Taula de continguts
- Què és un TIMO?
- Comprensió dels TIMO
- Per què invertir a Timberland?
Què és una organització de gestió d’inversions en fusta?
Una Organització per a la Gestió de la Inversió en Timber (TIMO) és un grup de gestió que ajuda els inversors institucionals a gestionar les seves carteres d’inversió en fusta. Un TIMO actua com a corredor de clients institucionals per trobar, analitzar i adquirir propietats d’inversió que s’adapten millor als seus clients.
De la mateixa manera que alguns REIT, un cop escollida una propietat d’inversió, el TIMO té la responsabilitat de gestionar activament la fusta de l’objectiu per obtenir rendiments adequats per als inversors.
Punts clau
- Els inversors institucionals que volen invertir en fusta i fustes sovint utilitzen organitzacions de gestió d’inversions a temps (TIMOs). Les TIMO serveixen com a persones mitjanes que investiguen i adquireixen inversions en fusta i que posteriorment gestionen aquestes inversions en nom de clients. pot protegir-se contra la inflació.
Comprensió de les organitzacions de gestió d'inversions en fusta
Els TIMO es van desenvolupar a la dècada de 1970 després que el Congrés aprovés una legislació anomenada Llei de seguretat dels ingressos per a la jubilació dels empleats, que incitava als inversors institucionals a diversificar les seves carteres. Abans de la legislació, la inversió en propietats forestals es feia principalment per part de grans i petites empreses del sector forestal. El 2007, un estudi de Realtors Land Institute (RLI) va demostrar que aproximadament 60 mil milions de dòlars en terrenys eren gestionats per TIMOs.
Inicialment, els TIMOs van ser vistos positivament pels conservacionistes forestals, que van considerar que una separació dels propietaris de terrenys forestals dels molins de fusta que utilitzaven la fusta. Més tard, els conservacionistes van comprendre que els TIMO no buscaven maximitzar la conservació de les terres forestals d’Amèrica. En canvi, els TIMO estan enfocats a maximitzar el rendiment financer dels inversors. Segons un estudi publicat per l’Institut Pinchot per a la Conservació, els terrenys forestals privats s’estan convertint per desenvolupar-los a un ritme de 6.000 hectàrees diàries.
Forisk Consulting rastreja els TIMO més grans dels Estats Units. La taula següent mostra els primers propietaris de boscos forestals dels Estats Units del 2015 per superfície i ho compara amb els seus rànquings del 2014. Els TIMO ocupen vuit de les 10 primeres posicions.
Per què invertir a Timberland?
Segons RLI, els rendiments de la fusta són comparativament favorables amb les existències, però amb molt menys risc i volatilitat. Altres diuen que els rendiments de les terres han variat amb el pas del temps a mesura que la indústria ha madurat. Les rendibilitats van ser negatives durant un any després de la crisi financera del 2008, però des de llavors han augmentat. El rendiment de la inversió de Timberland dels Estats Units es mesura mitjançant l’índex de propietat NCREIF Timberland. Segons NCREIF, el rendiment de la inversió procedent de la fusta matèria dels Estats Units el 2017 va ser només del 3, 63%, enfront del 21, 83% de l'índex de capital S&P 500 del mateix període. El rendiment d’un any no és suficient per mesurar amb precisió el rendiment de les inversions a llarg termini, però aquestes dades serveixen per demostrar la diferència dels rendiments anuals per a diverses classes d’actius.
És cert que les TIMO poden ajudar els inversors institucionals a diversificar les seves carteres a les terres de fusta dels Estats Units, però aquestes inversions immobiliàries probablement s’utilitzen millor com a part d’una cartera ben diversificada amb diverses classes d’actius, com ara accions, bons i mercaderies.
A més de les oportunitats de creació de riquesa creades pels canvis del mercat, hi ha diverses raons per considerar l’afegit de fusta a una cartera.
- La demanda de fusta augmenta.
A partir del 2008, la demanda de llenya ha anat augmentant a mesura que creix el desenvolupament de productes relacionats amb els boscos. Fins i tot els esforços de reciclatge de paper han tingut poca incidència en la demanda i, segons la Society Of American Foresters, cada americà consumeix un arbre de 100 peus cada any. La fusta és una tanca d'inflació. La fusta augmenta el valor "a la pujada" a un ritme superior a la inflació. Segons el llegendari inversor Jeremy Grantham, els preus de la fusta del segle passat (~ 1905-2005) també han crescut a un ritme aproximadament un 3% superior a la inflació. La fusta retorna les existències. Mesurant els rendiments mitjançant l’índex de Timberland del Consell Nacional d’Inversions Immobiliàries del Consell Nacional (NCREIF), els rendiments de la inversió en fusta van superar els del S&P 500 del 1990 al 2007. En aquest període de temps, el rendiment anual compost de l’Índex NCREIF Timberland va ser del 12, 88% enfront del 10, 54%. per a l'índex S&P 500. Aquest excés de benefici també es va proporcionar amb menys volatilitat com ho demostren les proporcions Sharpe del mateix període (1, 06 per a la fusta, enfront de 45 per al S&P 500), que va subratllar els beneficis de risc i devolució de la fusta a la borsa global. (Per obtenir més informació sobre aquesta proporció, consulteu Comprensió del percentatge més intens .) La fusta té una correlació baixa amb altres classes d’actius. Els preus comercials de la fusta es veuen afectats per un conjunt diferent de factors econòmics del mercat que altres classes d'actius. Com que els preus no es veuen afectats pels mateixos factors, els rendiments de la fusta no es correlacionen amb els rendiments d’altres classes d’actius, com ara accions, bons i béns immobles. L’addició d’un actiu de boscos de baixa correlació augmentarà la diversificació d’una cartera d’inversions. El retorn de l'índex NCREIF de Timberland de 1990 a 2007 va mostrar una correlació moderada a feble amb índexs de renda variable i de renda fixa i una correlació negativa amb els béns immobles. (Per obtenir més informació sobre la classe d'actius, consulteu la classe Diversificació: és tot sobre (actiu) .) Inversió en terrenys com a actiu que aprecia.
Tot i que es poden arrendar els terrenys necessaris per a cultivar estoc de fusta, la majoria dels inversors de fusta adquireixen la terra. L’oferta terrestre és limitada i la demanda continua creixent a mesura que s’expandeix la població i el desenvolupament comercial. Segons la ubicació, algunes propietats es poden orientar com a terrenys "d'ús més alt i millor" que es poden vendre als promotors de forma premium, proporcionant beneficis addicionals d'agraïment per als propietaris de fusta. El col·lapse de mercats que requereixen la fusta a mesura que els inputs tenen un risc potencial. Tanmateix, Timberland és un magatzem natural on es poden emmagatzemar estocs en el còdol fins que els mercats i el rebot de la demanda. Si bé els desastres naturals, com el clima desfavorable i el foc també poden reduir estoc, fins i tot esdeveniments com l’erupció del Mont Santa Helena el 1980 no van acabar amb els inversors. Les accions danyades encara eren valuoses i es van vendre a empreses de fusteria i paper, després es van replantar per obtenir beneficis futurs.
