Moviments importants
Els resultats de Alphabet Inc. (GOOGL) han finalitzat aquesta tarda i els resultats semblen inferiors als previstos. Els inversors s’han de preocupar pel creixement? Crec que hi ha dues raons per ser optimistes malgrat la primera reacció a l’informe d’Alfabet: la despesa dels consumidors i l’amplitud dels grups de tecnologia i programari.
Ja fa temps que dic que, si hi ha una part de l’economia dels Estats Units on les coses van molt bé, és la despesa del consumidor. Com que el consum és més del 70% de l’economia, un consumidor saludable també és bo per als preus més elevats a la borsa.
El Bureau of Economic Analysis (BEA) va publicar els números de consum de febrer i març (els mesos de febrer es van endarrerir a mesura que les agències governamentals van quedar en marxa). L’augment mes a mes del març va ser del 0, 9%, la qual cosa és una molt bona lectura. Fins i tot ajustant-se a un nombre de consum sorprenentment baix al desembre, la tendència de la despesa dels consumidors és còmodament positiva.
La despesa dels consumidors és clarament una bona cosa per a les existències de venda al detall i de serveis, i també té un impacte positiu en el sector de la tecnologia. Fins a aquest any, les empreses de programari han estat el grup amb millor rendiment del sector amb millor rendiment. Tot i que bona part del creixement del grup es pot atribuir a accions com Microsoft Corporation (MSFT) i Adobe Inc. (ADBE), la superació d’existències més petites a la resta del sector ha estat similar.
Per exemple, dins del sector del programari d’aplicacions, les accions amb una capitalització borsària compresa entre 500 milions de dòlars i 10.000 milions de dòlars (petita a mitjana) han tingut una taxa de creixement mitjana del 32% en comparació amb el creixement del 17% del S&P 500.
Segons la meva experiència, mirar l'amplitud subjacent del rendiment d'un sector o d'un grup és una bona manera d'avaluar la probabilitat d'una ruptura. Si molt pocs intèrprets són conduïts per un míting, és molt més probable que hi hagi un atropellament o una inversió baixista. En el gràfic següent, podeu veure la recent ruptura del grup de programari d’aplicacions mitjançant l’iFS iShares Tech-Software Sector ETF (IGV).
S&P 500
El fort rendiment en tecnologia, banca i venda al detall ha impulsat el S&P 500 fins als nous màxims intra-dies. Un inici fort de setmana és bo perquè els propers dies podrien ser més caiguts del que és habitual, ja que els mercats europeus i xinesos tanquen l’1 de maig per les vacances del Dia del Treball.
Malauradament, tot i que el S&P 500 també s’ha desglossat del seu propi patró de consolidació de falques a l’alça, l’amplada no ha estat tan forta a la resta del mercat. Els caps petits encara es mantenen de mitjana i les existències de transport van tenir un temps aproximat la setmana passada després de ser rebutjades per resistència a curt termini.
Les condicions de mercat com ara sovint es coneixen com a "mercat de recol·lectors de borses"; el supòsit habitual és que és més fàcil superar els índexs seleccionant accions amb característiques de creixement mentre que els principals índexs són arrossegats per grups de menys rendiment. Aquest és un concepte debatut, però en general crec que té sentit aprofitar períodes com aquest centrant-se en sectors amb una amplitud positiva i un creixement provat a curt termini.
:
4 tendències clau del 2019 des d’un selectiu d’accions més gran
Està escollint un mite?
IPO fluix: allò que cal saber
Indicadors de risc: mercats emergents
Des de la perspectiva de risc, hi ha hagut algunes millores notables. La feblesa dels bons d’alt rendiment que he comentat en un primer tema de l’assessor gràfic de la setmana passada s’ha dissipat i les expectatives de volatilitat es mantenen relativament baixes.
La corba de rendiments del Tresor continua sent una frustració per als toros, però si les negociacions entre les delegacions comercials dels Estats Units i la Xina van bé, els inversors poden començar a cotitzar en les perspectives de creixement a més curt termini dels tipus d’interès. Està previst que les discussions comercials continuïn dimarts.
En aquest moment, crec que el tema més rellevant que afecta el nivell de risc del mercat és la manca d’amplitud en molts sectors, com he esmentat anteriorment, i internacionalment. Per exemple, tot i que el S&P 500 està flirtejant amb els màxims nous, gairebé tots els grans índexs internacionals encara es troben molt per sota dels màxims del 2018 o han continuat disminuint.
Com es pot veure en el gràfic següent, els mercats emergents (tal com representen els iShares Emerging Market ETF) no han aconseguit cap avenç després de ser rebutjats a la resistència el dia 17. Si continua aquesta tendència, el potencial del ral·li de S&P 500 també s’esvairà.
:
Les existències poden mantenir-se a l’altura
5 formes de treure profit al mercat més àlgid del bou
Spotify aplega pantalons curts tot i les pèrdues del primer trimestre
Bottom Line: una gran setmana per obtenir resultats i dades econòmiques
Avui es va iniciar el mercat amb els resultats de l'Alfabet després de tancar el mercat i els números de consum de l'Oficina d'Anàlisi Econòmica abans de l'obertura. Els comerciants esperen amb ansia les notícies de guanys d'Apple Inc. (AAPL) demà després que el mercat tanqui i si Mastercard Incorporated (MA) pot confirmar la salut del consumidor nord-americà quan surti demà al matí. Malgrat les vacances del dia laboral de l’1 de maig, hauria de ser una setmana ocupada de dades.
