Als EUA, la major part dels fons negociats amb borsa de valors basats en capital, basats en accions (ETF) es dediquen a les accions nacionals. Sabent això, no sorprèn que el mateix sentiment s'apliqui als ETF beta intel·ligents. Tanmateix, les accions internacionals, tant als mercats desenvolupats com als emergents, estan madurant el potencial d’estratègies beta intel·ligents.
De fet, és possible que alguns assessors i inversors que avaluin ETFs amb ponderació alternativa no saben que alguns dels ETFs intel·ligents beta més antics que cotitzen als EUA són fons de renda variable internacional. En la majoria dels casos, els ETF beta més intel·ligents internacionals més antics són fons de dividends, però en els darrers anys han sortit al mercat estratègies més sofisticades i exclusives per a inversions en accions d’ex-Estats Units.
Els ETF beta intel·ligents internacionals poden presentar inversors amb alternatives convincents als fons beta tradicionals que fan el seguiment de referents coneguts, com ara l’Índex MSCI EAFE o l’Índex MSCI Emerging Markets Index.
Per exemple, el JPMorgan Diversity Return International Equity ETF (JPIN) utilitza un enfocament multi-factor als mercats desenvolupats anteriorment als EUA. Per la seva banda, l'Índex MSCI EAFE està ponderat al màxim, una metodologia que pot exposar els inversors al risc del sector i a les accions sobrevalorades. JPIN “analitza existències basades en factors –entre valor, mida, impuls i baixa volatilitat– que han impulsat històricament un fort rendiment. Si es combinen aquests factors, es poden millorar els resultats de risc i rendibilitat ", segons JPMorgan Asset Management.
Mercats emergents, massa
Els mercats emergents també són un terreny fèrtil per a estratègies bàsicament ponderades. Això té sentit quan es plantegen algunes de les crítiques més freqüents sobre els índexs de mercats emergents ponderats sobre càpsules. Aquestes crítiques inclouen una massa exposició a un nombre reduït de sectors i un pes excessiu a un nombre reduït de sectors.
Només cal veure l’índex de mercats emergents MSCI. Els inversors globals assenyalen més d’1, 9 bilions de dòlars en aquest índex, però aquestes apostes estan altament concentrades a nivell nacional. L'índex MSCI destina més del 47% del seu pes a només tres països: la Xina, l'Índia i el Brasil. El risc sectorial també existeix per raons similars de concentració.
Dit d'una altra manera, un índex suposadament diversificat presenta als inversors un potencial risc important a nivell geogràfic i sectorial.
Les estratègies intel·ligents beta poden millorar aquests problemes. Doneu un cop d'ull al ETF (JPEM) de mercats emergents de retorn diversificat de JPMorgan. JPEM no fa el seguiment d’un índex MSCI, de manera que exclou Corea del Sud i el pes d’ETF a la Xina està molt per sota del referent de MSCI. L'exposició de JPEM als països d'ASEAN i EMEA és sòlida en comparació amb els fons tradicionals dels mercats emergents
Segons l'emissor, l'índex de JPEM utilitza un procés de cribatge d'existències de diversos factors que ha impulsat històricament un fort rendiment ".
Pros i contres
Com es va destacar més amunt, algunes estratègies internacionals de beta intel·ligent poden mitigar el risc geogràfic i sectorial. Altres fons d’aquesta categoria poden produir ingressos sòlids centrant-se en dividends mentre que d’altres poden limitar la volatilitat i trobar accions de valor mitjançant un enfocament multi-factor.
Tanmateix, hi ha alguns inconvenients a tenir en compte. És a dir, hi ha moments que els majors mercats i companyies d'Estats Units augmenten els índexs rellevants. Un exemple en temps real és l’Índex MSCI Emerging Markets del 2017. Les empreses de mercats emergents de grans i mega-tope que havien realitzat aquest any s’alçaran durant aquest any, augmentant els punts de referència ponderats al llarg del camí.
