retracements actuals, l’iShares S&P GSCI Commodity ETF (GSG) ha continuat separant-se del seu patró de cap i espatlles invertits confirmat.
S&P 500
El S&P 500 també va continuar augmentant i va acabar la seva quarta setmana consecutiva de guanys al tancament d'avui. Encara estic una mica preocupat perquè el mercat s’estigui sobrecomprant i sigui degut a una consolidació, però apostar contra la tendència sembla incerta sense cap canvi en els fonaments fonamentals.
Des d'una perspectiva tècnica, suggereixo controlar 2.800 del S&P 500 per als signes de resistència. Si continuem les converses aranzelàries la setmana que ve, no m’estranyaria que els inversors es cobrissin davant d’una possible avaria a les converses. No seria fora del comú veure que l’índex renuncia a 50 punts o més mentre els operadors esperen que s’anunciés un acord.
:
Què és un patró de cap i espatlles invertits?
Quins són els millors indicadors per identificar les existències sobrecompres i sobrevenda?
Per què Apple necessita una mega adquisició per mantenir el seu valor en alça
Indicadors de risc: activitat de M&A
Normalment em centro en els indicadors de risc de mercat a l’hora d’avaluar el sentiment. Tot i això, avui vull centrar-me en un truc que he recomanat moltes vegades als inversors que busquen accions individuals que puguin tenir un biaix a la baixa. Aquesta tècnica pot ser útil per evitar existències arriscades o per buscar oportunitats baixistes.
La rendibilitat mitjana ajustada al risc a llarg termini de les grans empreses madures que han realitzat una fusió o adquisició importants és una de les pitjors (al costat de la biotecnologia) del mercat. Vam veure un excel·lent exemple per a què és el cas d’avui amb el col·lapse de The Kraft Heinz Company (KHC).
El tema és que l’activitat de M&A sovint es sobrevalora en el moment de la conclusió de l’acord. Si teniu en compte els rols individuals a cada costat de la transacció, hauria de tenir sentit per què fins i tot l'escenari millor es produeixi un retorn de suma zero per a una combinació de negocis entre grans empreses madures.
Imagineu-vos que esteu a càrrec de la Companyia-A que vol adquirir la Companyia-T, que té una capitalització de mercat actual d'1 milió de dòlars. Voleu fer-ho perquè creieu que combinar A i T generarà 1, 3 milions de dòlars en valor. Ara canvieu els llocs i assumeix que sou els responsables de la Companyia-T i que teniu accés al mateix tipus d’informació que té la Companyia-A. Heu de saber que la vostra empresa val també 1, 3 milions de dòlars per a la Companyia-A.
Els inversors rarament es pregunten per què la Companyia T hauria d’estar disposada a vendre’s a la Companyia A per menys del que sap que val la pena? Si suposem que els equips directius d’A i T són agents racionals, haurem d’assumir que no existeix un excés de valor disponible per a la fusió perquè els accionistes de Company-T insistiran en que se’ls pagui el valor íntegre de la firma.
Aquest problema ha estat una i altra vegada, i la reacció del mercat davant la reducció de 15, 4 milions de dòlars de Kraft Heinz avui en dia és un altre bon exemple. La fusió de Kraft Heinz es venia en gran part als inversors com una forma d’estalviar costos, cosa que es va aconseguir fins a un cert punt, però amb el sacrifici de gestionar realment el bohemoth combinat mentre el mercat alimentari minorista canviava.
Els inversors experimentats solen utilitzar l’activitat de M&A com a senyal que el mercat en si és fort perquè aquestes ofertes són tan sovint condemnades i increïblement arriscades. Tot ha de sortir correctament per tal que els treballadors funcionin bé per als accionistes, de manera que es considera una major activitat de M&A un signe que els directius estan disposats a arriscar-se (fins i tot si no ho tenen en compte).
La meva recomanació és utilitzar l'activitat de M&A com a forma de crear una llista de vigilància de les existències arriscades, ja sigui per especulació baixista quan el mercat és feble, o simplement per evitar perquè tenen un perfil de risc / recompensa històricament desproporcionat després de la fusió.
:
Quina diferència hi ha entre la cancel·lació i la cancel·lació?
Roku creix els màxims de 3 mesos després de la consecució
Estoc de Kraft Heinz en caiguda lliure després del trimestre de malson
Bottom Line: Una gran setmana econòmica per endavant
A més de les converses sobre comerç, la setmana que ve hauria de ser interessant des d'una perspectiva econòmica. Dimarts, els números de confiança dels consumidors es publicaran, cosa que podria generar certa volatilitat si els números pugen com les vendes al detall fins al dimecres passat. El president de la Fed, Jerome Powell, també donarà testimoni a les dues sales del congrés dimarts i dimecres propers, que espero que estiguin atentament a les mostres que està més preocupat pel creixement del que el comitè ja va revelar en els minuts de la FOMC. Finalment, els números avançats del PIB del primer trimestre es publicaran dijous, que inclou noves dades d’inflació. Serà una bona setmana per mantenir-se flexible i centrar-se en el control de riscos.
